英迈第三季度销售额增长21% 第四季度业绩指引上调

英迈控股（Ingram Micro Holding Corp.，纽约证券交易所代码：INGM）公布了创纪录的2026财年第三季度销售额，并上调了第四季度业绩指引和全年前景展望。得益于广泛的业务增长以及营业费用占收入比例的降低，公司利润增速超越了营收增速。

在截至9月26日的13周内，净销售额同比增长20.8%至152亿美元，超过了公司指引区间的上限。毛利润增长14.6%至9.97亿美元，调整后营业利润增长24.9%至3.22亿美元。营业费用占净销售额的4.62%，较上年同期改善了51个基点。

按GAAP标准计算，净利润从9950万美元增至1.311亿美元，GAAP摊薄每股收益从0.42美元增至0.57美元。在非GAAP标准下，净利润增长24.8%至2.106亿美元，摊薄每股收益从0.72美元增至0.91美元，增长26.4%。调整后EBITDA增长16.2%至3.901亿美元。

本季度的现金生成能力也大幅改善。调整后自由现金流为2.495亿美元，而上年同期为流出1.099亿美元，反映出用于营运资金的现金减少。然而，前39周的调整后自由现金流仍为负数，为负12.4亿美元，而上年同期流出5.319亿美元，原因是营运资金投资达到了15.3亿美元。

各业务线实现全面增长

英迈报告的四大业务线在第三季度均录得销售额增长。先进解决方案（Advanced Solutions）领跑，同比增长40.0%；生命周期服务（Lifecycle）紧随其后，增长34.7%；云业务（Cloud）增长31.0%；客户与终端解决方案（Client and Endpoint Solutions）增长9.8%。

不同的业务组合具备不同的盈利能力和营运资金特征。客户与终端解决方案通常占销售额的58%至62%左右，毛利率处于中低个位数水平，并拥有高度自动化的运营模式。先进解决方案通常占销售额的36%至40%，毛利率介于中个位数到低两位数之间。云业务和生命周期服务各自占销售额的1%至2%左右，但拥有更高的毛利率。公司指出，人工智能（AI）基础设施和图形处理器（GPU）销售的毛利率较低，但投资回报率具有吸引力。

在2026财年前三个季度，净销售额增长16.0%至437亿美元，毛利润增长13.6%至29亿美元。非GAAP净利润增长26.8%至5.77亿美元，非GAAP摊薄每股收益增长27.8%至2.48美元。调整后EBITDA从9.270亿美元增至10.8亿美元。

Xvantage平台采用率提升与AI商业

英迈强调了其Xvantage数字平台采用率的提升。本季度每位客户的平均Xvantage收入同比增长39%，而自助下单渗透率达到约70%，提高了10个百分点以上。其“邮件转订单”（Email-to-Order）服务处理了16亿美元的收入，增长了33%；公司表示，其智能与数字自动化能力创造了约15亿美元的净收入，约占季度总额的10%。

截至本季度末，该公司已在12个国家推出了通过模型上下文协议（Model Context Protocol）下单的服务。使用该协议的活跃客户较第二季度增长了两倍以上，其年初至今的销售率是未集成该协议客户的3.7倍。

第四季度业绩指引

对于第四季度，英迈预计净销售额为175亿美元至179亿美元，同比增长17.6%至20.3%。毛利润预计为10.75亿美元至11.15亿美元，非GAAP摊薄每股收益预计在1.05美元至1.15美元之间。公司将该销售展望描述为其自首次公开募股（IPO）以来最强劲的一季。2026财年包含53周，因此第四季度比上年同期多出一周。

管理层还重申了2026至2029财年的框架，要求年化净销售额增长4%至6%，毛利润增长5%至7%，非GAAP净利润增长11%至13%。该框架的目标是使每年调整后自由现金流大致相当于调整后EBITDA的30%或更高，且四年平均调整后投资回报率为16%至17%。

截至季度末，英迈在承诺的应收账款融资安排下拥有31亿美元的可用流动资金。总债务为过去12个月调整后EBITDA的2.6倍，同比下降0.2倍；净债务杠杆率改善了0.3倍，降至1.9倍。公司在前九个月花费1.22亿美元用于股票回购，并在第三季度支付了2300万美元的股息。

上述前景展望仍受制于经济和地缘政治状况、关税和贸易政策变化、技术供应限制、竞争、网络安全风险以及公司成功部署Xvantage的能力。英迈还提到了与客户及供应商关系、国际监管、收购以及其受控公司所有权结构相关的风险。