受定价与谷物成本影响，朝圣者骄傲2026财年第三季度利润下滑

皮尔格林骄傲公司（Pilgrim’s Pride Corporation，NASDAQ：PPC）公布2026财年第三季度业绩大幅下滑，主要原因是大宗商品价格走弱以及谷物成本上升挤压了其在美国和墨西哥的业务，而低价欧洲猪肉供应亦拖累了欧洲地区的业绩。

截至9月27日的财季内，公司净营收从去年同期的47.6亿美元下降2.2%至46.5亿美元。毛利润从6.594亿美元降至3.337亿美元，营业利润从4.926亿美元降至1.915亿美元。

净利润为1.163亿美元，而去年同期为3.431亿美元；稀释后每股收益从1.44美元降至0.49美元。非GAAP衡量标准下的调整后每股收益同样为0.49美元，低于去年同期的1.52美元。

调整后EBITDA从6.331亿美元降至3.163亿美元，调整后EBITDA利润率从13.3%收窄至6.8%。销售、一般及管理费用从1.650亿美元降至1.422亿美元，主要是由于法律和解费用和激励薪酬成本减少，但这一降幅不足以抵消毛利润的下滑。

价格及饲料成本挤压区域业绩

美国仍是皮尔格林骄傲最大的业务板块，当季营收为26.8亿美元。调整后营业利润从4.037亿美元降至1.058亿美元，调整后营业利润率从14.2%大幅收窄至3.9%。公司将这一下滑归咎于大宗商品市场价格同比走低以及谷物成本上升。预制食品（Prepared Foods）销量的增长、活禽养殖表现的改善以及生鲜业务工厂出肉率的提高抵消了部分不利影响。

欧洲业务营收为13.7亿美元，调整后营业利润为6340万美元，调整后营业利润率为4.6%。去年同期，该地区的调整后营业利润为7130万美元，利润率为5.1%。皮尔格林骄傲表示，利润下滑主要反映了价格较低的欧洲猪肉供应带来的冲击。

墨西哥业务营收从5.302亿美元增至5.991亿美元，但调整后营业利润从3900万美元降至2230万美元。其调整后营业利润率从7.4%收窄至3.7%，主要是由于市场价格走低和谷物成本上涨。

2026财年前九个月，公司全社净销售额为138.1亿美元，而去年同期为139.8亿美元。调整后EBITDA从18.5亿美元降至9.844亿美元。前九个月调整后每股收益为1.65美元，低于去年同期的4.54美元。

行业供应增加，主要产品价格持续疲软

业绩演示材料显示，美国多项鸡肉供应指标同比呈现小幅增长。第三季度预定雏母鸡投放量增长1.1%，肉鸡产蛋鸡群规模增长1.4%，入孵蛋数量增长1.0%。肉鸡投放量较去年同期增长0.7%，尽管每100只产蛋鸡的产蛋量下降0.4%，孵化率下降0.2个百分点。

与此同时，当季末行业冷库库存较去年同期下降5.0%，较五年平均水平下降4.7%。胸肉、鸡翅、黑肉、鸡爪和鸡脚的库存均有所下降。

尽管库存下降，但在该季度内，大号整鸡分割肉（jumbo chicken cutout）价格仍低于去年同期水平和五年平均水平。无骨无皮胸肉、里脊肉（鸡柳）和鸡翅的价格亦低于这些基准，而鸡大腿的价格则高于这两项基准。整鸡价格低于五年平均水平。

大宗商品不确定性背景下持续推进投资

皮尔格林骄傲在第三季度录得2.17亿美元的资本支出，此前第一季度为2.35亿美元，第二季度为2.30亿美元。公司表示，在战略项目上的持续投资旨在支持关键客户的增长、实现业务组合多元化并改善运营效率。

在饲料原料方面，演示材料指出，美国及全球玉米库存进入2026/27年度时处于多年高位。由于美国种植面积和产量减少以及欧盟产量下滑，库存预计将有所下降，但阿根廷产量恢复正常抵消了部分降幅。公司还指出，预测的美国玉米库存与用量比保持在10%以上。全球大豆库存预计将与去年基本持平，因为巴西种植面积的持续扩大支撑了产量，且全球压榨需求维持强劲。

皮尔格林骄傲警告称，实际业绩可能会受到禽肉市场状况、未来产品及饲料原料价格、动物疫情爆发、产品污染或召回、客户流失、竞争性定价压力、汇率波动、贸易中断以及法律诉讼的影响。公司还指出，杠杆率、监管变化、网络安全事件以及国际市场和分销渠道的中断也是潜在风险。