瑞思迈第一财季营收增长6%，重申2027财年展望

瑞思迈（Resmed Inc.，RMD）公布的第一财季营收和 Non-GAAP 收益均实现增长，这得益于其睡眠设备和面罩业务的增长。营收同比增长 6% 至 14 亿美元，Non-GAAP 稀释后每股收益增长 14% 至 2.91 美元。公司重申了 2027 财年的营收、收益及利润率展望。

在截至 2026 年 9 月 30 日的财季中，按固定汇率计算的核心营收增长了 7%。该指标在两个比较期间均包含 MatrixCare 两个月的营收，并扣除了通过收购 Noctrix Health 获得的抗不宁腿综合征疗法 Nidra 的营收。

Non-GAAP 毛利率扩大 50 个基点至 62.5%，反映出运营改善以及供应链扩张投资的时点影响。Non-GAAP 营业利润率下降 30 个基点至 35.8%。自由现金流从去年同期的 4.14 亿美元下降 10% 至 3.74 亿美元。

睡眠设备和面罩推动增长

瑞思迈旗下主要的睡眠设备和面罩类别的营收均有所增长。美洲地区睡眠设备营收从 4.05 亿美元增至 4.36 亿美元，而世界其他地区的睡眠设备营收从 2.5 亿美元升至 2.8 亿美元。美洲地区面罩及其他业务营收从 3.61 亿美元增至 3.97 亿美元，世界其他地区的相关类别营收则从 1.28 亿美元升至 1.43 亿美元。

生命支持设备营收大幅缩减。该类别在美洲地区的营收从 900 万美元降至不到 100 万美元，而世界其他地区的营收则从 1700 万美元降至 300 万美元。

在业务组合调整后，居家护理软件（Residential Care Software）营收从 1.66 亿美元降至 1.55 亿美元。瑞思迈表示，由 Brightree 和 MEDIFOX Dan 组成的剩余业务在固定汇率核心基准下增长了 8%。公司于 9 月 1 日完成了对 MatrixCare 及相关业务的剥离，并表示该交易应会改善剩余软件业务的增长和盈利能力。

瑞思迈还继续整合其于 6 月通过 Noctrix Health 收购的 Nidra。管理层的优先事项包括扩大该疗法的商业保险覆盖范围和患者获取渠道。

产品投资与运营扩张

在本财季，瑞思迈在美国市场推出了 AirTouch F40 织物面罩以及 AirCurve 11 ST 和 ST-A 双水平呼吸机设备。公司还强调了其获得 FDA 批准的 Smart Comfort 技术（该技术利用睡眠数据调节舒适度设置）以及 myAir 患者平台的更新。生成式 AI 教练 Dawn 处理的咨询量突破 210 万次，增长了 40%。

瑞思迈正通过在亚特兰大生产 AirSense 11 以及建立新的印第安纳州配送中心，来扩大其在美国的运营版图。在多项提高生产率举措的多年计划支持下，公司的目标依然是到 2030 年每年实现两位数基点的毛利率提升。

重申 2027 财年展望

瑞思迈维持其 2027 财年 57.5 亿至 58.5 亿美元的整体营收指引，以及 5% 至 7% 的按固定汇率计算的核心营收增长预测。核心增长展望包含来自 Astral 估计约 130 个基点（即约 7500 万美元）的逆风影响。

整体营收预测包含 MatrixCare 两个月的营收以及来自 Nidra 的营收。该预测目前假设外汇逆风约为 60 个基点，而此前假设约为 50 个基点。

管理层继续预计 2027 财年 Non-GAAP 稀释后每股收益为 12.00 至 12.25 美元，相当于 12% 至 14% 的增长。该展望计入了约 15 亿美元的计划股票回购。瑞思迈还预计，在生产率和效率举措的推动下，Non-GAAP 毛利率将实现低两位数基点的扩大，Non-GAAP 营业利润率将略有上升。

对于第二财季，初步趋势表明，在扣除 Nidra 且两个期间均包含 MatrixCare 两个月营收的情况下，营收将实现中单位数的环比增长。预计 Non-GAAP 毛利率环比将略有下降，研发费用大致持平，销售及管理费用将出现低单位数百分比的增长，净其他收益将减少约 1000 万美元。

瑞思迈在第一财季向股东回报了超过 10 亿美元，其中包括约 9.36 亿美元的股票回购。公司保持其 2027 财年 1.6 亿至 1.8 亿美元的资本支出预测，以及每股 0.66 美元的季度股息。

该指引假设全球定价行动继续推进以及营销活动成功实施。已明确的不确定性因素包括通货膨胀、汇率波动，以及随着法国设备更新换代计划的结束，2027 财年下半年世界其他地区睡眠设备营收所面临的压力。公司还提醒称，由于监管发展、诉讼、宏观经济状况以及涉及产品、收购和战略倡议的执行风险，实际结果可能与前瞻性预测存在差异。