波尔第三季度可比收益随包装销量增长4.7%而上升

波尔公司（NYSE: BALL）公布第三季度可比收益有所增长，得益于全球铝包装出货量增长4.7%，但与养老金相关的费用导致公司按美国通用会计准则（U.S. GAAP）计算出现净亏损。管理层表示，波尔公司仍有望在2026年实现10%以上的可比稀释每股收益增长，并预计全年出货量、可比营业利润和可比每股收益将创历史新高。

可比营业利润同比增长2.5%，达到创单季历史新高的4.51亿美元（上年同期为4.40亿美元）。受运营增长及包括缩减股本在内的资本配置策略支撑，可比稀释每股收益从1.03美元增长6.8%至1.10美元。

按美国通用会计准则（U.S. GAAP）计算，波尔公司录得归属于公司的净亏损为9400万美元，而上年同期净利润为3.21亿美元。2026年的业绩包含业务整合及其他费用，主要是完成波尔英国设定受益计划养老金买断后产生的4.75亿美元非现金结算费用，以及与此前宣布的工厂关闭相关的成本。在美国商务部做出有利的最终裁定后冲回的关税或有事项，抵消了部分上述费用。

2026年前九个月，可比营业利润从11.9亿美元增至12.7亿美元。可比净利润从7.51亿美元增至8.20亿美元，可比稀释每股收益从2.70美元增至3.08美元。归属于波尔公司的GAAP净利润为3.32亿美元，低于2025年同期的7.12亿美元。

各地区包装出货量均实现增长

本季度，波尔公司的三个包装业务地区均录得出货量增长。北美和中美洲地区实现低单位数增长，欧洲、中东和非洲地区（EMEA）录得中单位数增长，南美洲地区则实现低双位数增长。综合作用下，全球铝包装出货量增长了4.7%，高于公司2%至3%的长期年度增长目标区间。

波尔公司表示，全公司及欧洲、中东和非洲地区（EMEA）的可比营业利润均创下单季历史新高。管理层还透露，对Benepack的收购整合以及米勒斯堡（Millersburg）业务的产能爬坡正按预期推进。

公司宣布在德国巴鲁特（Baruth）和印度北方邦（Uttar Pradesh）进行投资，以支持长期客户增长。其运营重点包括利用客户关系和生产布局在长期区域出货量范围内实现增长，并推动向铝包装转型，特别是在欧洲、中东和非洲地区（EMEA）。

2026年前景展望与资金配置

波尔公司继续将2026年可比稀释每股收益增长目标定在10%以上。其业绩指引还预计自由现金流将达到9.00亿美元，资本支出约为6.50亿美元，与折旧和摊销基本一致。

其他全年假设包括：有效税率约为23.5%，利息支出为3.10亿美元，公司未分配成本约为1.65亿美元，年末净杠杆率约为2.7倍。公司计划在2026年通过股票回购和股息合计回报8.00亿美元，截至第三季度已回报约4.30亿美元。

截至9月，现金生成仍为负数。前九个月经营活动提供现金2000万美元，而资本支出总计4.59亿美元，导致自由现金流为负4.39亿美元。在计入与航天业务出售相关的1.04亿美元现金税支付后，调整后自由现金流为负5.43亿美元。

截至9月30日，波尔公司的总债务为72.8亿美元，现金及现金等价物为4.10亿美元，净债务为68.7亿美元。基于截至9月30日止12个月21.4亿美元的可比EBITDA计算，净杠杆率为3.21倍，利息覆盖倍数为6.92倍。

波尔公司的可比指标扣除了特定项目，且并非按美国通用会计准则（U.S. GAAP）计算。公司在2026年第一季度修改了可比营业利润、可比EBITDA和可比净利润的定义，并对上年同期金额进行了重述，以符合当前的列报方式。

前景展望仍受多重风险影响，包括需求和消费模式的变化、原材料和物流成本、制造与布局调整、生产力举措的执行、环保法规、客户或供应商的变化、关税及其他政府行为，以及公司向外转嫁成本上升的能力。