安波福维持2026年盈利展望，下调现金流预期

安波福（Aptiv PLC，纽约证券交易所代码：APTV）在公布创纪录的三季度营收后，维持了2026全年的营收和调整后收益指引，但下调了自由现金流预期，以反映半导体和其他关键材料的通胀影响。这家汽车技术供应商还概述了对2027年的谨慎初步展望，预测营收将增长，但调整后EBITDA利润率将有所下降。

第三季度营收同比增长2%，从上年同期的备考营收31.3亿美元增至32.0亿美元。扣除外汇和商品影响的调整后营收增长率同样为2%。汽车业务营收下降1%，与加权全球汽车产量变动一致；而在其他工业市场的推动下，非汽车业务营收增长了11%。

调整后EBITDA从5.98亿美元降至5.67亿美元，导致调整后EBITDA利润率从19.1%降至17.7%。安波福将这一压力归因于产品组合变动（包括软件收入减少）、支持有机增长的投资，以及外汇和商品带来的40个基点的逆风影响。

调整后每股收益从1.48美元降至1.42美元。营业利润下降使调整后每股收益减少了0.16美元，而总股数减少带来了0.07美元的提振，税收效应增添了0.02美元。在GAAP准则下，归属于安波福的净利润为1.94亿美元，即稀释后每股0.94美元。自由现金流总计1.94亿美元，反映了3.20亿美元的经营现金流和1.26亿美元的资本支出。

非汽车业务增长助力工程部件业务

工程部件（Engineered Components）业务按报告基准营收增长7%，达到18.4亿美元，调整后增长为6%。在北美、欧洲和亚太地区增长的支持下，汽车业务销售额增长2%，非汽车业务销售额增长16%。

该板块的调整后EBITDA从3.79亿美元增至3.87亿美元，但其利润率从22.1%收窄至21.1%。安波福表示，原材料成本拖累了盈利能力，但销量增长带来的收益抵消了部分负面影响。

智能系统（Intelligent Systems）业务营收下降3%，至14.0亿美元。其中汽车业务营收下降4%，非汽车业务营收增长3%。欧洲市场的疲软被北美和亚太地区的增长部分抵消。调整后EBITDA从2.19亿美元降至1.80亿美元，利润率从15.2%降至12.8%，反映了营收下降以及工程让利（engineering credits）进账入账时间节点的影响，但运营表现抵消了部分负面影响。

安波福在本季度获得了约40亿美元的新商业订单，其中包括工程部件业务的23亿美元和智能系统业务的16亿美元。今年迄今在中国获得的新增订单中，有超过20%与出口项目相关；同时，今年迄今的非汽车业务新订单量较上年同期增长了一倍以上。

汽车类新订单包括高级驾驶辅助系统（ADAS）、雷达、集成座舱控制器、线束管理和模块化连接器。在汽车领域之外，公司报告了在无人机、机器人、数据中心与储能基础设施、医疗设备及电信领域的订单。安波福还强调了与英伟达（NVIDIA）在具身人工智能（physical-AI）领域的合作扩展，以及风河（Wind River）软件为三星在韩国的AI无线接入网项目提供支持。

维持2026年收益指引，下调现金流预期

对于2026年，安波福继续预计营收为126.5亿至127.5亿美元，按中点计算，调整后增长率约为2%。调整后EBITDA预计为23.1亿至23.7亿美元，调整后利润率约为18.4%，而调整后每股收益预计在5.60美元至5.80美元之间。

公司目前预测全年自由现金流为6.25亿至6.75亿美元，该预期的下调反映了材料通胀的影响。按指引中点计算，自由现金流将约为6.50亿美元。

第四季度指引预计营收为31.1亿至32.1亿美元，按中点计算，调整后增长率约为3%。调整后EBITDA预计在5.82亿至6.42亿美元之间，调整后每股收益为1.35美元至1.55美元。

安波福在第三季度回购了2.33亿美元的股票，使今年迄今的回购总额达到5.58亿美元。公司仍然致力于在2026年通过股票回购向股东回馈至少6.50亿美元，并计划在2027年底前将100%的自由现金流回馈给股东。

2027年初步展望反映汽车行业不确定性

安波福对2027年的早期展望预计营收约为132亿至135亿美元。该区间假设调整后营收增长率约为4%至6%，对应的全球加权汽车产量在下降2%至持平之间。

该预测包括与材料成本通胀相关的约7.00亿美元补偿/回收款，主要针对存储半导体。安波福还预计，由于项目净退出以及从欧洲出口到中国数量减少，欧洲营收将面临约3.00亿美元的逆风。

调整后EBITDA利润率预计约为17.2%至17.5%，低于2026年预计的18.4%。公司表示，与通胀相关的补偿/回收款将稀释利润率，而外汇和商品预计将带来约30个基点的额外逆风。若不包含补偿/回收收入，安波福预计营收增长的边际利润率将达到26%至27%。

管理层将2027年的环境描述为充满变数，理由是半导体及其他材料通胀、购车负担能力压力，以及贸易和关税方面的不确定性。其他公开的风险包括经济状况、汇率和利率波动、汽车产量的周期性变化、零部件供应保障、地缘政治冲突、劳工骚乱，以及公司留住关键合同与客户的能力。