因Pintail计提7450万美元减值 RPC三季度录得亏损

RPC Inc.在为其Pintail电缆作业业务计提7450万美元非现金减值后，公布2026年第三季度GAAP净亏损。在该业务中，持续的定价疲软、活动量减少以及成本压力超出了其他多条业务线更强劲的表现。

营收较第二季度增长1%至4.677亿美元。这家油田服务公司录得净亏损4190万美元，即每股亏损0.20美元，而上一季度净利润为1210万美元。其GAAP净亏损率为9.0%，相比之下第二季度的净利润率为2.6%。

剔除减值计提及其他调整后，盈利能力实现环比改善。调整后净利润从1780万美元升至2280万美元，调整后稀释每股收益为0.10美元，调整后净利润率为4.9%。调整后EBITDA从6600万美元增至7150万美元，调整后EBITDA利润率从14.3%扩大至15.3%。

多元化服务抵消电缆业务疲软

RPC表示，其技术服务部门受益于Cudd Pressure Control的连续油管、氮气及带压作业业务实现的双位数营收增长。这些增长被2025年4月收购的电缆业务Pintail营收下降所部分抵消。

在Patterson Rental Tools增长7%的带动下，支持服务部门营收环比增长3%。管理层表示，大部分业务组合盈利能力的提升证明了RPC多元化服务体系的价值。

该公司一直在将其业务组合转向资本密集度较低、客户与地理覆盖面更广的业务线。根据2025年备考营收，压裂业务占业务组合的28%，电缆作业占25%，井下工具占23%，连续油管占9%，固井占6%，其他服务占8%。超过一半的营收产生自二叠纪盆地。

压裂仍然是RPC资本密集度最高且波动最大的业务。该公司表示，行业产能过剩加剧了价格竞争，公司选择闲置设备，而不是将资产投入回报不足的项目中。RPC运营着相当于11支水平井车队（包含3支Tier 4双燃料车队），并计划在不增加产能的前提下继续替换旧的Tier 2柴油设备。该公司还在考虑通过合作关系、合资企业或外包安排来提供电动车队。

运营重点与资本配置

管理层表示，年内钻井和完井活动有所改善，支撑了多条业务线更高的客户活跃度。演示文稿显示，当前油价有助于营造更适宜的运营环境，尽管劳动力、卡车运输和燃料方面的通胀继续对成本造成压力。

RPC的战略重点包括提高利润率、扩大运营规模、拓展高回报业务线以及优化客户结构。该公司正在评估相对于预期活动量的人员配置、财务表现疲软的区域站点、非核心房地产的潜在出售以及小型非核心业务线的可能剥离。

公司还打算进行旨在扩大盆地覆盖范围、重新平衡服务组合或扩大规模的收购。RPC将固井、连续油管、井下工具及选定的其他服务列为具有潜在收购机会的领域，同时对杠杆和流动性保持审慎态度。

董事会宣布派发每股0.04美元的定期季度现金股息，将于2026年12月10日支付给截至11月10日收盘时登记在册的股东。RPC表示，其资本配置框架平衡了内生性投资、收购与股息分红及择机股份回购。

风险依然集中于定价与成本

Pintail的减值凸显了电缆业务持续存在的不确定性，包括定价、活动量和运营业绩可能无法达到公司预期，并可能需要追加减值。其他已披露的风险包括原油和天然气价格变动、客户资本支出、关税、竞争压力、恶劣天气、地缘政治动荡以及劳动力、运输和燃料成本的进一步上升。