奥什科什第三季度营收增长，但受产品组合与成本影响调整后利润下滑

奥什科什公司（Oshkosh Corporation）公布第三季度营收实现增长，强劲的高空作业设备需求抵消了特种车辆和运输业务的下滑，但销售组合不利及成本上升拖累了盈利能力。该公司提出了2026年展望，预计营业收入约为110亿美元，调整后稀释每股收益为8.50美元至9.50美元。

在截至9月30日の三个月中，净销售额从上年同期的26.9亿美元增长5.7%至28.4亿美元。调整后营业利润下降20.9%至2.169亿美元，调整后营业利润率从10.2%收窄至7.6%。

调整后稀释每股收益从3.20美元下降24.7%至2.41美元。在通用会计准则（GAAP）下，营业利润为1.971亿美元，利润率为6.9%；稀释每股收益为2.22美元，而上年同期为3.04美元。

奥什科什将调整后收益的下降主要归因于销售组合、销售及管理费用的增加以及所得税增加。销量增加、价格成本动态改善以及股本数量减少抵消了部分影响。

高空作业板块引领营收增长

得益于北美市场销量与定价的提升，高空作业板块销售额增长20.7%至13.4亿美元。调整后营业利润增长23.1%至1.499亿美元，调整后利润率从11.0%微升至11.2%。

公司表示，受超大型项目建设活动的推动，其JLG产品需求持续获益。高空作业板块积压订单达到27亿美元，同比大增268%，为未来营收提供了可见度。然而，销售组合和激励薪酬在当季部分抵消了该板块的销量收益。

奥什科什还重点介绍了Nextera的自主Didge机器人，该机器人利用视觉人工智能绘制施工现场地图，并提供项目进度、质量和安全方面的信息。

特种车辆与运输板块利润下滑

由于销量下降的影响超过了价格因素，特种车辆板块销售额下降7.0%至8.999亿美元。调整后营业利润下降32.2%至1.024亿美元，调整后利润率从15.6%收窄至11.4%。

该板块的业绩受销量下降、生产转型成本以及销售及管理费用增加的影响。奥什科什表示，作为提高产能举措的一部分，其Pierce业务继续将消防车组装转移至新的高流量生产线。特种车辆板块积压订单为67亿美元，较上年同期增长5.3%。

运输板块销售额下降4.4%至5.620亿美元，部分反映了上年同期的联合轻型战术车知识产权许可协议因素。营业利润下降77.6%至820万美元，利润率从6.2%收窄至1.5%，这也反映了销售组合和制造间接成本的影响。定价提升抵消了部分影响。

运输板块积压订单总计56亿美元，同比下降12.8%。奥什科什还披露获得了来自摩洛哥的追加订单，将额外提供50台HET A1牵引车及拖车。

2026年展望与现金流

展望2026年，奥什科什预计营业收入约为110亿美元，调整后营业利润约为8.50亿美元。其调整后每股收益区间为8.50美元至9.50美元，对应预计的GAAP稀释每股收益为8.00美元至9.00美元。

公司预计高空作业板块销售额约为48亿美元，调整后营业利润率为9.75%；特种车辆板块销售额约为37亿美元，调整后利润率为12.5%；运输板块销售额约为23亿美元，营业利润率为4.0%。

管理层还预计税率约为23.5%，资本支出约为1.80亿美元，平均股票笔数约为6,250万股。基于预计的7.80亿至8.80亿美元的经营现金流，自由现金流预计为6.00亿至7.00亿美元。

第三季度自由现金流为2.747亿美元，低于上年同期的4.643亿美元。2026年前九个月，由于经营活动净现金增至5.332亿美元，自由现金流从7,770万美元增至4.332亿美元。

奥什科什的展望仍存在多项不确定性，包括高空作业设备和特种车辆市场的周期性需求、关税和供应链中断、投入成本、生产速率执行、劳动力可用性、政府预算不确定性以及国防和邮政服务订单的时间安排。该公司还将定价执行、制造效率节约、保修成本、网络安全以及并购整合列为其财务目标的潜在风险。