Hippo上调2026年展望 因第三季度保费大涨60%

在责任险和商业综合险业务快速扩张的推动下，Hippo Holdings Inc. (NYSE: HIPO) 第三季度毛签单保费大增 60%，营收增长 29%，公司据此上调了 2026 年多项全年业绩目标。此外，该保险公司报告其综合成本率降至 100% 以下，调整后净利润有所增加，经营杠杆的改善抵消了赔付率上升的影响。

Hippo 目前预计 2026 年毛签单保费为 17.0 亿美元至 17.5 亿美元，高于此前预计的 16.5 亿美元至 17.0 亿美元。营收预计为 5.85 亿美元至 5.90 亿美元，高于此前预计的 5.80 亿美元至 5.85 亿美元区间。

该公司将其综合成本率预期从 99% 至 101% 收窄至 97% 至 98%，并将调整后净利润预测从 6200 万美元至 7000 万美元上调至 7700 万美元至 8000 万美元。其预期巨灾赔付率从 10% 下调至 8%。净签单保费指引保持不变，仍为 5.65 亿美元至 5.80 亿美元。

保费增长拓展至屋主险之外

第三季度毛签单保费达到 4.981 亿美元，高于上年同期的 3.112 亿美元。净签单保费从 1.179 亿美元增至 1.491 亿美元，而净已赚保费从 9970 万美元增至 1.283 亿美元。

增长主要集中在商业综合险和责任险产品，延续了 Hippo 在屋主险之外的多元化发展。责任险毛签单保费从 7630 万美元爬升至 1.876 亿美元，其中现有项目的保费增长了 128%。公司表示，责任险定价超过了赔付成本趋势，并预计 2026 年自留率将归常至 15% 左右的水平。

商业综合险毛签单保费增长 63%，从 6600 万美元增至 1.078 亿美元。Hippo 预计该险种（包括企业主保单和商业财产险）的全年自留率将在 20% 出头的水平。

屋主险毛签单保费从 1.010 亿美元增至 1.122 亿美元。续保保费较上年同期增长 14%，全国分销合作伙伴促进了这一增长。Hippo 表示，已通过全国合作伙伴将现有房屋的屋主险报价扩展到了 14 个新州。该公司还报告称，其 AI 理赔代理 Clara 的首期出险通知成功率达到了 89%。

租客险毛签单保费从 5930 万美元升至 7390 万美元，其他险种保费从 860 万美元增至 1660 万美元。

2026 年前九个月，毛签单保费增长 60% 至 13.1 亿美元，营收增长 21% 至 4.222 亿美元。今年迄今的净签单保费为 4.337 亿美元，而上年同期为 3.251 亿美元。

费用效率支撑承保业绩

第三季度营收从 1.206 亿美元增至 1.560 亿美元。Hippo 表示，营收增长了 29%，而费用仅增长了 12%，助力净费用率从上年同期的 52.0% 降至 41.7%。公司将经营杠杆效应归因于 AI 辅助客服、佣金和手续费收入增加、供应商整合以及数据路由优化等因素。

综合成本率从 99.6% 改善至 98.4%，表明在计入投资及其他收益之前实现了承保利润。尽管净赔付率从 47.6% 升至 56.7%，综合成本率仍实现改善。巨灾赔付率为 6.5%，而上年同期为负 0.3%；扣除巨灾后的出险年度赔付率从 48.4% 升至 49.9%。

前九个月，综合成本率从 118.3% 改善至 97.9%，这主要反映了巨灾赔付率从 22.1% 降至 6.0% 以及费用率的下降。今年迄今的净赔付率为 52.1%，而上年同期为 65.6%。

Hippo 报告第三季度归属于公司的净利润为 880 万美元，即摊薄后每股收益 0.33 美元，而上年同期为 9810 万美元，即摊薄后每股收益 3.77 美元。2025 年的业绩包含了出售一项业务所获得的 9500 万美元收益。

剔除折旧与摊销以及股权激励等项目后，调整后净利润从 1830 万美元增至 2000 万美元。摊薄后调整后每股收益为 0.74 美元，而上年同期为 0.70 美元。年化调整后净资产收益率为 17.1%，而上年同期为 19.4%。

截至季度末，股东权益为 4.69 亿美元。每股账面价值为 17.62 美元，较 2025 年末增长 4%，非 GAAP 每股有形账面价值达到 15.59 美元。

长期目标与风险

Hippo 维持其 2028 年目标不变，即毛签单保费超过 25 亿美元，调整后净利润超过 1.40 亿美元。在其专注于业务组合多元化、分销技术和风险管理的战略支持下，该公司的长期赔付率目标仍保持在 60% 至 65%。

这些目标和 2026 年展望属于前瞻性表述。Hippo 指出了源于巨灾损失与极端天气、赔付成本趋势、承保与定价准确性、再保险可得性与成本、监管要求、网络安全以及第三方服务中断的不确定性。公司还指出了与管理增长、拓展产品和市场以及应用人工智能和机器学习技术相关的执行风险。