随着利润率提升，TAT Technologies第三季度营收增长20%

TAT Technologies公布创纪录的第三季度营收与盈利能力，主要得益于辅助动力装置（APU）服务以及交易、租赁和分销业务的增长拉动了销售额，同时良好的产品组合和成本控制推动了利润率的大幅扩张。

2026年第三季度营收同比增长20.2%至5560万美元。毛利润增长48.2%至1720万美元，毛利率达到30.9%，较上年同期的25.1%提升580个基点。

营业利润大增71.8%至900万美元，营业利润率从11.4%扩大至16.3%。净利润增长58.6%至770万美元，稀释后每股收益增长57.8%至0.58美元。

非通用会计准则（Non-GAAP）下的调整后EBITDA大增60.9%至1090万美元。调整后EBITDA利润率从14.6%扩大至19.6%。TAT将利润率的提升归因于产品组合优化、分销业务的贡献以及严格的成本管理。

2026年前九个月，营收增长13.8%至1.496亿美元，毛利润增长25%至4050万美元。前九个月营业利润增长27%至1760万美元。列报净利润为1970万美元（包含出售First Aviation少数股权的收益），列报稀释每股收益为1.46美元。

APU及分销业务引领增长

第三季度APU业务营收同比增长34.4%至1960万美元，约占总营收的35%。TAT表示，在强劲的客户需求推动下，该业务已恢复满负荷运营。前九个月，APU业务营收增长26.8%至4860万美元。

该公司为多个APU平台提供维护、维修和大修（MRO）服务，并作为霍尼韦尔授权的服务合作伙伴运营。管理层将该业务视为主要的增长和盈利驱动力，得益于原始设备制造商（OEM）认证，并估算其可寻址市场规模超过25亿美元。

交易、租赁和分销业务录得最快的百分比增长。季度营收飙升85.5%至800万美元，约占公司销售额的14%；前九个月营收增长42.9%至1760万美元。TAT表示，这一增长反映了强劲的交易活动、拓展的分销业务以及与霍尼韦尔更广泛的合作关系。

该业务包括由29台APU发动机组成的租赁库存，以及APU零部件、热交换器、起落架和其他航空零部件的交易。TAT将这些产品和服务定位为帮助客户应对短缺和供应链制约的一种途径，同时充分利用公司内部的MRO能力。

热解决方案（Thermal Solutions）仍是稳定的核心业务，第三季度实现营收1880万美元，同比增长7.3%。该板块约占总营收的34%。前九个月热解决方案业务营收增长5.2%至5650万美元，反映出来自OEM和MRO客户的需求。

起落架（Landing Gear）业务是主要的薄弱环节。该季度营收下降45.4%至210万美元，前九个月营收下降23.8%至700万美元。其他产品线季度营收为710万美元，增长18.3%。

截至本季度末，在与300多家客户的合作关系以及长期协议的支撑下，TAT的在手订单达到5.77亿美元。演示文稿中未提供在手订单的同比比较数据。

现金流生成与战略重点

本季度经营活动产生现金流380万美元，低于上年同期的750万美元，即使TAT向库存投资了1060万美元（大部分与其分销协议相关）。前九个月经营活动现金流总计520万美元，而上年同期为940万美元。

截至季度末，TAT拥有5370万美元现金和1110万美元债务，净现金为4260万美元。债务相当于过去12个月调整后EBITDA的0.32倍，而股东权益占总资产的77%。

管理层的增长战略以扩大APU服务、热解决方案以及交易、租赁和分销业务为核心。公司还表示，其基础设施足以支持旨在扩大市场份额和提升能力的收购活动。更长期的发展领域包括用于电动和自动驾驶飞机的热系统、增材制造以及3D打印。

TAT在演示文稿中未提供定量财务业绩指引。其计划取决于持续的客户需求、分销与库存投资的执行情况，以及航空MRO和飞机制造市场的发展。公司还提醒称，前瞻性声明存在重大风险和不确定性，实际结果可能与管理层的预期存在重大差异。