联邦信号在第三季度订单大涨33%后上调2026年调整后每股收益展望

联邦信号公司 (NYSE: FSS) 在公布第三季度销售额、利润和订单均实现增长后，上调了全年调整后收益预期。其中环境解决方案部门销售额增长21%，增长最为强劲。公司目前预计2026年调整后每股收益为5.20美元至5.32美元，而此前预期范围为5.12美元至5.30美元。

联邦信号还将其全年净销售额预期区间从25.8亿至26.7亿美元收窄至26.1亿至26.4亿美元，主要原因是预计第三方垃圾车的交付将出现延迟。公司表示，调整后的区间代表年度销售额增长20%至21%。

销售额、收益和订单均实现增长

第三季度净销售额从上年同期的5.550亿美元增长18%至6.555亿美元。营业利润增长19%至1.114亿美元，营业利润率从16.9%微升至17.0%。

净利润为7960万美元，增长17%；GAAP稀释每股收益增长16%至1.29美元。调整后每股收益增长18%至1.34美元。调整后EBITDA增长21%至1.404亿美元，调整后EBITDA利润率从20.9%扩大至21.4%。

毛利率从29.1%下滑至28.9%，而销售、工程、一般及行政费用占销售额的比例从11.1%降至10.6%。净利息支出从280万美元增加至530万美元。

订单增长33%至6.201亿美元，季度末在手订单总额约为9.67亿美元。扣除第三方Labrie垃圾车订单以及收购Western Technology获得的在手订单后，订单较上年同期增加约1.58亿美元，增幅为34%。在手订单中包含约3300万美元的第三方Labrie垃圾车订单。

环境解决方案部门推动增长

环境解决方案部门销售额增长21%至5.638亿美元，营业利润增长19%至1.014亿美元。调整后EBITDA增长20%至1.264亿美元；调整后EBITDA利润率为22.4%，上年同期为22.5%，处于该部门18%至24%目标区间的上半段。

该公司表示，扣除第三方Labrie垃圾车销售额后，该部门录得中个位数的有机销售额增长。在零部件、二手设备销售和租赁收入两位数增长的支撑下，售后市场销售额增长21%，约占该部门季度收入的26%。环境解决方案部门订单增长43%至5.297亿美元。

安全与安防部门销售额增长2%至9170万美元，营业利润增长4%至2280万美元。调整后EBITDA增长4%至2390万美元，调整后EBITDA利润率提高50个基点至26.1%，处于该部门22%至28%目标区间的上半段。订单下降6%至9040万美元。

现金生成能力支持投资与收购

联邦信号在本季度产生了约9100万美元的经营现金流，同比增加约50%。前九个月的经营现金流达到约3.06亿美元，增长94%。管理层继续以100%的年度现金转化率为目标（按经营现金流除以净利润计算）。

公司在本季度偿还了约3400万美元的债务，在前九个月偿还了约1.43亿美元的债务。截至9月30日，联邦信号拥有约7400万美元的现金和现金等价物，净债务约为3.47亿美元，循环信用设施下的可用额度约为10.4亿美元。

联邦信号于7月完成了对Western Technology约900万美元的收购。本季度结束后，该公司以约2900万美元的首付款收购了Global Vacuum Systems。这家总部位于德克萨斯州的公司生产用于收集和运输受管制或危险物品的定制液体吸污罐车。联邦信号表示，此次收购填补了其吸污车产品组合的空白，并展现出潜在的销售渠道和平台协同效应。

管理层还表示，New Way和Mega的整合进度快于计划，且这两家业务在2026年的每个季度都超出了内部利润率和利润贡献预期。

联邦信号预计2026年资本支出为4500万至5500万美元。其业绩展望假设在没有新增收购的情况下，净利息支出约为2400万至2500万美元，其他费用为300万至350万美元，且扣除额外离散项目后的第四季度有效税率约为25%。

该展望仍受制于经济和政治不确定性、关税和其他贸易冲突、通货膨胀、供应链中断、原材料供应与定价、汇率波动以及利率变动。联邦信号还将收购整合、网络安全、监管动态、诉讼和产品竞争列为可能导致实际结果与预期产生重大差异的因素。