截至2026年第三季度 Ryan Specialty 有机增长达7.3%

瑞安特种保险控股公司（Ryan Specialty Holdings Inc.，纽约证券交易所代码：RYAN）公布，截至2026年9月30日的九个月内有机营收增长率为7.3%，同时过去12个月的调整后EBITDAC突破10亿美元。这家特种保险中介机构表示，其Empower效率提升计划旨在为持续投资创造空间，并在大多数年份支持利润率的适度扩张。

2026年前九个月，净佣金及手续费收入同比增长9.0%。若扣除或有佣金，增长率为8.9%，其中并购贡献了1.4个百分点，外汇变动贡献了0.2个百分点。作为非GAAP指标的有机营收增长率为7.3%。

截至9月30日的12个月内，总营收为32.5亿美元，其中包括32.0亿美元的净佣金及手续费以及5430万美元的信托投资收益。净利润为2.683亿美元，营业利润为5.073亿美元，调整后EBITDAC为10.3亿美元。调整后EBITDAC利润率为31.5%，而2025年全年为31.7%。调整后EBITDAC扣除了包括与收购相关的成本、重组费用、股权激励薪酬以及某些其他费用在内的项目。

瑞安特种保险的业务在其两大核心平台之间仍保持近乎均衡的分布。截至9月30日，批发分销业务占过去12个月净佣金及手续费的52%，而受托承保业务占48%，高于2019年的33%。

批发平台连接了35,000多家零售经纪商与保险承保人，以应对复杂且难以投保的风险。受托承保业务则与经纪商及承保人合作，设计、承保、出单并管理特种保险产品。该平台涵盖160多个设施下的300多种产品，并与190多家承保人保持合作关系。

管理层将产品开发、人才招聘以及向相邻特种保险市场的拓展确定为持续推进的重点事项。瑞安特种保险目前拥有13家活跃的新设管理总承保商（MGU），同时其Ryan Re再保险业务的保费规模已接近20亿美元。该公司还进一步拓展至替代风险与资本解决方案、再保险承保以及员工福利领域。

该公司继续通过并购来增强业务能力并扩大地理覆盖范围。自成立以来，瑞安特种保险已完成63笔交易，其中包括自首次公开募股（IPO）以来所收购业务带来的约5.30亿美元收入。公司表示，过去两年中已为12笔收购投入了约27亿美元的对价。

效率与资本配置

瑞安特种保险的Empower计划专注于精简经纪和承保业务、优化共享业务功能、拓展数据与技术能力，并将数字工具和人工智能应用于客户、员工及流程。管理层指出，该计划应能创造运营灵活性，以维持增长投资，同时支持在大多数年份实现利润率适度扩张的目标。

该公司表示，有机投资与并购仍是其可支配资本的首要任务。其资本框架还包括可持续的股息分红和择机股票回购。瑞安特种保险于2026年2月将季度股息提高了8%，达到每股A类股0.13美元。截至9月30日，其股票回购授权总额为6.00亿美元，剩余额度为1.50亿美元。

9月底的净杠杆率为过去12个月收益的3.3倍，处于公司设定的3至4倍信贷基准杠杆区间内。瑞安特种保险拥有库存现金以及约10亿美元的可用循环信贷额度。大部分已融资债务将于2030年或更晚到期，加权平均债务成本为6.25%。

该公司提醒称，其前景展望和运营目标仍受到风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与当前预期存在重大差异。公司还指出，有机增长、调整后EBITDAC、信贷调整后EBITDAC以及调整后EBITDAC利润率均为非GAAP指标，应与GAAP业绩一并考量，而非作为其替代指标。