奥驰亚因第三季度利润增长上调2026年每股收益展望

奥驰亚集团（Altria Group, NYSE: MO）在公布第三季度利润增长后上调了2026年调整后收益预期。尽管香烟及口服烟草总销量有所下降，但可吸入产品收益走强以及on!尼古丁袋的持续增长对公司业绩构成了支撑。

该公司目前预计全年调整后摊薄每股收益为5.66美元至5.74美元，较2025年的5.42美元增长4.5%至6.0%。第三季度调整后摊薄每股收益增长4.8%至1.52美元，而前九个月调整后摊薄每股收益增长5.1%至4.33美元。

折扣产品需求增加 推动可吸入产品收益上升

第三季度，奥驰亚可吸入产品业务板块的调整后运营公司收入增长3.9%，达到30.7亿美元。该板块的调整后营业利润率微升0.1个百分点，至64.5%。

据奥驰亚估计，该季度其调整后香烟销量下降了4%，而行业整体降幅为5%。前九个月，公司调整后的销量下降率同样为4%，而行业估计降幅为5%。

在Cowboy Cut产品的助力下，万宝路（Marlboro）在高档香烟领域的市场份额上升了0.3个百分点至60.0%，但其整体零售份额下降了1个百分点至39.5%。PM USA更广泛的产品组合零售份额增长了0.3个百分点至45.7%，这反映出Basic品牌的增长，其份额从1.4%升至3.2%。

Basic份额的增长归因于经济压力持续将需求推向价格较低的香烟。第三季度，品牌折扣和深度折扣板块合计占市场份额的34.1%，高于去年同期的32.1%。

Middleton雪茄出货量增长0.9%，达到4.57亿支。

on!保持增长 但口服烟草整体业绩承压

on!尼古丁袋的报告出货量增长13.3%，达到4780万罐。尽管平均零售价格上涨21.6%至4.90美元，该品牌在口服烟草品类中仍保持了8.3%的份额，高于去年同期的8.2%。

奥驰亚表示，尼古丁袋占口服烟草品类的61.2%，同比上升5.8个百分点。公司在全国范围内扩大了12毫克on! PLUS产品的分销力度，并计划推出更多口味拓展产品，包括第四季度在部分零售地点推出的产品。

尼古丁袋的增长未能抵消口服产品组合中其他部分的疲软。该板块第三季度总出货量下降4.3%至1.706亿罐，前九个月下降5.4%至5.222亿罐。奥驰亚湿润无烟烟草产品与on!的合计零售份额下降了2.7个百分点，至27.9%。

口服烟草板块的调整后运营公司收入下降3.7%至4.43亿美元，而其调整后营业利润率收窄2.8个百分点至66.4%。

现金回报与监管重点

前九个月，奥驰亚向股东累计回报60.7亿美元，其中包括约53.3亿美元的股息以及通过回购超过1100万股股票支付的7.35亿美元。公司将其季度股息提高了4.7%至每股1.11美元，且其董事会将现有的股票回购授权扩大了10亿美元。截至9月30日，奥驰亚的债务与EBITDA比率为1.9倍。

监管政策仍是该公司无烟产品组合面临的主要不确定因素。Helix和NJOY已提起法律诉讼，要求美国食品药品监督管理局（FDA）建立一个符合国会设立的180天时间表规则的烟草产品上市前申请审查流程。奥驰亚表示，FDA随后宣布了评估修改该框架的计划。

演示文稿还强调了香烟和口服烟草销量下滑、消费者转向折扣香烟和非法电子烟产品所带来的持续压力。奥驰亚提醒称，其业绩指引基于当前预期，仍面临业务和监管风险。