AOMR 2026财年第三季度录得亏损 估值下滑拖累账面价值

Angel Oak Mortgage REIT, Inc.公布，由于未实现估值下降抵消了利息收入增加的影响，并推动 GAAP 账面价值和经济账面价值双双下滑，2026年第三季度 GAAP 净亏损为1670万美元。利息收入同比增长16%，但由于融资成本增加，净利息收入仅增长0.6%。

这家股票代码为 AOMR 的抵押贷款 REIT 录得普通股稀释后 GAAP 每股亏损为0.72美元，而上年同期归属于普通股股东的净利润为1140万美元。最新业绩包括交易性证券、抵押贷款、按公允价值选择权计量的债务及衍生品的净未实现亏损2260万美元。

AOMR 将本季度净亏损主要归因于证券化信托持有的住房抵押贷款以及直接拥有的住房抵押贷款估值下降。作为一项排除未实现损益及特定其他项目的非 GAAP 指标，可分派收益为640万美元，即每股普通股0.28美元，高于2025年第三季度的52.9万美元。

公司宣布派发每股普通股0.32美元的股息，将于2026年11月30日支付给截至11月23日登记在册的股东。

利息收入增长被融资成本上升所抵消

在证券化信托中的住房抵押贷款带动下，第三季度利息收入从上年同期的3670万美元增至4250万美元。由于该类资产的平均余额从18.8亿美元增至22.8亿美元，其带来的收入从2650万美元增至3490万美元。

利息支出从2650万美元增至3220万美元，主要反映出无追索权证券化债务的成本上升。因此，净利息收入为1024万美元，而上年同期为1018万美元。2026年前九个月，净利息收入同比增长9.6%至3310万美元。

本季度营业费用总计为600万美元，高于上年同期的320万美元。最新的总额中包括180万美元的证券化成本。

受估值逆风影响 账面价值下滑

截至季度末，GAAP 每股普通股账面价值为8.97美元，较6月30日的10.13美元下降11.5%，较上年同期的10.60美元下降15.4%。扣除季度股息后，环比降幅为8.4%。

经济账面价值（一项将按摊余成本计量的无追索权融资债务部分调整为公允价值的非 GAAP 指标）环比下降6.5%至每股11.45美元，较上年同期的12.72美元下降10%。扣除股息后，经济账面价值较第二季度下降3.8%，但同比微增0.1%。

贷款购买与证券化重塑投资组合

AOMR 在本季度购买了2.33亿美元的贷款。这些贷款的加权平均票息为7.29%，加权平均综合贷款价值比（CLTV）为69.8%，加权平均非零信用评分为758分。

截至季度末，目标资产总额为28.2亿美元，环比减少8900万美元。住房整体贷款、住房抵押贷款支持证券（RMBS）及在一家控股附属公司的投资减少2.3亿美元，被证券化信托持有的住房贷款增加1.41亿美元部分抵消。公司表示，证券化活动在这些投资组合类别之间转移了资产，而贷款偿还抵消了购买额。

在本季度，AOMR 是规模为2.796亿美元的 AOMT 2026-3 证券化项目的唯一参与者，并注入了同等预定未偿还本金余额的贷款。公司还向规模为2.214亿美元的 AOMT 2026-HB1 交易注入了7120万美元的房屋净值信用额度贷款。

季度结束后，AOMR 于10月完成了 AOMT 2026-6 证券化项目。公司作为唯一参与者，注入了约2.501亿美元加权平均票息为7.25%的贷款。面值为2.343亿美元的证券被售出，AAA 级债券的定价较国债收益率曲线高出130个基点。

截至9月30日，公司的追索权债务与权益比率约为2.0倍。AOMR 表示，在 AOMT 2026-6 交易完成后，该比率随后降至约1.2倍，并预计未来将保持在2.5倍以下。

逾期率小幅上升

截至第三季度末，住房整体贷款、证券化信托贷款及 RMBS 中逾期至少90天的贷款加权平均逾期率为3.0%，高于6月30日的2.77%。直接持有的住房贷款的90天以上逾期率为0.4%，而 RMBS 与住房贷款证券化信托组合的逾期率为3.30%。

AOMR 的既定战略是目标大约每季度进行一次证券化，利用定期融资和投资组合现金流支持进一步购买主要为非合格抵押贷款（Non-QM）的资产。公司表示，其业绩仍受到利率与信用利差波动、贷款可用性及提前还款率变化、借款人违约、资产估值、融资条件以及能否盈利性地执行证券化等因素的影响。