Hinge Health三季度营收大涨52% 营业利润率扩大

Hinge Health Inc.（纽约证券交易所代码：HNGE）公布2026财年第三季度营收同比增长52%，营业利润率进一步扩大，同时公布了修订后的全年业绩指引，预计全年营收为8.79亿美元至8.81亿美元。随着该公司迎来又一个预计创纪录的销售旺季，这家数字医疗公司还指出了客户增长、赢得大型企业客户以及其多产品平台获得更广泛采用等亮点。

截至9月30日的三个月中，营收从上年同期的1.54亿美元增至2.35亿美元。过去12个月的计算账单（billings）同比增长54%，从6.24亿美元增至9.60亿美元，表明签约业务和递延收入活动持续扩张。

按通用会计准则（GAAP）计算，毛利润达到2.04亿美元，毛利率为87%，上年同期为82%。按非通用会计准则（Non-GAAP）计算，毛利润为2.06亿美元，毛利率从83%扩大至88%。

按GAAP计算，营业利润为5000万美元，占营收的21%，上年同期为营业亏损600万美元，营业利润率为-4%。按Non-GAAP计算，营业利润同比增长154%，从3000万美元增至7700万美元，相应的营业利润率从20%提升至33%。

利润率的提升反映了主要费用类别的运营杠杆效应。按Non-GAAP计算，销售与市场推广费用占营收的比例从上年同期的37%降至33%，研发费用占比从14%降至12%，一般及行政费用占比从11%降至10%。

GAAP归属于普通股股东的净利润为5700万美元，上年同期为亏损200万美元。Non-GAAP归属于普通股股东的净利润为6100万美元，或稀释后每股收益0.71美元，高于上年同期的2700万美元，或稀释后每股收益0.32美元。

现金流生成与商业扩张

按照其规定的Non-GAAP定义，Hinge Health产生了1.13亿美元的自由现金流，相当于营收的48%。扣除700万美元的一性收购相关支出后，自由现金流为1.20亿美元，自由现金流利润率为51%，上年同期分别为8100万美元和53%。经营活动产生的现金流量净额总计1.15亿美元。

截至本季度末，该公司拥有3270家签约客户，同比增长28%。在此期间，公司新增了三家《财富》15强客户，并获得了一项全员覆盖拓展合同。Hinge Health还表示，对中小企业市场的投资推动了2026年前九个月新增约100万覆盖人数。

目前已有超过1000万人可以使用多种Hinge Health产品。该公司表示，外科医生对HingeSelect的早期反馈令人鼓舞，并指出预先筛选的会员、整合的术前及术后护理以及特定区域的签约是客户关注的重点领域。

产品开发

Hinge Health表示，使用其“动作分析”（Movement Analysis）功能的会员整体上完成了更多基于计算机视觉的锻炼。其偏头痛护理计划（Migraine Care Program）的早期结果显示，每月偏头痛天数减少了23%，偏头痛持续时间缩短了28%。

该公司还在开发一款完全整合的胃肠道护理计划（Gastrointestinal Care Program），计划于2027年夏季推出。该拟推出的服务结合了食物分析、通过其Robin工具进行的症状追踪、AI驱动的大便扫描（Stool Scan），以及对接胃肠道专家、营养师和肠脑治疗师，以制定个性化的护理方案。

业绩展望

对于第四季度，Hinge Health预计营收为2.49亿美元至2.51亿美元，相当于同比增长约46%。按Non-GAAP计算的营业利润预计为8100万美元至8300万美元，中点对应的营业利润率为33%。

根据其修订后的2026财年展望，该公司预测营收为8.79亿美元至8.81亿美元，增长约50%。预计全年Non-GAAP营业利润为2.66亿美元至2.68亿美元，中点对应的营业利润率为30%。

Hinge Health未提供其Non-GAAP营业利润指引与GAAP结果的调节表（reconciliation）。该公司表示无法对可能变化的项目进行合理预测，包括股权激励费用、相关工资税、无形资产摊销、重组费用、存货过渡成本以及收购相关费用。这些项目可能会对未来的GAAP营业业绩产生重大影响。

上述展望和产品目标属于前瞻性陈述，仍面临多项风险，包括需求变化、公司市场拓展（go-to-market）模式的执行、合作伙伴整合、转诊途径、市场扩张以及在其平台中使用人工智能和机器学习等方面的风险。