迈尔斯第三季度销售额增长8.1% 树脂成本挤压利润率

麦尔斯工业（Myers Industries）公布第三季度销售额增长，主要得益于基础设施以及食品和饮料领域的强劲需求支撑了业绩增长。然而，树脂成本大幅上升、不利的产品组合以及非计划性维护拖累了盈利能力。管理层表示，随着树脂成本趋稳以及提价举措持续推进，预计第四季度利润率将实现显著环比扩大。

截至2026年9月30日的财季，该公司实现净销售额1.713亿美元，较上年同期的1.585亿美元增长8.1%。若剔除2025年第四季度闲置两家滚塑工厂后淘汰的约300万美元低利润率产品，销售额同比增幅则达10.4%。

调整后毛利下降4.1%至4830万美元，调整后毛利率收缩360个基点至28.2%。调整后营业利润下滑9.9%至1790万美元，对应的营业利润率收窄210个基点至10.4%。调整后EBITDA下降8.2%至2660万美元，EBITDA利润率为15.5%，而上年同期为18.3%。

摊薄后调整后每股收益从0.31美元增至0.32美元。在美国通用会计准则（GAAP）下，持续经营收益为470万美元（即摊薄后每股0.13美元），而上年同期为630万美元（即摊薄后每股0.17美元）。

麦尔斯工业表示，销量增加和提价举措部分抵消了树脂价格上涨、产品组合变动和维护成本的影响。其销售、一般及行政费用占销售额的比例下降150个基点至16.6%，体现了公司“聚焦转型”（Focused Transformation）计划带来的成效。

基础设施领跑终端市场增长

基础设施业务收入增长38%至4080万美元，成为本季度表现最强劲的终端市场。食品与饮料业务销售额增长12%至1930万美元。工业业务收入基本持平于6840万美元，而车辆和消费品业务销售额分别持平于2270万美元和2010万美元。

展望2026全年度，在公用事业支出和数据中心相关投资的支持下，麦尔斯工业预计基础设施领域将实现强劲增长。同时，鉴于近期报价活动、现有在手订单以及中型散装容器（IBC）产品的转化，该公司目前将食品与饮料领域的增长预期由此前的温和增长上调为强劲增长。与2025年相比，种子相关业务销售额预计将实现微幅增长。

消费品业务前景由此前的平稳上调至温和增长，反映出麦尔斯工业所指的正常风暴应对需求水平。车辆业务前景由此前的平稳下调为下滑。公司继续预计工业业务将实现温和增长。上述终端市场预期均剔除了2025年底完成的低利润率产品退出及工厂闲置的影响。

麦尔斯工业正将投资引导至可循环包装、复合材料地面保护、储藏与收纳以及特种容器领域。其Signature Systems复合材料铺垫业务是核心增长平台，服务于基础设施和体育场馆应用，例如临时道路、作业平台和草皮保护。

管理层估算美国、加拿大和英国的铺垫市场规模约为40亿美元，其中木质产品占当前市场的81%，复合材料或其他非木质产品占19%。麦尔斯工业预计Signature业务收入在2026年至2029年期间将以中高两位数的复合年增长率增长。计划投资包括在2027年和2029年分别扩产30%，同时预计到2029年，四款以上的新产品将贡献超过6000万美元的增量收入。

现金流与资本配置

在扣除590万美元的资本支出后，麦尔斯工业在第三季度产生了1740万美元的经营现金流和1150万美元的自由现金流。2026年前九个月，经营现金流达到7620万美元，自由现金流同比增长29%至6190万美元，资本支出为1430万美元。

净债务较第二季度减少2850万美元至2.56亿美元，使净杠杆率从1.94倍降至1.86倍。截至本季度末，该公司拥有5350万美元现金以及循环信贷额度下可用的2.012亿美元，总流动资金达2.547亿美元。

全年资本支出预计接近公司占收入3.5%的目标，主要用于支持内生性增长。麦尔斯工业的目标净杠杆率为1.5倍至2.5倍，意图维持其股息政策，并对符合其增长平台的收购保持开放态度。从2026年初到第三季度，公司已通过派息向股东累积回报1500万美元。

公司表示，剥离MTS业务简化了其产品组合，并有助于进一步专注于高回报的增长平台。其更广泛的“聚焦转型”优先事项包括标准化系统和工作流程、优化制造布局、完善组织结构，并将投资集中在管理层认为回报最高的市场。

管理层预计树脂成本趋稳和持续的定价措施将提振第四季度的利润率表现。然而，树脂仍是一个主要的不确定性来源：麦尔斯工业引用的聚乙烯树脂指数在2026年3月至5月期间上涨了76%，而与指数挂钩的原辅料采购通常会在约45至60天后反映在产品成本中。

麦尔斯工业还将影响能源市场、树脂成本和供应的地缘政治局势变化列为对收入和利润率构成的持续风险。其他不确定因素包括原材料可获得性、关税、竞争性定价压力、客户需求变化、生产中断以及公司战略增长举措的执行情况。