必能宝第三季度业绩强劲 上调2026年现金流展望

必能宝（NYSE: PBI）在上调全年调整后自由现金流预期的同时，也上调了营收指引的下限。尽管第三季度营收下降1%，但当季现金生成量增长了一倍多。在SendTech Solutions业务表现强劲及运营费用下降的支撑下，公司盈利能力也有所提升。

对于2026年，该公司目前预计调整后自由现金流为3.8亿美元至4.2亿美元，而先前的预测区间为3.6亿美元至4.1亿美元。同时，该公司将其营收预测区间的下限从18.0亿美元上调至18.3亿美元，同时维持18.6亿美元的上限不变。

必能宝还将调整后EBIT预测区间从此前的4.45亿美元至4.75亿美元收窄至4.50亿美元至4.70亿美元。调整后每股收益目前预计为1.58美元至1.67美元，而此前预测区间为1.55美元至1.70美元。由于在无需付出不合理努力的情况下无法获得所需项目，公司未对前瞻性非GAAP指标提供GAAP调节表。

收益改善推动现金流增长

截至9月30日的季度，营收从上年同期的4.597亿美元降至4.562亿美元。GAAP净利润增长1%至5270万美元，而稀释后GAAP每股收益从0.30美元升至0.37美元。

调整后每股收益增长35%至0.42美元，调整后EBIT增长6%至1.139亿美元。调整后指标扣除了重组费用、某些与债务相关的利得和损失、交易及战略复核成本，以及与该公司已采取措施终止的美国和加拿大计划相关的养老金费用。

经营活动产生的现金流从6680万美元攀升至1.511亿美元。在计入资本支出和重组付款后，调整后自由现金流从6040万美元升至1.471亿美元。

管理层表示，今年迄今的调整后自由现金流受益于一家重要的信件分拣竞争对手退出市场后新客户预付款的增加。这一贡献意味着现金流的部分强劲表现反映了客户资金到账的时机，而不仅仅是营业收益的增长。

SendTech盈利能力提升抵消营收下滑

SendTech Solutions营收下降2%至3.053亿美元，这反映了该周期阶段信件邮寄安装基数的预期减少。设备销售额的增长部分抵消了这一降幅。

尽管营收有所下降，但该部门的调整后EBIT仍增长14%至1.150亿美元，调整后EBITDA增长11%至1.242亿美元。毛利润同比持平，原因是利好的产品组合和较低的关税成本抵消了营收下降的影响。由于成本削减，运营费用减少了1300万美元。

SendTech的业绩还包括从公司费用中分摊的300万美元一次性收益，原因是今年迄今的医疗索赔金额低于预期。

得益于新客户带来的额外业务量，Presort Services营收增长1%至1.509亿美元。该业务部门在当季共分拣了34亿件信件，同比增长4%。

业务量的增长并未转化为部门利润的改善。Presort调整后EBIT下降2%至3190万美元，调整后EBITDA下降2%至4090万美元。必能宝将这一降幅归因于单件收入下降和运输成本上升。燃油价格及运费上涨导致运输费用同比增加600万美元。

Presort的业绩包含与今年迄今低于预期的医疗索赔相关的700万美元一次性公司费用分摊收益。

债务削减与股东回报

截至季度末，必能宝未偿还债务本金为19.2亿美元，在当季减少了1.48亿美元，自2025年底以来减少了1.08亿美元。公司完成了对2037年和2043年到期债券的要约收购，以折价方式减少了4600万美元的债务。此外，公司还对其2032年到期的5.85亿美元定期贷款进行了重新定价，将利差降低了75个基点。

该公司在当季以16.84美元的平均价格回购了约100万股股票，耗资1700万美元。从季度末到10月23日，该公司又斥资1100万美元回购了约60万股股票。此外，必能宝还宣布发放每股0.10美元的季度股息，将于12月8日支付给11月16日登记在册的股东。

公司指出了可能导致实际业绩与预期产生偏差的几项不确定因素。其中包括邮政法规及邮政运营商财务状况的变化、实体邮寄或运输量的加速下滑、主要客户的流失、关税及贸易规则的变化、通货膨胀、利率上升、经济疲软、劳动力及运输限制，以及美国政府长期停摆等。