因实物资产推动资产管理规模增长 Blue Owl 2026财年第三季度业绩增长

蓝鸮资本（Blue Owl Capital Inc.）公布第三季度收益增长，主要得益于其实物资产（Real Assets）平台的增长推动了营收和管理资产规模（AUM）的上升，而信贷业务的收费资产则大致持平。截至2026年9月30日，总管理资产规模达到3299亿美元，同比增长12%。

这家另类资产管理公司报告称，归属于Blue Owl的GAAP净利润为2000万美元，即每股基本和稀释后A类股收益为0.03美元，而上年同期为630万美元，即每股0.01美元。GAAP营收增长11%至8.065亿美元，而总费用增长7%至6.588亿美元。GAAP利润率从7.6%提升至11.7%。

在非GAAP准则下，费用相关收益（FRE）增长14%至4.275亿美元，即调整后每股收益为0.27美元。可分配收益增长13%至3.855亿美元，即调整后每股收益为0.24美元。费用相关收益营收增长10%至7.526亿美元，FRE利润率为58.8%，而上年同期为57.1%。

截至9月30日的12个月内，费用相关收益增长15%至16.3亿美元，可分配收益增长14%至14.1亿美元。同期GAAP管理费增长9%至26.6亿美元。

实物资产业务引领平台增长

在Blue Owl的三大投资平台中，实物资产平台录得最强劲的扩张。其管理资产规模（AUM）同比增长27%至949亿美元，而收费AUM增长16%至538亿美元。公司将这一增长主要归因于整个平台的筹资活动，包括其第七期净租赁提款产品以及净租赁和数字基础设施策略中的房地产投资信托（REITs）。

该季度实物资产平台的GAAP营收飙升74%至1.834亿美元。受FRE管理费增长30%以及行政、交易和其他费用增加的支撑，其FRE营收增长77%至1.639亿美元。

信贷平台仍是Blue Owl最大的业务，AUM为1628亿美元，同比增长7%。由于筹集的资本和投放额被收益分配与赎回（主要来自直接贷款业务）所抵消，收费AUM几乎没有变化，维持在970亿美元。

该季度信贷平台产生了52亿美元的新发直接贷款，但录得负3亿美元的净投放额。季度信贷GAAP营收下降2%至4.478亿美元，而FRE营收下降4%至4.120亿美元。然而在过去12个月中，信贷FRE营收增长了6%。

GP战略资本平台的AUM增长5%至722亿美元，收费AUM增长3%至413亿美元。增长主要受少数股权策略筹集资本的推动，包括其第六期产品和一项剥离出售（strip-sale）交易。该平台的季度FRE营收增长7%至1.767亿美元。

资金募集与未来费用能力

Blue Owl在该季度募集了126亿美元的新资本承诺，其中包括102亿美元的新股权资本。股权总额包括信贷平台的56亿美元、实物资产平台的40亿美元以及GP战略资本平台的6亿美元。

机构股权募资总额为83亿美元，主要由投资级信贷、直接贷款、房地产信贷、另类信贷、净租赁和数字基础设施带动。私人财富股权募资为19亿美元，主要来自净租赁和直接贷款产品。

收费AUM同比增长5%至1922亿美元。Blue Owl还拥有363亿美元尚未计费的AUM，公司表示一旦完成投放，每年可产生约4.02亿美元的FRE管理费。在这些未投放资金中，信贷平台占219亿美元，实物资产平台占134亿美元，GP战略资本平台占9亿美元。

永久资本增长7%至2278亿美元，并在过去12个月内贡献了85%的FRE管理费，为公司的管理费收入提供了坚实且持续的基础。

Blue Owl宣布2026年A类股年度股息为每股0.92美元，并派发每股0.23美元的季度股息。公司还在8月发行了7.5亿美元票面利率为6.750%的10年期无担保债券。10月，公司将其循环信贷额度增加了7.25亿美元至32.25亿美元，并将到期日延长至2031年。截至9月30日，可用流动资金为23亿美元。

演示文稿未提供更广泛的业绩指引。Blue Owl警告称，实际结果可能会受到其实现预期收购收益、管理增长、执行业务计划和实现预测的能力的影响。确定的其他不确定因素包括收购成本、诉讼、监管变化，以及经济、地缘政治和竞争状况。公司还指出，过往的投资业绩并不保证未来的结果，未实现的资产价值最终可能无法达到所报告的水平。