受造船业务增长推动 HII 2026年第三季度营收增长11%

HII公布2026年第三季度营收增长10.8%，并表示将上调全年营收指引，主要得益于潜艇和航空母舰建造活动的增加推动纽波特纽斯造船厂（Newport News Shipbuilding）强劲增长。非GAAP业务部门营业利润增长46.4%，季度自由现金流达到4.29亿美元。

截至9月30日的三个月中，营收从上年同期的31.9亿美元增至35.4亿美元。公司将增长主要归因于纽波特纽斯造船厂的潜艇和航空母舰业务量增加，以及英格尔斯造船厂（Ingalls Shipbuilding）的两栖攻击舰建造活动增加。

GAAP营业利润从1.61亿美元增至2.46亿美元。非GAAP业务部门营业利润从1.79亿美元增至2.62亿美元，推动相应利润率从5.6%提升至7.4%。HII表示，这一改善反映了潜艇合同调整与激励因素、纽波特纽斯造船厂业务量增加、无人系统（Unmanned Systems）取得里程碑式成就，以及来自核能和环保合资公司的权益收益增加。

造船业务领跑营收增长

纽波特纽斯造船厂营收攀升18.1%至19.1亿美元，为HII各业务部门中增幅最大。部门营业利润增长65%至1.32亿美元，利润率从4.9%扩大至6.9%。

随着两栖攻击舰业务量的增长，英格尔斯造船厂营收增长5.8%至8.76亿美元。但其部门营业利润下降9.2%至5900万美元，利润率从7.9%降至6.7%。

造船业务合计营收达27.9亿美元，高于上年同期的24.5亿美元。非GAAP造船业务营业利润从1.45亿美元增至1.91亿美元，利润率从5.9%升至6.9%。

HII还报告了重大项目的进展。公司已获得约翰·F·肯尼迪号（John F. Kennedy，即CVN 79）航空母舰的初步验收，并表示招聘与员工留存情况持续改善。演示材料显示，其分布式造船网络表现良好且正在扩张。

使命技术部门利润翻倍有余

使命技术（Mission Technologies）部门营收近乎持平，为7.92亿美元，而上年同期为7.87亿美元。尽管销售增长有限，但部门营业利润从3400万美元增长一倍以上至7100万美元，推动部门营业利润率从4.3%提升至9%。

公司将这一增长归因于无人系统业务取得里程碑突破，以及来自核能和环保合资公司的权益收益增加。作为非GAAP指标的使命技术部门EBITDA从6100万美元升至9400万美元，EBITDA利润率从7.8%提升至11.9%。该部门本季度的订单出货比（book-to-bill ratio）为2.4。

HII在本季度获得价值324亿美元的新签合同。主要合同涵盖弗吉尼亚级Block VI和哥伦比亚级Build II潜艇、CVN 82长周期材料，以及包括ROMULUS、Lionfish和STINGRAI SOUTHCOM ISR在内的无人与情报项目。哈里·S·杜鲁门号（USS Harry S. Truman，即CVN 75）航空母舰换料和复杂大修（RCOH）的合同金额将反映在第四季度的合同额及在单未完工订单（backlog）中，而非第三季度数据中。

本季度现金流创造能力增强

经营活动提供的现金净额从1.18亿美元增至5.20亿美元。扣除资本支出净额后，非GAAP自由现金流为4.29亿美元，而上年同期为1600万美元。

本季度的改善并未消除今年以来的现金赤字。2026年前九个月的自由现金流为负1.82亿美元，而2025年同期则为正2.84亿美元。

截至本季度末，HII拥有21亿美元的流动资金，其中包括3.87亿美元现金。资本支出净额为9100万美元，相当于季度营收的2.6%。公司在本季度支付了5400万美元股息，且未回购股票。

2026年展望

HII的全年展望预计造船业务营收为105亿美元至107亿美元，非GAAP造船业务营业利润率为6%至6.5%。使命技术部门营收预计在30亿美元至32亿美元之间，部门营业利润率约为6%，非GAAP EBITDA利润率约为9%。

公司预计2026年自由现金流为5.00亿美元至6.00亿美元，资本支出约为5.00亿美元。其对2026年和2027年的累计自由现金流目标仍保持在12亿美元至13亿美元之间。

在中期（定义为未来三至五年），HII预计公司整体营收将以约6%的复合年增长率增长。该展望包括造船业务约6%的增长和使命技术部门约5%的增长。公司还指出，最近宣布的护卫舰和战列舰相关工作有望为造船业务带来额外的增长空间。

HII预计2026年非营业性退休福利收益为2.13亿美元。对于2027年，由于近期资产表现及经修订的养老金资产配置，公司预计FAS养老金收益将低于此前预期，而CAS费用预计将保持相对稳定。

该展望仍受到诸多不确定因素的影响，包括HII的绝大部分业务均依赖美国政府，以及拨款延误、政府停摆、国防优先事项改变、通胀和劳动力相关合同成本等。其他明确的不确定因素还包括供应商表现、原材料供应与定价、员工招聘与留存、网络安全威胁、监管法规变化以及公司有效执行合同的能力。