MIAX第三季度营收增长20% 支出展望下调

Miami International Holdings, Inc.（MIAX）公布第三季度净营收增长20%，调整后EBITDA增长47%，主要受期权交易和非交易费用增加提振。该交易所运营商还下调了全年调整后运营费用预期，同时概述了进一步拓展期货产品阵容的计划。

2026年第三季度净营收从上年同期的1.095亿美元增至1.310亿美元。调整后EBITDA从4800万美元增至7080万美元，调整后EBITDA利润率从44%提升至54%。调整后收益达5010万美元，而上年同期为3990万美元；调整后稀释每股收益为0.45美元。

在通用会计准则（GAAP）下，归属于普通股东的净利润为5250万美元，而2025年第三季度为亏损1.021亿美元。上年同期的业绩包括1.077亿美元的债务终止确认损失，而最新季度则包含衍生品及数字资产未实现收益980万美元以及应收票据计提准备630万美元等项目。

调整后运营费用下降2%至6030万美元。GAAP运营费用从1.098亿美元降至8380万美元，上年同期包含较高的股权激励费用和一次性IPO支出。

期权业务推动增长

期权仍是MIAX最大的业务，产生净营收1.126亿美元，同比增长19%。该板块调整后EBITDA增长25%至8650万美元，调整后EBITDA利润率从73.1%扩大至76.8%。

日均期权成交量增长15%至1110万张合约，略高于演示文稿中报告的行业成交量14%的增幅。MIAX在美国多上市期权市场的份额为17.4%，而上年同期为17.2%。每张合约营收下降5%至0.098美元，部分抵消了成交量增长带来的收益。

非交易期权营收增长38%。MIAX将这一增长归因于新增会员连接及费率上涨带来的接入费增加，以及市场数据收入的增长。本季度包含200万美元的特定历史数据销售。本季度MIAX Sapphire占多上市交易大厅成交量的12.4%，相当于整个行业总市场份额的0.6%。

尽管成交量下滑 股票营收依然上升

股票业务板块净营收增长53%至670万美元，尽管日均成交量下降41%至1.11亿股。市场份额从1.1%降至0.7%。

这一改善反映了捕捉率（capture rate）的提升，从上年同期的每百股负0.015美元升至每百股0.011美元。调整后EBITDA为100万美元，而上年同期调整后EBITDA亏损为88.9万美元，实现了14.6%的调整后利润率。

期货净营收增长4%至500万美元，同时该板块调整后EBITDA亏损从960万美元收窄至840万美元。农产品期货日均成交量增长43%至11428张合约，期末未平仓合约增长6%至80280张。农产品每张合约营收下降2%至2.323美元。

MIAX表示，农产品期货交易活跃度的提升推动净交易费增长11%，但被倒挂的金融期货收入部分抵消。金融期货日均成交量为2683张合约。作为公司金融期货分销战略的一部分，NinjaTrader开始向其客户提供MIAX的Bloomberg产品。

随着上市证券数量增长5%至6092只，国际净营收增长11%至610万美元。调整后EBITDA增长30%至230万美元，调整后利润率从31.2%扩大至36.7%。公司表示正在精简其国际上市业务的销售和营销机制。

费用指引下调

MIAX目前预计2026年全年调整后运营费用为2.54亿美元至2.57亿美元，低于此前预计的2.60亿美元至2.70亿美元。公司还预计调整后有效税率为26%至28%，此前预计为27%至29%。

股权激励费用预计为3000万美元至3200万美元，此前预计为2900万美元至3200万美元。预测资本支出及内部开发软件资本化费用从4000万美元至4500万美元修正为4300万美元至4600万美元。折旧与摊销预计为3600万美元至3800万美元，此前预计为3500万美元至3900万美元。

截至9月底，公司拥有6.989亿美元的现金及现金等价物，未偿还债务为150万美元。

MIAX于10月推出了四种化肥期货产品，并表示更多农产品正在开发中。公司还计划在第四季度和2027年进一步扩大其Bloomberg股票指数期货及分销的规模。B500和B100期权预计将于2027年推出，随后计划推出期货期权。公司还在其经SEC注册的交易所开发现金结算的二元指数期权以及与关键绩效指标挂钩的二元期权。

这些举措的执行仍存在不确定性。MIAX将其前瞻性声明所涵盖的领域列为：竞争激烈且变化迅速的营运环境、产品开发、国际扩张、进入新资产类别以及数据和分析的变现。演示文稿中披露的当前营运压力包括：每张合约期权收入降低、股票成交量及市场份额下滑，以及期货板块持续存在调整后亏损。