闪迪第一季度营收大涨 数据中心需求推动增长

闪迪公司（NASDAQ: SNDK）公布，随着数据中心需求扩大，其2027财年第一财季营收和盈利大幅增长，同时第二财季指引显示销售额有望环比进一步增长。截至2026年10月2日的财季，公司营收达到110.3亿美元，环比增长23%，同比增长378%。

在环比增加的营收中，约60%来自出货量增长，40%来自价格改善。Non-GAAP毛利率从上一财季的84.6%和上年同期的29.9%升至85.1%。

Non-GAAP营业利润环比增长25%至88.7亿美元，Non-GAAP稀释后每股收益攀升26%至49.51美元。在GAAP准则下，闪迪录得营业利润87.8亿美元，净利润81.0亿美元，稀释后每股收益为52.60美元。

经营现金流为63.6亿美元，环比下降11%。剔除与公司“新商业模式”（NBM）协议相关的预付款和押金带来的4.65亿美元影响后，调整后自由现金流增长13%至57.0亿美元。

数据中心业务领跑增长

数据中心是主要的增长驱动力，营收环比增长61%、同比增长1682%至48亿美元。闪迪表示，本财季公司向该终端市场分配了更多供应，以满足日益增长的需求。公司在该领域的客户关系涵盖了三家美国超大规模云计算厂商。

公司估计，目前数据中心应用约占NAND行业比特出货量的半数，而本十年初这一比例约为20%。管理层预计，数据中心将在2027日历年占据55%以上的市场份额，且在2026年实现翻倍以上增长后，2027年数据中心比特需求将同比增长约40%。

闪迪将其长期市场信心部分归因于NAND存储在人工智能推理领域应用的不断扩大。公司预计，用于存储AI模型上下文的键值缓存（key-value cache）到本十年末将占AI数据中心闪存市场的约三分之一。公司还表示，整个AI数据中心带来的市场机遇规模可能接近当前NAND行业的总体规模。

边缘（Edge）业务在本财季仍是闪迪最大的终端市场。受高端和主流市场以及汽车和物联网客户增长的支撑，该业务营收环比增长7%、同比增长320%至58亿美元。低端市场的收缩抵消了部分增长势头。管理层指出，汽车已成为边缘业务中日益重要的一部分，也是潜在的长期增长市场。

随着市场对较高定价做出调整，消费级业务营收环比下降29%、同比下降39%至3.97亿美元。闪迪表示，该业务继续通过其品牌和全球渠道优势，提供直接触达终端用户需求的能力。

长期合同与技术投资

截至财季末，闪迪已与八家数据中心和边缘客户签署了NBM协议。按照保底价格计算，这些合同代表了939亿美元的最低营收以及889亿美元的剩余履约义务，并获得了165亿美元现金押金和金融工具的支撑。

根据这些协议，公司2027财年约一半的比特供应和2028财年约三分之二的比特供应已被锁定。合同的加权平均期限超过四年，最长可达五年。闪迪表示，截至本十年末，其NBM意向合作储备已超过可用供应量，但管理层计划在选择长期合作伙伴时保持择优筛选。

BiCS 8仍是闪迪当前生产组合的基石。公司表示，BiCS 9将把BiCS 8存储单元阵列与下一代CMOS技术相结合，而BiCS 10旨在提供1 Terabit TLC晶圆和2 Terabit QLC晶圆。闪迪还在本财季完成了首款高带宽闪存（HBF）晶圆的流片，并表示首批基于HBF的产品样品仍计划于下一个日历年推出。

现金资本支出共计2.02亿美元，占营收的1.8%，而毛资本支出为3.78亿美元。2027财年的大部分资本支出旨在支持BiCS 8技术投资。

第二财季展望与资本回报

对于第二财季，闪迪预计营收将在122亿美元至126亿美元之间。公司预测GAAP毛利率为84.4%至85.4%，Non-GAAP毛利率为84.5%至85.5%。

Non-GAAP营业费用预计在5.40亿美元至5.60亿美元之间；基于约1.51亿股稀释后股份，Non-GAAP稀释后每股收益预计为55美元至57美元。由于某些调整无法合理预测，闪迪未提供其Non-GAAP指引的完整调节表。

公司在第一财季花费50亿美元回购了约320万股股票。在过去两个财季中，回购总额达到95亿美元，涵盖约600万股股票，约占已发行股份的4%。闪迪的股票回购授权额度还剩余105亿美元，并表示其资本配置优先事项是投资于业务发展、维持强劲的资产负债表以及将多余现金回报给股东。

董事会还批准了一项1拆8的拆股计划。新增股份预计将于11月19日发放，拆股调整后的交易预计将于11月20日开始。

闪迪的前景仍取决于NAND需求和价格的波动、客户部署时机、技术转型、供应链中断以及对包括铠侠（Kioxia）在内的战略合作伙伴的依赖。公司还列举了贸易政策、关税、竞争、客户集中度、汇率波动以及与其NBM协议相关的义务等可能影响未来业绩的因素。