盖瑞特2026财年第三季度调整后息税前利润上升 工业增长抵消轻型车疲软

盖瑞特（Garrett Motion Inc.，NASDAQ: GTX）公布，2026年第三季度销售额和利润均实现增长，商用车、工业及售后市场业务的增长抵消了轻型车需求放缓的影响。公司维持了全年业绩指引的中点，并表示更强的经营表现和有利的产品组合平衡了外汇压力。

净销售额同比增长3%至9.30亿美元，按报告列报基准和固定汇率基准计算均相同。GAAP净利润从7700万美元增至9700万美元，税前利润从1.02亿美元攀升至1.19亿美元。

调整后EBIT增加1900万美元至1.52亿美元。尽管不利的汇率变动造成70个基点的稀释，调整后EBIT利润率仍扩大160个基点至16.3%。盖瑞特将这一改善主要归因于商用车、工业和售后市场销售占比提高，以及生产力提升和其他运营收益，但部分被轻型车销量下降以及研发和工程支出的增加所抵消。

商用车与工业销售领跑增长

按固定汇率计算，商用车销售额增长23%，占季度总营收的22%。占总营收13%的售后市场销售额按固定汇率计算增长6%，主要得益于非公路和工业零部件替换需求的支撑。

按固定汇率计算，柴油车产品销售额增长6%，反映出欧洲轻型商用车柴油应用需求的增强。汽油车产品销售额下降5%，公司称原因在于中国市场疲软。总体而言，盖瑞特表示本季度表现跑赢了轻型车行业整体产量。

公司还报告称，工业应用领域继续拓展。现有工业项目的销售额预计在2026年达到约2.30亿美元，在2027年达到约3.00亿美元，超出此前预期。盖瑞特正在布局数据中心发电和工业冷却领域，包括获得Multistack用于机房空调等应用的E-Cooling压缩机订单，计划于2027年推出。

其他技术进展包括与梅赛德斯推出量产E-Turbo项目、在多个地区获得多项商用车订单，以及在中国赢得多个国内和出口项目的轻型车涡轮增压器订单。盖瑞特表示，E-Cooling实地测试仍按计划推进，而用于中国重型车的E-Powertrain项目也有望于2027年推出。

现金流生成助力债务削减与股东回报

调整后自由现金流从上年同期的1.07亿美元增至1.36亿美元，占调整后EBIT的转换率为89%。经营活动提供的现金净额为1.35亿美元，上年同期为1.00亿美元。公司表示，营运资金、资本支出、现金利息和折旧均符合预期，而较低的现金税额反映了退税的时机。

截至9月底，盖瑞特拥有的流动资金为8.41亿美元，其中包括2.11亿美元的无受限现金以及循环信贷额度下可用的6.30亿美元。净债务从第二季度末的12.3亿美元降至11.7亿美元，合并净杠杆率改善至1.66倍。公司于10月21日偿还了5000万美元的定期贷款债务，使今年以来的累计偿还额达到1.00亿美元。

公司在该季度回购了5700万美元的普通股，2026年前九个月累计回购1.72亿美元。其2026年授权额度中还剩余7800万美元，并批准了2027年2.50亿美元的新回购授权。盖瑞特还宣布发放每股0.08美元的第四季度股息，并表示随着时间的推移，其目标是将调整后自由现金流的约75%回馈给股东，不过具体时间和金额将取决于宏观经济和行业状况。

虽面临外汇压力 仍维持全年业绩指引中点

盖瑞特维持2026年调整后EBIT中点为5.80亿美元，调整后EBIT利润率中点为15.3%。其最新的调整后EBIT区间为5.70亿至5.90亿美元，而此前区间为5.60亿至6.00亿美元。公司表示，与此前展望相比，运营绩效的提升和更有利的产品销售组合抵消了预估为1000万美元的外汇逆风。

全年净销售额区间由37亿至39亿美元收窄至37.5亿至38.5亿美元，中点保持不变。盖瑞特预计按固定汇率计算的销售额增长率为2%至6%，GAAP净利润为3.37亿至3.52亿美元，经营现金流为4.60亿至5.00亿美元，调整后自由现金流为4.10亿至4.50亿美元。

该展望假设轻型车行业产量下降2%至4%，纯电动汽车渗透率约为19%，商用车行业增长1%至2%。盖瑞特还预计研发支出约占销售额的4.2%，资本支出约占2.4%。

业绩演示中指出的主要不确定因素包括汽车需求的变化、不利的汇率变动、关税和通胀影响、竞争状况以及更广泛的宏观经济和地缘政治风险。公司表示，其将继续通过向客户追偿等方式传导关税和通胀成本，同时实施固定和变动成本的生产力提升举措。