Harmonic上调2026年展望 因第三季度营收大增64.5%

Harmonic Inc.（NASDAQ: HLIT）公布第三季度营收与非GAAP营业利润大幅增长，并在最大客户群之外获得更广泛的客户采纳以及获得新的DOCSIS和光纤订单的支撑下，再次上调了2026全年的业绩指引。

在截至2026年的该季度中，持续经营业务营收达到1.488亿美元，同比增长64.5%（上年同期为9050万美元），高于公司此前给出的1.25亿美元至1.35亿美元的指引范围。Harmonic的视频（Video）业务被划分为已终止经营业务，本次演示重点关注剩余的宽带业务。

在非GAAP准则下，毛利率从46.9%扩大至52.1%，提升了520个基点。营业利润增长两倍多，从1010万美元增至3300万美元；稀释每股收益从0.07美元升至0.23美元。营业费用增长37.7%至4450万美元。

客户多元化助力增长

Harmonic强调了在扩大客户群方面取得的进展。来自“其余市场”（Rest-of-Market）客户的营收占总营收的比例创下46%的历史新高，同比增长101%。这些客户在该季度还占公司总预订额的60%以上。

公司获得了九项新的DOCSIS和光纤新订单，客户包括自由拉丁美洲（Liberty Latin America）、丹麦TDC以及比利时的一家一级（Tier 1）客户。Harmonic表示，其在虚拟电缆调制解调器终端系统（vCMTS）和DOCSIS领域继续保持高市场份额，同时其Pearl-1XL和Oyster+产品正处于产能爬坡阶段。

公司还将其cOS平台扩展至光纤和网络智能领域。在完成客户试用后，Harmonic推出了SensAI，并表示客户已开始签约使用。公司收购了一个中立供应商的光纤管理和配置平台（现更名为cOS Loop），以增加多供应商光纤管理能力。此外，Harmonic还与康卡斯特（Comcast）合作推出了Recon以解决光纤可靠性问题，并表示电缆及电信客户对此表现出浓厚兴趣。

Harmonic表示，差异化50G技术的研发工作正按计划推进，预计将于2027年推出，因为公司正寻求将其光纤业务扩展至电信市场。演示文稿中确立的更长期发展领域包括互联性、智能软件和边缘人工智能。公司估计其2030年的潜在市场总额（TAM）为64亿美元至74亿美元或更多，不过由于尚未评估其潜在市场规模，边缘AI计算未包含在该估算中。

上调全年业绩展望

对于2026财年，Harmonic目前预计非GAAP营收为5.45亿美元至5.55亿美元，中位数为5.50亿美元，折合同比增幅约为53%。公司表示，中位数上调了6.8%。

全年非GAAP营业利润预计为1.18亿美元至1.24亿美元，毛利率为52.1%至52.4%。非GAAP稀释每股收益预计为0.80美元至0.84美元，中位数提高了15.5%。该指引包含了与视频业务剥离相关的预计760万美元的搁浅成本。

对于第四季度，Harmonic预计营收为1.41亿美元至1.51亿美元，非GAAP毛利率为51%至52%，营业利润为2800万美元至3400万美元。非GAAP稀释每股收益预计在0.19美元至0.23美元之间。季度展望包含了预计150万美元的视频业务剥离搁浅成本。

营运资金增加，流动性依然充裕

第三季度末，Harmonic拥有1.428亿美元的现金以及循环信贷额度下可用的1.60亿美元，流动性总额达3.028亿美元。公司在该季度减少了循环信贷借款。

来自持续经营和终止经营业务的自由现金流为负510万美元，而第二季度为负700万美元，上年同期为正2100万美元。应收账款增至1.171亿美元，应收账款周转天数（DSO）从上一季度和上年同期的61天增至71天。存货升至9480万美元，存货周转天数从第二季度的95天和上年同期的91天增至120天。在手订单及递延收入共计5.340亿美元，低于第二季度的5.876亿美元，但高于上年同期的3.380亿美元。

管理层将有机投资列为其资本配置的首要任务，包括光纤和50G研发、智能平台、用于增长爬坡的营运资金以及向新市场的扩展。Harmonic已使用了当前2.00亿美元股票回购授权中的1.42亿美元，并表示还将保持财务灵活性，以评估有助于支持业务多元化并扩大其智能平台规模的收购项目。

公司预计未来三年强劲的自由现金流将得以延续，但其预测仍受限于执行情况以及监管文件中披露的其他风险。Harmonic还指出，其非GAAP指标不包括股权激励费用、重组费用、特定咨询费、税收正常化调整和折旧等项目，可能无法与其他公司使用的类似名称指标直接对比。