塞拉尼斯因第三季度业绩强劲上调2026年自由现金流展望

塞拉尼斯公司（Celanese Corporation，纽交所代码：CE）在第三季度产生4.61亿美元自由现金流后，将其2026全年自由现金流指引上调至7.5亿美元至8亿美元。尽管面临汽车行业疲软和原材料成本上升的挑战，商业纪律、生产力举措以及更强的业务执行力依然对现金生成形成了有力支撑。

这家特种材料和化学品公司公布第三季度调整后每股收益为1.65美元。工程材料业务的调整后息税前利润（EBIT）为2.09亿美元，乙酰基链业务为2.36亿美元。塞拉尼斯表示，其差异化的商业模式、增长举措和生产力效益推动了本季度的业绩。

2026年前九个月，自由现金流达到6.04亿美元。公司预计第三季度仍将是全年现金生成能力最强的季度，与2025年的趋势类似。塞拉尼斯在2025年和2024年分别产生自由现金流7.73亿美元和4.98亿美元。

工程材料业务实现利润率扩张

得益于具有针对性的增长计划和商业执行力抵消了原材料通胀以及汽车市场的疲软，工程材料业务实现了更优的产品销售组合和同比利润率扩张。

该业务板块聚焦于医疗产品和电子领域的更高利润率应用。若扣除2026年2月剥离的Micromax业务，工程材料板块第三季度净销售额同比增长5%。继第二季度增长16%之后，对医疗和电子应用领域的销售额增长了30%。

塞拉尼斯强调了其工程聚合物在患者监护设备和人工智能（AI）基础设施中的机遇，包括用于高速连接器和热管理应用的液晶聚合物。公司正调试改性复配升级设施，以支持这些更高利润率的产品。

前九个月，工程材料板块共实现调整后息税前利润6.63亿美元。塞拉尼斯预计该板块全年调整后息税前利润为8.33亿至8.53亿美元，较2025年的7.20亿美元增长16%至18%。第四季度调整后息税前利润预计将在1.70亿至1.90亿美元之间。

乙酰基链业务受益于西半球的执行力

在西半球的执行力以及公司聚焦下游的商业模式支撑下，乙酰基链业务实现了调整后息税前利润的同比增长。第三季度西半球销售额占该板块净销售额的73%，而2021年这一比例为61%。

塞拉尼斯表示，将醋酸转化为乳液聚合物和可再分散乳胶粉等下游产品能带来更高的利润贡献。公司还正在调试一台下游乙烯-醋酸乙烯酯（VAE）反应器，并瞄准建筑与施工应用市场。

对于第四季度，塞拉尼斯预计乙酰基链板块调整后息税前利润为2.00亿至2.30亿美元。管理层计划在供应相关机遇趋于正常化的同时，把握西半球的利润率机遇，同时兼顾区域性季节因素以及维持在较低水平但保持稳定的需求。

降低成本、资产剥离与偿还债务仍是优先事项

塞拉尼斯的目标是在2026年和2027年期间实现约1.75亿美元的增量成本削减，其中包括2027年约1亿美元的改善（随着净利息支出减少开始产生效果）。这些举措涵盖工程材料板块的成本计划、乙酰基链板块的布局与生产力举措、职能费用降低以及净利息支出减少。

公司已完成涉及比利时拉纳肯（Lanaken）、新加坡萨克拉（Sakra）尼龙工厂、北美尼龙业务以及韩国蔚山（Ulsan）改性工厂的布局重组。

塞拉尼斯还宣布出售Nutrinova公司额外19%的股权，交易预计将在第四季度交割，届时将获得约1.52亿美元的现金收益。已完成和待完成的交易约占公司截至2027年底10亿美元资产剥离目标的三分之二。

公司表示已全额偿还2026年到期的债务。在其指引的中点，公司目标是在2026年底将净债务降至约100亿美元，杠杆率降至约4.7倍；作为对比，2025年底的净债务为113亿美元，杠杆率约6倍。塞拉尼斯旨在到2027年底将净债务进一步降至90亿美元以下，并预计2027年及以后的基础年自由现金流为7亿至8亿美元。

针对2026全年，塞拉尼斯维持调整后每股收益（EPS）指引为6.00美元至6.25美元不变，并致力于实现约25%的调整后息税前利润增长。

该前景展望仍受制于汽车、电子、建筑及其他终端市场的需求周期，以及原材料和能源价格波动、定价压力、计划成本削减的执行情况、债务与再融资风险，以及公司从收并购和资产剥离中获取预期收益的能力。塞拉尼斯还将关税、汇率和利率波动、地缘政治干扰、供应链中断以及潜在的额外资产减值列为重大不确定因素。