Fortrea上调2026年业绩指引 因第三季度调整后EBITDA增长14%

尽管第三季度营收小幅下降，但在盈利能力提高的推动下，Fortrea Inc.（Nasdaq：FTRE）上调了2026全年营收及调整后EBITDA指引的中值。这家临床研究服务公司还在10月完成了价值4500万美元的早期阶段服务收购，扩大了其临床药理学产能和生物分析能力。

截至9月30日的季度，公司营收同比下降1.4%至6.915亿美元，上年同期为7.013亿美元。调整后EBITDA增长14.4%至5800万美元，调整后EBITDA利润率由7.2%扩大120个基点至8.4%。

Fortrea录得GAAP净利润60万美元（即稀释后每股收益0.01美元），上年同期为净亏损1590万美元（即稀释后每股亏损0.17美元）。调整后净利润由1170万美元增至2790万美元，调整后稀释每股收益由0.12美元增至0.28美元。

2026年前九个月，公司营收总计20.1亿美元，调整后EBITDA为1.637亿美元。今年前九个月调整后EBITDA利润率达到8.2%，而2025年同期为6.6%。

业绩指引区间收窄

Fortrea目前预计2026全年营收为26.65亿美元至26.90亿美元，而先前的预估区间为26.20亿美元至26.90亿美元。公司预计调整后EBITDA为2.10亿美元至2.18亿美元，收窄了先前2.05亿美元至2.20亿美元的区间。修订后的区间抬高了这两项指标的中值。

公司报告的季度订单营收比为1.12倍，与其过去12个月的水平持平。Fortrea还表示，生物科技领域的营收已连续两个季度增长，不过演示材料未按客户类型提供更多具体的营收细节。

期末在手订单为73.2亿美元，较上年同期的76.4亿美元下降4.3%。在本季度，Fortrea在针对项目范围及试验交付要求（包括停滞试验）更新估算进行详细合同审查后，将报告的在手订单金额减少了5.58亿美元。公司表示，该项调整不影响历史业绩、当前或先前的2026年指引，亦不影响近期营收预估。

过路成本营收为2.67亿美元，占季度营收的39%，而2025年第三季度为2.80亿美元，占比40%。

早期阶段收购扩大产能

Fortrea于10月19日以约4500万美元现金完成了对Worldwide Clinical Trials旗下早期阶段服务部门的收购。公司预计该交易将在2027年增厚调整后EBITDA。

收购的业务包括位于德克萨斯州圣安东尼奥的一个拥有200张床位的临床研究中心，以及位于奥斯汀的一个占地6万平方英尺、符合GLP规范的生物分析实验室和位于弗卢格维尔的生物标本储存设施。该交易使Fortrea的全球临床研究容量增加到570多张床位。

管理层表示，此次收购整合了临床药理学、生物分析以及CLIA安全实验室能力，减少了运营交接环节，并能支持更大规模、更复杂的试验研究。Fortrea还预计，扩充后的平台将创造更多机会，使公司能够与客户展开从早期研究到临床开发后期全流程的合作。

现金流、杠杆率与风险

第三季度经营现金流为6080万美元。扣除830万美元的资本支出后，非GAAP自由现金流总计5250万美元。今年前九个月自由现金流为4740万美元。

截至9月30日，Fortrea的总债务为10.7亿美元，现金及现金等价物为2.206亿美元，净债务为8.457亿美元。净杠杆率为过去12个月调整后EBITDA的3.9倍，可用流动资金总额为6.683亿美元。

Fortrea提醒称，其前景仍面临风险，包括客户取消订单或变更合同、项目定价过低、成本超支、变更单延迟，以及在手订单可能无法按预期转化为营收。其他不确定性还包括对第三方的依赖、医药和生物技术行业状况、监管和政府资金、国际业务运营、汇率波动、技术实施以及早期阶段收购预期收益的实现。