得益于HVAC增长 SPX Technologies第三季度营收增长21%

SPX Technologies (NYSE: SPXC) 报告第三季度营收增长21%，强劲的内生性增长和并购拉动了其暖通空调（HVAC）业务，同时调整后EBITDA和调整后每股收益均增长约20%。公司上调了2026年营收指引区间，但收窄了调整后EBITDA和调整后每股收益展望，反映出暖通空调业务预期利润率区间有所下调，但这被检测与测量（Detection & Measurement）业务更强劲的盈利能力预期部分抵消。

在截至9月26日的财季中，公司营收同比增长20.5%，从5.928亿美元升至7.145亿美元。其中，内生性增长贡献了11.8个百分点，并购贡献了8.5个百分点，汇率变动带来了0.2个百分点的积极影响。

调整后EBITDA同比增长21.7%，从1.361亿美元增至1.657亿美元，利润率微升20个基点至23.2%。来自持续经营业务的调整后每股收益增长20%，从1.84美元升至2.21美元。

按美国通用会计准则（GAAP）计算，持续经营业务收益从上年同期的6310万美元增至8230万美元；持续经营业务稀释后每股收益从上年同期的1.29美元升至1.62美元。净利润从6270万美元增至8190万美元。

暖通空调业务增长抵消利润率压力

暖通空调依然是主要的增长引擎。该板块营收大增35.5%至5.25亿美元，其中包括22.3%的内生性增长和13%的并购贡献。SPX表示，其制冷和制热业务均录得稳健增长。

暖通空调板块收益增加2640万美元至1.208亿美元。然而，由于与增长相关的效率下降和投入成本上升抵消了销量增加及并购带来的部分收益，该板块利润率下滑140个基点至23%。

包括整体式与工艺制冷设备、服务及工程化气流控制产品在内的制冷相关营收，从2.365亿美元增至3.384亿美元。水暖制热、电采暖及通风业务营收从1.509亿美元增至1.866亿美元。

管理层表示，核心垂直领域的制冷在手订单和需求十分强劲，包括与数据中心相关的强劲需求。电采暖和水暖制热需求保持稳健。公司还表示，在产能扩张方面继续取得进展，且近期并购项目的整合保持正轨。

SPX在此期间完成了对FIS Water的收购。被收购的业务提供用于暖通空调、数据中心制冷、工业和供水应用的离心及介质过滤与分离技术。管理层将该交易定性为公司暖通空调战略的延伸，并表示其并购储备项目依然活跃。

检测与测量业务营收下滑，利润率走强

检测与测量业务营收下降7.7%至1.895亿美元，其中包括7.9%的内生性下滑，SPX将其主要归因于项目结算/推进的时间节点差异。汇率贡献了0.2个百分点。

尽管营收下降，该板块收益仍增加90万美元至5260万美元。在有利的项目组合以及协同效应举措持续效益的支撑下，该板块利润率扩大260个基点至27.8%。

地下定位仪、检测与修复设备以及机器人系统的营收从6340万美元增至6730万美元。通信技术、助航设施和交通系统产生1.222亿美元营收，低于上年同期的1.42亿美元。

公司表示，其项目型业务拥有健康的手头储备订单和稳定的意向订单活动，而日常运营需求保持稳定，且由美国市场主导。

营收展望上调，利润区间收窄

SPX目前预计2026年营收为27.45亿至28.05亿美元，高于此前预期的27.05亿至27.65亿美元。暖通空调营收预测从此前的19.55亿至19.95亿美元上调至19.95亿至20.35亿美元，而检测与测量的预测维持在7.5亿至7.7亿美元不变。

公司预计调整后EBITDA为6.25亿至6.45亿美元，收窄了此前6.30亿至6.60亿美元的区间。中点意味着全年同比预计增长约25%。调整后EBITDA利润率预计为22.75%至23%，而此前预测区间为23.3%至23.8%。

调整后每股收益预计在8.20美元至8.50美元之间，而此前区间为8.20美元至8.60美元。这些展望指标均为非通用会计准则（Non-GAAP）数据，SPX表示无法提供与可比GAAP指引的调节表。

暖通空调板块的利润率预测从此前的24.5%至25%下调至23.1%至23.5%。相比之下，检测与测量板块的预期利润率从此前的26.25%至26.75%上调至27%至27.5%。

SPX预计全年资本支出为1.35亿至1.65亿美元。在前九个月，持续经营业务的经营性现金流从1.398亿美元增至1.803亿美元，但由于资本支出从2360万美元增至7960万美元，调整后自由现金流从1.642亿美元降至1.11亿美元。

截至第三季度末，总债务为13.4亿美元，高于第二季度末的6.15亿美元。扣除1.21亿美元现金后，净债务为12.1亿美元，而三个月前为4.47亿美元。

该展望仍受多种风险影响，包括关税及其他贸易壁垒、投入成本通胀、供应链表现、项目交付时点、固定价格合同执行、产能扩张成本与进度以及并购业务的整合等。SPX还将客户投资变动、地缘政治冲突、网络安全威胁和更广泛的经济状况列为潜在的不确定性来源。