波特兰通用电气因第三季度天气温和下调2026年盈利预期

波特兰通用电气公司下调了2026年调整后盈利指引，主因第三季度天气温和拖累了客户需求，尽管工业增长、监管回收以及成本控制支撑了盈利同比实现增长。

该电力公司目前预计2026年调整后摊薄每股收益为3.18美元至3.28美元，低于此前预测的3.33美元至3.53美元。PGE还将2026年经天气调整后的负荷增长预期从1.5%至2.5%下调至1.0%至2.0%。

该公司维持其长期目标不变，包括到2030年实现3%的负荷增长，以及每股收益和股息实现年均5%至7%的增长。其长期每股收益（EPS）目标是以其2024年调整后每股收益指引的中点3.08美元为基准计算的。

温和天气抵消工业增长

PGE公布第三季度GAAP净利润为1.19亿美元，即摊薄后每股1.00美元，上年同期为1.03亿美元，即每股0.94美元。扣除业务转型和优化费用后，调整后净利润为1.25亿美元，即每股1.06美元，高于2025年第三季度的1.10亿美元（即每股1.00美元）。

调整后每股收益比公司指引中点低0.20美元，主要反映了不利的天气因素。PGE将该时期描述为自2016年以来天气最温和的第三季度。天气因素使每股收益同比减少了0.15美元，从上年同期的正向贡献0.02美元转为最近一个季度的负面影响0.13美元。

工业需求以及UM 2377监管程序下的定价对业绩做出了积极贡献，其中数据中心推动了工业负荷增长。与Seaside和配电系统计划相关的监管回收有助于抵消更高的折旧、摊销和融资成本。PGE还提到持续的运营与维护成本管控以及有利的净可变电力成本，而较疲软的居民和商业负荷则是盈利面临的最大阻力。

对于第四季度，PGE预计调整后每股收益为0.90美元至1.00美元。其计划假设2025年第四季度录得的不利天气影响出现扭转，同时配合运营与维护成本控制、净可变电力成本优化以及资本计划的执行。该公司预计2026年会计净资产收益率为8.8%至9.1%，而2025年为7.7%。

数据中心储备项目支撑长期负荷目标

到2030年，PGE已签约的大负荷项目储备达到1,403兆瓦，包括在运设施和在建项目。该项目储备包括473兆瓦与2025年和2026年签署的合同相关的在建容量，涉及五个数据中心客户。

此外，在2026年签署但尚未开工的合同涵盖了420兆瓦容量，预计将于2028年开始通电供电，并在2033年达到满负荷。PGE还报告了1.3吉瓦的新增大负荷需求申请，计划从2028年起陆续通电。

俄勒冈州批准的“新大负荷费率体系”（New Large Load Tariff）提供了包括容量押金、担保品、最低需求要求和退出费在内的合同保障。PGE表示，该费率体系为大型客户提供了更高的监管确定性，同时也保障了居民和小型企业客户的用电负担能力。

资本计划与融资

截至9月30日，PGE预测到2030年的资本支出为74亿美元。该总额不包括于2026年10月签署的Biglow优化二期项目和Salmonfly项目约17.5亿美元的支出。该公司提醒称，实际支出将取决于选址、许可、关税及供应链状况等因素。

截至9月30日，PGE的总流动资金为10.03亿美元，其中包括7.50亿美元的信贷额度、6900万美元的现金和1.84亿美元的信用证。标普（S&P）对该公司的高级无担保评级为BBB+（展望稳定），穆迪（Moody's）给出的评级为A3（展望稳定）。

该电力公司签订了一份5.50亿美元的股权远期销售协议，以满足2026年和2027年的融资需求。公司已提取1.60亿美元，并计划在2027年提取4.00亿美元。PGE还设立了5.00亿美元的市价增发（ATM）股权融资安排，并签订了一项为期24个月、金额为3.50亿美元的信贷协议。公司预计在2027年将3.50亿至4.00亿美元的税收抵免变现。

PGE的融资预测未包含拟议的企业结构变更以及计划收购PacifiCorp在华盛顿州的电力业务和特定资产所产生的潜在影响。该交易的初始监管报批已在相关各州以及美国联邦能源监管委员会完成，预计交易将于2027年中期完成交割。

该公司将天气、野火风险暴露、能源市场波动、监管结果、融资条件以及资本计划的执行列为重大不确定因素。华盛顿州的收购交易仍面临审批、融资、实施和整合风险，而大型客户的增长可能需要大量的基础设施投入，且发展过程可能存在不均衡。