L3Harris上调2026年每股收益预期 因在手订单达532亿美元

在第三季度有机营收增长9%、订单激增推动合同在手订单升至532亿美元后，L3Harris (LHX) 上调了2026财年的营收和GAAP收益预期。这家国防科技公司报告本季度订单额达193亿美元，订单出货比为3.2，其中导弹解决方案业务（Missile Solutions）贡献了本季度在手订单增加的大部分。

截至2026财年该季度的营收同比增长7%至60.6亿美元。GAAP营业利润增长27%至7.86亿美元，营业利润率扩大200个基点至13.0%。归属于普通股股东的净利润为6.13亿美元，摊薄后GAAP每股收益增长33%至3.28美元。

按非GAAP分部基准计算，营业利润增长7%至9.67亿美元。分部营业利润率持平于15.9%，业务量增长和项目执行效率被导弹解决方案业务的产品组合压力部分抵消。

非GAAP指标自由现金流达到12.6亿美元，高于去年同期的4.27亿美元。经营活动提供的净现金为14.4亿美元，资本支出总计1.79亿美元。本季度末，L3Harris的过去12个月净债务杠杆率为1.9倍，低于2025财年末的2.7倍。

受导弹解决方案订单推动 在手订单规模扩大

合同在手订单总额从一年前的363亿美元增长47%至532亿美元。截至季度末的余额包括312亿美元已获资金拨款的在手订单和220亿美元未获拨款的在手订单。公司预计总额的35%将在未来12个月内转化为营收。

导弹解决方案业务获得125亿美元订单，订单出货比为11.8，使该分部的在手订单从第二季度末的105亿美元升至200亿美元。营收增长5%至10.6亿美元；在扣除已剥离的商业航天推进业务后，有机营收增长17%。

该分部的增长包括导弹推进系统营收增加带来的1.52亿美元（其中固体火箭发动机有机营收增长29%），以及先进效应（Advanced Effects）带来的2700万美元。这些增长被航天推进系统2500万美元的下滑以及与剥离相关的1.03亿美元营收减少所部分抵消。由于业务组合原因，分部营业利润率收窄30个基点至12.0%。

L3Harris表示正在扩大导弹产能，包括在阿肯色州卡姆登新建一座固体火箭发动机生产设施，同时该州其他先进推进设施的建设也在持续推进。本季度导弹解决方案业务的资本支出总计为1.01亿美元。

航天与通信业务实现增长

航天与任务系统（Space & Mission Systems）营收增长10%至30.9亿美元。增长动力包括：导弹预警、导弹跟踪及机密航天项目贡献的1.27亿美元，机密情报、监视与侦察合同贡献的1.07亿美元，任务网络中美国联邦航空管理局（FAA）业务量增加贡献的3600万美元，以及机载解决方案中F-35相关业务增加贡献的2500万美元。

受业务量增长和项目执行效率支撑，该分部的营业利润率上升20个基点至10.9%。在手订单为223亿美元，与第二季度基本持平，订单出货比为1.0。

通信与频谱优势（Communications & Spectrum Dominance）营收增长3%至近20.0亿美元。VAMPIRE反无人机系统项目增加了5400万美元营收，而国际软件定义无线电业务则贡献了4800万美元。这些增长被频谱优越性（Spectrum Superiority）业务2900万美元的营收下降部分抵消，后者反映了去年同期多出一工作周的影响。

公司将该分部营业利润率扩大50个基点至25.2%归因于优秀的项目执行、国际业务占比提升以及有利的产品组合。订单总额达39亿美元，订单出货比为1.9，推动在手订单从上一季度的90亿美元增至109亿美元。

2026财年展望更新

L3Harris目前预计2026财年营收为235亿美元至237亿美元，而此前预期区间为232亿美元至237亿美元。其有机营收增长预期从之前的8%至10%上调至9%至10%。

公司将其GAAP每股收益预期从11.80美元至12.00美元上调至12.25美元至12.35美元。基于约36亿美元的经营活动现金净额和约6.00亿美元的资本支出，预期自由现金流维持在30亿美元不变。合并分部营业利润率展望维持在16%低段。

分部层面，航天与任务系统的营收目前预计约为119亿美元，高于此前约117亿美元的估计。通信与频谱优势的营收预计约为79亿美元，而此前预估约为80亿美元。导弹解决方案的营收指引维持在约41亿美元。

针对2028财年，L3Harris继续以相比2025财年8%的有机营收复合年均增长率为目标。公司目前预计分部营业利润率约为16%（此前预期为16.3%），自由现金流将超过30亿美元（此前框架为35亿美元）。该框架未包含AXVY潜在首次公开募股（IPO）的影响。

业绩演示材料指出，导弹解决方案业务的产品组合压力以及资产剥离的影响是当前的限制因素。材料还显示，第三季度72%的分部营收来自固定价格合同或工料合同，同时很大一部分在手订单尚未获得资金拨款。L3Harris提醒称，其业绩指引和长期框架仍受其提交给监管机构的文件中所述风险和不确定性的影响。