随着第四季度油轮运价走强 阿德莫尔海运第三季度收益增长

Ardmore Shipping Corporation公布第三季度调整后收益增长，且截至目前已预订的第四季度油轮运价大幅走强，因地缘政治动荡和更长的贸易航线支撑了成品油轮的需求。

在截至2026年9月30日的三个月中，这家成品油及化学品油轮船东实现调整后净利润1630万美元，高于上年同期的1260万美元。调整后稀释每股收益从0.31美元增至0.40美元，而非GAAP衡量指标——调整后EBITDAR从2760万美元增至2880万美元。

该公司的MR型油轮在第三季度的平均即期等价期租租金（TCE）为每天27,000美元，而上年同期为24,700美元。化学品油轮的即期TCE运价为每天23,300美元。同时，Ardmore在该季度的在租利用率保持在99%。

第四季度的预订情况表明运价大幅上升。截至目前，MR型油轮的即期TCE运价平均为每天57,600美元，已锁定45%的可营运天数；化学品油轮运价平均为30,100美元，已锁定60%。Ardmore预计该季度将有2,100个营运天数，并表示其第四季度83%的租雇仍暴露于即期市场。

管理层对第四季度的假设还包括1800万美元的船舶运营费用、1050万美元的折旧与摊销、630万美元的商业和公司管理费用，以及100万美元的利息支出和融资成本。该业绩指引假设平均船队利用率为99%，且即期运价与第四季度迄今的平均水平一致。

成本、资产负债表与股东回报

Ardmore第三季度的船舶运营费用从上年同期的1640万美元增至1850万美元。折旧与摊销从1040万美元增至1090万美元，而管理费用从640万美元降至580万美元。净利息支出从230万美元降至90万美元。

该公司公布的不含资本支出的运营现金盈亏平衡运价为每天10,800美元，包含资本支出则为11,700美元。截至9月30日，Ardmore持有4750万美元现金，资产负债表上有6120万美元的债务额度。包含2.578亿美元的已承诺新造船资本支出及相关融资后，备考债务总额为3.190亿美元，有效杠杆率为32%。

Ardmore宣布派发每股0.27美元的季度现金股息，占其可变派息政策下调整后收益的三分之二。这笔总额为1103万美元的派息计划于2026年12月15日向截至11月27日登记在册的股东发放。这标志着该公司连续第16次派发现金股息。

船队更新与市场状况

Ardmore表示，已同意以3430万美元出售建于2013年的“Ardmore Endeavour”号，并行使了建造两艘灵便型油轮新船的选择权，使其新船订单总数达到六艘。该公司目前拥有的船队包含23艘船，而六艘新造船计划于2028年至2030年之间交付。包含这些订单在内，其船队总数将达到29艘，平均船龄为9.1年。

2026全年的支出预计将包括1000万美元的船队资本支出和5500万美元的新造船资本支出。对于2027年，该公司预测船队资本支出为1300万美元，新造船资本支出为1000万美元。第四季度没有排期进坞维修，而2027年计划进行四艘次。

管理层将良好的油轮市场状况归因于贸易格局中断、船舶改变航线以及炼油产能与终端市场消费之间日益扩大的地理分离。Ardmore表示，全球成品油库存减少了约1.9亿桶，相当于超过600航次的MR型油轮运输量。该公司预计，补充库存、炼厂开工率提升以及贸易效率持续偏低将支撑吨海里需求，不过这些预期仍取决于市场和地缘政治的发展。

演示文稿还强调了油轮船队的老龄化趋势。MR型油轮的新船订单量约占现有船队的18%，但预计目前约有一半的现役船舶将在五年内达到至少20年的船龄。对于灵便型油轮，新船订单量占比为6%，而预计约75%的船队将在同一时期达到这一船龄门槛。

Ardmore警告称，由于租船运价、船舶租雇、船队规模、运营成本、通货膨胀和利率的变化，第四季度的实际业绩可能与其当前的假设有所不同。其他已识别的风险包括与乌克兰和中东冲突相关的中断、红海袭击、霍尔木兹海峡的通行状况、监管和关税变化、船舶故障、停租时间以及油轮供求关系波动。