帕特里克工业2026财年第三季度销售额持平 房车业务疲软抵消增长

Patrick Industries Inc.（纳斯达克股票代码：PATK）公布的2026财年第三季度营收与上年同期基本持平，动力运动、航海及住宅市场的增长抵消了房车（RV）业务15%的下滑。在调整后EBITDA层面，公司盈利能力有所改善，凸显出在消费者对大额可选消费需求持续承压的背景下，公司更广泛的终端市场组合所发挥的作用。

净销售额为9.75亿美元，而2025年第三季度为9.76亿美元。毛利率从22.6%提高至23.6%，调整后EBITDA增长3%至1.16亿美元。调整后EBITDA利润率扩大40个基点至11.9%，调整后营业利润率维持在6.8%。

调整后净利润为3400万美元，上年同期为3500万美元；调整后稀释每股收益从1.01美元升至1.03美元。每股收益结果包含可转换票据及相关认股权证带来的约0.03美元稀释效应，低于上年同期的约0.07美元。

按通用会计准则（GAAP）计算，净利润从3500万美元降至2100万美元，稀释每股收益从1.01美元降至0.64美元。本季度包含1500万美元的并购相关成本以及200万美元的重组及相关费用。GAAP营业利润率为5.1%，上年同期为6.8%。

动力运动与航海业务抵消房车业务疲软

房车仍是Patrick最大的终端市场，占季度销售额的37%，但营收下降15%至3.62亿美元。行业批发出货量下降13%至6.69万辆，预估零售出货量下降14%至8.8万辆。过去12个月单车配件价值增长4%至5,263美元，部分缓解了销量下滑的影响。

航海业务营收增长14%至1.71亿美元，占总销售额的18%。批发出货量增长8%至3.42万艘，但预估零售出货量下降10%至3.91万艘。过去12个月单艇配件价值增长20%至4,942美元。Patrick表示，航海电气相关的收购支持了其提供更完整解决方案的策略，同时高端品类的表现继续优于高性价比产品。

动力运动业务录得最快增速，营收增长30%至1.28亿美元，占季度销售额的13%。公司将其归因于实用型车辆需求的强劲韧性、驾驶舱围挡产品的更广泛应用，以及在高端音响系统方面赢得的额外配件份额。Patrick还表示，其工程团队继续与原始设备制造商（OEM）合作开发现有及下一代平台。

住宅业务营收增长4%至3.14亿美元，占销售额的32%。预估预制房屋批发出货量增长2%至2.61万套，而过去12个月预制房屋单套配件价值下降2%至6,565美元。更广泛的新屋开工量下降4%，按年化计算为134万套。公司表示，现场建造房屋活动依然低迷，不过商业建筑业务支撑了工业领域的表现。

下调2026财年现金流展望

Patrick目前预计2026财年经营性现金流为3.00亿至3.30亿美元，低于此前预测的3.20亿至3.50亿美元。自由现金流预测从约2.50亿美元下调至2.30亿至2.50亿美元。上述预测均包含并购相关成本。

公司继续预计全年调整后营业利润率将与2025财年的7.0%持平。资本支出预计为7000万至8000万美元，实际税率预计为24%至25%。

Patrick收窄了2026财年房车批发出货量展望，从28.5万至30.0万辆调整为28.5万至29.5万辆。公司目前预计动力运动业务的内生配件价值将实现10%出头的增长，高于此前预测的低单位数增长；动力运动批发出货量将实现高单位数增长，而非低单位数增长。其他终端市场的预测保持不变。

展望2027财年，管理层给出的初始独立业务展望显示，房车和航海业务的批发及零售出货量将持平。动力运动内生配件价值和批发出货量预计均增长3%至5%，而预制房屋出货量和新屋开工量预计将在持平至中单位数增长之间。调整后营业利润率预计将扩大30至50个基点。

所有预测均未包含与LCI Industries拟议并购所带来的任何影响。签署并购协议后，Patrick进行额外股份回购受到限制。公司在第三季度支付了1500万美元的股息。

截至本季度末，Patrick拥有7.164亿美元的可用流动资金，净杠杆率为备考调整后EBITDA的2.9倍。未偿债务总额约为13.9亿美元。

管理层表示，零售需求的显著改善可能取决于更强劲的消费者信心和更低的利率。公司还指出，经济周期性、通货膨胀、关税及其他贸易限制、地缘政治紧张局势、供应链风险和自然灾害等因素，可能导致实际结果与展望产生偏差。