福斯下调2026年销售预期 积压订单创历史新高

因中东地区动荡拖累第三季度出货，福斯公司（Flowserve Corp.，FLS）下调了2026全年销售展望，尽管强劲的项目需求和创纪录的后市场订单将积压订单推至新高。同时，鉴于今年迄今的强劲业绩及利润率的持续扩张，该公司调高了调整后每股收益预测的下限。

福斯现预计2026年有机销售额将下降1.5%至2.5%，而此前预测为下降约1%。总销售额预计增长2%至3%，低于此前约3%的增长预期。该公司将调整后每股收益区间从4.05美元至4.20美元收窄至4.10美元至4.20美元。

得益于并购与剥离带来了6.7个百分点的增量，第三季度销售额同比增长5.4%至约12亿美元。有机销售额下降1.2%，而外汇产生了0.1个百分点的负面影响。福斯表示，中东局势使当季销售额减少了约4000万美元，略高于预期。其销售拆解分析还显示，中东地区带来了约3个百分点的逆风因素，而其“80/20计划”产生了约1个百分点的负面影响。

尽管销售受到干扰，盈利能力依然有所提升。调整后毛利率增长190个基点至36.7%，调整后营业利润率扩大170个基点至16.5%。调整后每股收益增长19%至1.07美元。在GAAP准则下，福斯公布的营业收入为1.546亿美元，净利润为1.030亿美元，稀释后每股收益为0.81美元。

创纪录的积压订单支撑未来销售

新签订单额增长14%至约13.8亿美元（按有机基准增长8%），订单出货比为1.12。在全球项目活动保持强劲的推动下，原装设备新签订单增长17%至6.56亿美元。后市场新签订单增长11%，达到创纪录的7.28亿美元，连续第五个季度维持在6.5亿美元以上。

积压订单达到创纪录的34.7亿美元，同比增长20%，环比第二季度增长4%。在前九个月实现6%的有机增长后，福斯维持了全年有机新签订单实现中单位数增长的预期。

能源板块占当季新签订单的38%，本季度实现了40%的增长，今年迄今增长25%。管理层将这一增长归因于全球对能源安全和液化天然气的投资。电力板块新签订单增长23%，其中包括超过1.15亿美元的核电订单。化工板块新签订单持平，而通用工业板块新签订单下降8%。

福斯泵业部门（Flowserve Pumps Division）报告新签订单额为9.40亿美元，同比增长14.7%（有机增长10.9%）。销售额增长3.8%至8.30亿美元，但有机下降0.9%。该部门调整后营业利润率扩大220个基点至21.8%，反映出产品组合优化、80/20计划以及项目执行力提升带来的收益。

流体控制部门（Flow Control Division）实现新签订单4.46亿美元，增长12.6%，但有机增长仅为0.8%。销售额增长9.1%至4.12亿美元，但有机下降1.3%。受中东负面因素影响，调整后营业利润率持平于16.3%。福斯表示，该地区的运营环境减少了两个部门的即订即发业务活动。

预计第四季度中东压力仍将持续

福斯表示，第三季度末市场环境变得更加严峻，导致出货延迟并小幅拖累了客户回款速度。该公司预计，如果当前运营环境持续，第四季度该地区将带来更大的销售负面影响。尽管项目储备依旧活跃，但部分项目审批可能会推迟至2027年。

对于第四季度，管理层预计有机销售额实现中单位数增长，总销售额实现低两位数增长，且调整后营业利润率实现环比扩大。对于全年，福斯预计调整后营业利润率将增加约150个基点，维持在16%附近，从而使公司继续朝着2030年实现20%目标的既定路径迈进。

该公司表示，其80/20计划已进入第三年，预计在未来至少两年内将提供进一步提升利润率的机会。涉及收购的Trillium业务整合、资产组合简化、生产力提升和设施整合等举措也在推进之中。

当季经营活动现金流总计1.44亿美元。自由现金流占调整后净利润的92%，福斯预计全年转化率约为80%。净杠杆率从第二季度的1.8倍下降至1.5倍。

福斯向股东回报了7800万美元，其中包括5000万美元的股票回购和2800万美元的股息。公司董事会将股票回购授权额度提高至5.00亿美元，自2026年10月生效。该公司还将全年资本支出预测从约1.00亿美元下调至约9000万美元。

该展望仍受制于中东局势的持续动荡、可能发生的项目延期、积压订单取消、供应链与通货膨胀压力、关税、外汇波动以及客户出资进行资本和维护支出的意愿。福斯还指出，新签订单可能无法以可接受的利润率转化为销售额，且地缘政治或贸易相关的局势发展可能会影响其国际业务。