三季度液化天然气出口创纪录 切尼尔能源上调2026年业绩指引

Cheniere Energy在液化天然气（LNG）出口增加及利润率扩大推动第三季度营收和调整后收益增长后，上调了2026全财年财务指引。该LNG生产商还提前完成了Corpus Christi三期项目（Corpus Christi Stage 3），同时继续推进扩建项目，这些项目有望将其生产平台的年产能提升至约1亿吨。

第三季度营收同比增长39%，从上年同期的44.4亿美元增至61.7亿美元。非GAAP指标下的综合调整后EBITDA增长18%至19.0亿美元；按GAAP标准计算，归属于Cheniere的净利润从10.5亿美元升至11.7亿美元。调整后净利润从5.91亿美元升至7.50亿美元。

尽管营收和收益有所增长，但可分配现金流从上年同期的约16.1亿美元降至约12.3亿美元。然而，在2026年前九个月，可分配现金流从38.0亿美元增加至约40.7亿美元，综合调整后EBITDA从49.0亿美元升至60.4亿美元。

出口增加助力指引上调

Cheniere在该季度出口了创纪录的188船LNG，高于上年同期的163船。出口量达到684万亿英国热量单位（TBtu），而2025年第三季度为586 TBtu。在此期间，公司还生产并出口了其第5,000船LNG。

Cheniere目前预计全财年综合调整后EBITDA为87.5亿至92.5亿美元，高于此前预测的79.0亿至84.0亿美元区间。其中位数比公司今年2月给出的初始指引高出20亿美元。全财年可分配现金流预计为60.5亿至65.5亿美元，而此前预测为53.0亿至58.0亿美元。

公司还收窄并上调了Cheniere Energy Partners派息预测的下限，将每单位派息额从3.10美元至3.40美元调整为3.30美元至3.40美元。

管理层将业绩预期的上调归因于：利润率捕捉能力改善及对2026年剩余时间的乐观预期、已锁定的优化收益、亨利枢纽（Henry Hub）价格上涨带来的更高提货利润率、Corpus Christi三期项目第7液化提纯线（Train 7）的提早基本竣工，以及Cheniere Marketing多船年末货物的预期交付时间。

展望2027年，Cheniere预计Sabine Pass和Corpus Christi项目的LNG总产量约为5,600万至5,800万吨，比上年预期水平高出300多万吨。预计约5,200万吨将根据长期合同售出，约400万吨现货量已进行远期销售。约100万吨仍受市场定价影响。Cheniere估计，市场利润率每变动1美元，将对全财年综合调整后EBITDA产生约5,000万美元的影响。

扩建项目持续推进

Corpus Christi三期项目提早并控制在预算内完成了基本竣工。截至9月30日，中型第8和第9液化提纯线的施工进度约为59%，预计将于2028年下半年实现基本竣工。Cheniere表示采购和施工进度超前，所有冷箱均已运抵现场。

在Sabine Pass，拟议扩建项目的一期工程将通过第7液化提纯线和蒸发气体再液化系统，增加超过600万吨/年的预期峰值产能。Cheniere签署了一份价值约47亿美元的总包交钥匙工程、采购和施工（EPC）合同，并获得了32.5亿美元的延迟提款高级担保定期贷款承诺，用于为该阶段预计成本的约一半提供资金。公司预计将于2026年底取得联邦许可，这或将支撑其在2026年底或2027年初做出最终投资决定。

Corpus Christi扩建项目拟议的一期工程将通过第4液化提纯线增加超过500万吨/年的产能。Cheniere预计将在2027年获得监管批准，从而可能在2027年底或2028年初做出最终投资决定。未来的开发仍取决于许可、商业和融资条件。

Cheniere表示，公司拥有超过1000万吨/年的长期合同签约能力，以支持未来的业务增长。近期商业活动包括涵盖从2030年代初至2054年每年高达400万吨的协议，以及另一份为期22年、每年80万吨的协议。

资本回报与资产负债表

该公司在该季度部署了约15亿美元的股权现金流。公司向股东回报了约8.46亿美元，其中包括用于回购280万股股票的约7.31亿美元，并投入约7.40亿美元用于增长性资本支出。Cheniere还偿还了约5,400万美元于2037年到期的高级担保票据本金。

Cheniere将其年化股息提高了12%以上，从每股2.22美元增至2.50美元。截至9月30日，公司报告的综合债务约为241亿美元，综合可用流动资金约为81亿美元。

业绩前景仍受大宗商品利润率的影响，其中包括尚未售出的预计2027年约100万吨的产量，同时还取决于项目执行、监管批准、融资可得性以及交易对手履约情况。Cheniere还指出，霍尔木兹海峡LNG运输持续中断以及欧洲天然气库存偏低是全球供应和定价不确定性的来源。