V2X上调2026年业绩指引 第三季度营收增长9%

V2X (NYSE: VVX)在第三季度营收同比增长9%、调整后经营现金流改善后，上调了2026全年的业绩指引；同时，新获合同及128亿美元的在手订单为2027年的业绩确定性提供了保障。

截至10月2日的季度，公司营收达到12.7亿美元，高于去年同期的11.7亿美元。净利润从2460万美元增至3200万美元，稀释后每股收益从0.77美元增至1.01美元。

调整后净利润增长19%至5170万美元，调整后稀释每股收益亦同比增长19%至1.64美元。调整后EBITDA从8520万美元增至8860万美元，不过调整后EBITDA利润率从7.3%收窄至7.0%。

上调全年业绩展望

V2X目前预计2026年营收为49.5亿美元至51.0亿美元，而此前预期的区间为48.75亿美元至50.25亿美元。公司将调整后EBITDA预测从3.475亿至3.625亿美元上调至3.525亿至3.675亿美元。

调整后稀释每股收益预计为6.15美元至6.55美元，高于此前预期的5.90美元至6.30美元。V2X还将调整后经营活动净现金流展望从1.60亿美元至1.80亿美元上调至1.75亿美元至1.95亿美元。

更新后的预测假定现金利息支出约为6500万美元，其他费用为1500万美元，折旧和摊销为1.12亿美元。此外，该预测还纳入了约23%的税率、约3200万股加权平均稀释后股份以及约2000万美元的资本支出。

在手订单保障营收可见性

第三季度新获订单总额约为16亿美元，使得当季的订单出货比达到1.2倍。过去12个月的订单出货比为1.4倍，而今年迄今的现有合同增量新签订单约为8.00亿美元。

在手订单总额达到128亿美元，包括26亿美元的已拨资金订单和102亿美元的未拨资金订单。V2X表示，新获订单情况和在手订单为其2026年的业绩展望提供了支撑，并为迈向2027年提供了可见性。未拨资金订单包含客户当前尚未承担合同义务的金额，包括某些被认为极可能执行的未行使期权/选择权。

2026年前九个月，营收增长16%至37.8亿美元。净利润从5510万美元增至7650万美元，而调整后净利润增长29%至1.514亿美元。调整后EBITDA增长13%至2.640亿美元，利润率从7.2%小幅降至7.0%。调整后稀释每股收益增长30%至4.80美元。

现金生成能力同样得到改善。第三季度调整后经营现金流从3580万美元增至6180万美元。前九个月，调整后经营现金流达到1.115亿美元，而去年同期为调整后现金净流出2410万美元。V2X报告的净杠杆率为2.2倍，资产负债表可用融资能力约7.50亿美元。

投资情况及2027年初步展望

V2X正在工程设计、快速原型制造、设施、运营基础设施以及研发方面进行投资，以满足预期的客户需求。2026年由客户资助及内部研发的投资预计将达到上年水平的2.3倍，同时投资规模仍控制在公司每年约2000万美元的资本支出计划范围内。

公司将反无人机系统、飞机维护与预测性维护以及亚太地区物流列为优先能力领域。公司演示文稿提到，V2X在四个月内将一款反无人机产品从概念推向实弹测试，并在六个月内实现实地部署。公司还指出，在亚太地区涉及大约1700架飞机以及包含80万件物资的1.3万多笔年度出货中，一次合格率超过96%。

在对2027年的初步展望中，管理层预计亚太地区、T-6项目和现代化业务的营收将实现同比增长。国家安全业务营收预计在上半年保持持平，而中东地区营收预计将下降。竞标重签合同预计约占营收的6%。V2X还预计调整后EBITDA利润率、调整后每股收益和调整后经营现金流将实现增长。

该展望仍面临多项风险，包括V2X赢得和保留合同的能力、将在手订单转化为营收的能力、控制成本以及招聘合格人员的能力。其他不确定因素包括政府预算和采购变化、合同异议、网络安全威胁、债务负担、通货膨胀、利率、地缘政治局势、关税以及供应商表现。