第三季度营业利润增长 PSEG维持2026年展望

公共服务企业集团（Public Service Enterprise Group）公布第三季度非GAAP营业收益小幅增长，并维持全年业绩展望，主要是因为PSEG Power & Other强劲的业绩弥补了受监管公用事业公司PSE&G的轻微下滑。该公司继续以2026年每股4.28美元至4.40美元的非GAAP营业收益为目标，同时推进以受监管基础设施为核心的资本计划。

PSEG（纽约证券交易所代码：PEG）第三季度非GAAP营业收益为5.74亿美元，即每股1.15美元，而上年同期为5.65亿美元，即每股1.13美元。GAAP净利润从6.22亿美元（即每股1.24美元）下降至3.76亿美元（即每股0.76美元）。

GAAP与非GAAP业绩之间的差异包括2.51亿美元的税前市值计价亏损，以及2100万美元与核废炉信托活动相关的税前亏损。在上年同期，PSEG录得2000万美元的市值计价收益和7000万美元与该信托相关的收益。

2026年前九个月，非GAAP营业收益从16.7亿美元（即每股3.33美元）增至17.8亿美元（即每股3.56美元）。GAAP净利润从18.0亿美元（即每股3.59美元）下降至14.5亿美元（即每股2.91美元）。

公用事业投资稳步推进

PSE&G第三季度贡献了5.06亿美元的净利润和非GAAP营业收益，同比减少900万美元。前九个月，该受监管公用事业公司的收益增长了3200万美元，达到14.3亿美元。

输电业务对季度同比变化贡献了每股0.02美元。配电业务方面，更高的利润率贡献了每股0.03美元，但运营和维护成本、折旧与利息以及税收和其他项目共同抵消了该收益。

PSE&G在该季度向受监管业务投资了约11亿美元。其2026年约42亿美元的受监管资本支出计划正稳步推进。PSEG更为广泛的2026-2030年资本计划总计为240亿至280亿美元，其中超过90%用于受监管投资，主要是系统更换。

截至9月30日的12个月里，PSE&G的居民用电客户数量增加了约1%，而居民用气客户数量保持不变。经天气调整后的售电量增长了约1%，售气量下降了约3%。

在此期间，该公用事业公司更换了约167英里的输气干线和约21,435条相关的服务管线。PSEG表示，燃气系统现代化计划有助于在2018年至2025年期间将报告的全系统甲烷排放量减少34%以上。

PSE&G预计将向新泽西州公用事业委员会提交一份提案，以解决自上次配电费率案以来资本投资的监管滞后问题。另外，10月份向联邦监管机构提交的年度输电公式费率更新将从2027年1月1日起每年产生约6000万美元的额外输电收入，但需进行多退少补调整。

核电业务支撑PSEG Power业绩

PSEG Power & Other录得第三季度非GAAP营业收益6800万美元，高于上年同期的5000万美元。在GAAP基础上，该部门录得净亏损1.30亿美元，而上年同期净利润为1.07亿美元，反映了市值计价和核废炉信托项目的影响。

该核电机组群在季度内的容量利用率为95.5%，高于上年同期的92.4%，而发电量从7,903吉瓦时（GWh）增至8,172吉瓦时。燃料成本从5300万美元增至5900万美元，相当于每兆瓦时（MWh）7.18美元，而上年同期为每兆瓦时6.68美元。

PSEG预计2026年核电发电量为30至32太瓦时，并已对该年度预期产量的95%以上进行了套期保值。该公司还在塞勒姆（Salem）推进约200兆瓦的容量扩容项目，PSEG所占份额约为112兆瓦，并已通知核管理委员会，打算申请将塞勒姆1号和2号机组以及霍普克里克（Hope Creek）机组的运行执照延长20年。

长期展望与风险

在6%至7.5%的预期费率基础增长支撑下，PSEG的长期展望预计到2030年非GAAP营业收益的复合年增长率为6%至8%。管理层表示，这项五年期资本计划无需通过增发股票或出售资产来筹集资金。

超出该展望的潜在机遇包括：以高于当前市场价格签署核电产出合同、中标额外的竞争性输电项目、投资接入光伏和电池储能资源，以及争取受监管或合同供电机会。这些可能性未作为保证达成的结果包含在内。

截至9月30日，PSEG拥有约39亿美元的可用流动资金，其中包括8.37亿美元的现金及现金等价物。浮动利率借款约占总债务的3%，而合并债务资本比率为60%。

PSEG指出，可能导致实际结果与预期存在差异的因素包括：监管批准与成本收回、资源充足性与可负担性担忧、建设与供应链成本、融资渠道、核电运营与燃料供应风险、网络安全、恶劣天气、批发电力市场波动以及能源或环保法规的变更。