CareDx上调2026年展望 第三季度营收增长39%

CareDx Inc.（Nasdaq：CDNA）在第三季度营收增长39%后，上调了2026全年的营收及调整后EBITDA指引，这得益于器官移植检测的增长、其特种肿瘤业务首个完整季度的贡献以及前期跨期收入。

该公司目前预计2026年营收为5.2亿至5.3亿美元，高于此前预期的4.9亿至5.0亿美元。更新后的展望包含了5300万美元的前期跨期收入。CareDx还将调整后EBITDA预期从6600万至7800万美元上调至9000万至1.0亿美元。

按中点计算，新指引代表营收为5.25亿美元，即较2025年增长38%；调整后EBITDA为9500万美元，相当于营收的18%。CareDx隐含的第四季度模型预计营收为1.31亿至1.41亿美元，调整后EBITDA为1600万至2600万美元。

检测服务驱动季度增长

第三季度营收达到1.394亿美元，而上年同期为1.001亿美元，第二季度为1.319亿美元。检测服务营收同比增长65%至1.19亿美元，推动检测业务占总营收的比重从上年同期的72%提升至86%。

患者与数字业务营收增长31%至2000万美元。由于在第二季度末出售了实验室产品业务，CareDx在本季度未录得实验室产品营收。

检测量同比增长51%至75,900次。器官移植检测量同比增长21%，环比增长5%；而在7月1日完成对特种肿瘤业务的收购后，该业务贡献了15,150次检测。CareDx表示，特种肿瘤检测量比收购前Naveris公布的上年同期检测量高出35%，不过早期的数据并不包含在CareDx已报告的业绩中。

整体每项检测营收为1,570美元，同比增长9%，但环比下降9%，原因是单项检测营收较低的特种肿瘤业务加入了产品组合。器官移植检测占检测量的80%，每项检测产生1,756美元营收，同比增长22%。特种肿瘤检测占剩余的20%，每项检测营收为823美元。

盈利能力扩大，前期跨期收入带来贡献

GAAP毛利润为9910万美元，毛利率为71%，而上年同期为69%。非GAAP毛利率从71%扩大至74%，非GAAP毛利润从7090万美元升至1.025亿美元。

该季度包含了1470万美元的前期跨期收入，对毛利率表现做出了贡献。CareDx还将业绩改善归因于严格的成本控制和更高的单项检测营收。

调整后EBITDA从1530万美元几乎翻倍至3050万美元，调整后EBITDA利润率从15%扩大至22%。GAAP净利润为1930万美元，而上年同期为170万美元。

GAAP运营费用从6960万美元增加至9100万美元，反映出研发、销售与营销以及一般和行政开支的增加。非GAAP运营费用为7530万美元，高于5790万美元。

自由现金流为1110万美元，低于上年同期的3610万美元。截至本季度末，CareDx持有2.5亿美元现金且无债务。

器官移植工作流程与肿瘤学业务整合

CareDx表示，与器官移植中心的合作深化、检测方案（特别是在肾脏和肺部移植领域）的更广泛应用以及工作流程的整合，对器官移植检测量形成了支撑。截至季度末，已有21家中心上线了其Epic Aura集成服务，公司预计到今年年底，约有一半的器官移植订单量将通过电子病历系统集成流转。

该季度也是CareDx特种肿瘤检测产品NavDx的第一个完整报告期。公司正在整合营收周期运营、报销流程和临床工作流程，同时利用其商业和患者支持能力来扩大推广应用。

CareDx重点介绍了其器官移植和肿瘤产品的更多临床证据。一项涉及332名肾移植患者的跨国随机试验发现，在第3个月至第12个月期间，基于AlloSure的监测策略比基于活检的监测减少了49%的活检次数，同时经活检证实的气性排斥反应发生率相当。

该公司还表示，针对急性髓系白血病和骨髓增生异常综合征的基于血液的复发监测检测产品AlloHeme，以及用于排斥反应分型的基于组织的分子检测产品HistoMap Kidney的研发工作均按计划进行。CareDx预计这两个项目将在2026年底前达到《临床实验室改进法案修正案》（CLIA）标准，并计划于2027年实现商业化上市。

对于第四季度，管理层预计检测量为76,000至80,000次，其中包括61,000至63,000次器官移植检测和15,000至17,000次特种肿瘤检测。公司预计检测服务营收为1.12亿至1.22亿美元，其中包括约800万美元的前期跨期收入，非GAAP毛利率为71%至72%。

CareDx提醒称，其指引和产品管线时间表属于前瞻性陈述，受经济、市场及运营不确定性的影响。公司还指出，预测的非GAAP指标无法与GAAP指标进行调节，因为其无法准确量化某些所需的调整。