哥伦比亚运动服装上调2026年销售额及每股收益展望下限

受益于国际业务增长、美国直营（DTC）渠道趋势走强以及上年同期无减值计提，哥伦比亚运动服饰公司（Columbia Sportswear Company）收窄了2026财年业绩预期，并上调了净销售额及稀释每股收益指引的下限。该公司目前预计2026财年净销售额为34.6亿美元至35.0亿美元，稀释每股收益为4.65美元至4.90美元；而此前预期分别为34.3亿美元至35.0亿美元和4.45美元至4.90美元。

截至9月30日止的第三季度，净销售额约为9.63亿美元。大多数国际市场和DTC渠道的增长被美国市场销售额下滑部分抵消，美国市场受2026年秋季批发发货出货时点影响打压了业绩。对比公司指引，销售额亦受益于部分延期的批发订单提前发货以及美国DTC趋势改善。

毛利率同比收窄20个基点至49.8%。哥伦比亚将这一下滑主要归因于向工厂合作伙伴提供的补贴，但先前收到的根据《国际紧急经济权力法案》（IEEPA）征收的关税退款带来的效益部分抵消了该负面影响。此外，DTC出库运输成本降低也支撑了渠道盈利能力。

销售、一般及行政费用（SG&A）减少530万美元，即1%，SG&A占销售额的比重从上年同期的40.4%降至39.0%。有纪律的开支控制、配送中心费用降低以及需求创造投资的时点安排，足以抵消更高的激励薪酬和DTC费用。营业利润率有所扩大，主要由于上年同期包含与prAna及Mountain Hardwear相关的2900万美元减值计提，以及SG&A杠杆效应。稀释每股收益增加0.71美元；而上年同期的减值曾导致每股收益减少0.46美元。

国际业务与DTC增长抵消美国批发业务疲软

按报告基准和按固定汇率计，美国净销售额均下降1%至5.41亿美元。由于2026年秋季订单增加但在第三季度的集中度低于上年同期，美国批发销售额下降低单位数百分比。在DTC.com实现中单位数增长的带动下，美国DTC销售额录得低单位数百分比增长。尽管客流持续承压，实体DTC销售额仍增长低单位数百分比。

国际市场表现更为强劲。欧洲、中东和非洲地区（EMEA）销售额增长7%至1.75亿美元，其中分销商业务因本季度发货的2026年秋季订单增多而实现30%高段的增长。欧洲直营销售额增长低单位数百分比，强劲的DTC表现被供应链延迟导致的批发销售额下降部分抵消。

拉丁美洲和亚太地区销售额增长11%至1.59亿美元，按固定汇率计增长10%。中国市场报告增长率为20%低段，按固定汇率计增长10%低段；在批发业务带动下，韩国增长10%中段；日本按报告基准增长低单位数百分比，按固定汇率计增长低两位数百分比；加拿大下降2%至8700万美元，但按固定汇率计基本持平。

分渠道看，批发销售额持平于6.37亿美元，而DTC收入增长5%至3.26亿美元，按固定汇率计增长6%。实体DTC销售额增长4%，电子商务增长9%。鞋类增速跑赢服装、配件及装备类，增长5%至2.19亿美元，而更广泛的服装大类增长1%至7.44亿美元。

哥伦比亚（Columbia）品牌销售额增长3%至8.26亿美元，尽管美国市场小幅下滑，但受国际市场支撑。SOREL销售额增长2%至8300万美元，主要由于2026年秋季批发订单增加。prAna销售额微降1%至3000万美元，而Mountain Hardwear因2026年秋季批发订单减少和清仓销售导致销售额下降17%至2300万美元。

业绩预期包含关税退款收益

哥伦比亚预计全年销售额增长2%至3%，营业利润率为8.7%至9.1%，而2025财年为6.1%。毛利率预计为52.1%至52.3%，相当于扩大160至180个基点。该预期基于假设美国现行关税税率将维持至2026年底。

截至9月30日，公司已收到约7900万美元包含利息在内的IEEPA关税退款。在前九个月中已在收益中确认5800万美元，其中在扣除工厂合作伙伴补贴后，在销售成本中确认了5500万美元的收益。另有800万美元仍作为递延项目计入存货，预计随着相关产品的售出将提振第四季度毛利率。哥伦比亚估计关税退款将使报告的2026财年每股收益增加0.97美元。

第四季度，公司预计销售额为11.08亿美元至11.45亿美元，相当于增长3.5%至7%。管理层预计DTC和批发业务均将增长，部分反映了2026年秋季出点从第三季度推迟至第四季度。营业利润率预计为10.8%至12.0%，稀释每股收益预计为1.85美元至2.10美元。初步指引预计2027财年上半年美国及全球批发业务将实现中单位数增长。

公司将2026财年经营现金流预期从2.90亿美元至3.10亿美元下调至2.30亿美元至2.50亿美元，理由是2027年春季存货提前生产以及预计年底存货增加。计划资本支出目前为6000万美元至7000万美元，而此前预测区间为6500万美元至7500万美元。

本季度末存货为8.892亿美元，同比增长11%，主要由于2026年秋季在途到货延迟以及2027年春季提前生产。哥伦比亚表示，存货余额主要由当季及未来季度产品组成，较早季度的库存处于可控水平。现金、现金等价物及短期投资合计2.296亿美元，公司无借款。

哥伦比亚的指引仍受制于发货时点、关税和贸易政策、汇率波动、消费者支出、天气、零售客流、供应链状况，以及公司管理库存和执行其“ACCELERATE”增长战略的能力。这项多年期战略计划旨在通过更新产品、市场营销和全渠道品牌体验吸引更年轻、更有活力的消费者，同时保持公司核心及注重性价比的分销体系。