恩派克第四季度有机增长10%后发布2027财年展望

恩派克工具集团（NYSE: EPAC）2026财年第四季度有机销售额实现两位数增长，主要得益于美洲地区强劲的产品需求，而利润率下滑抵消了部分营收增幅。该工业工具公司还发布了2027财年业绩指引，其中包含新收购的SFE Group业务约10个月的业绩。

展望2027财年，恩派克预计净销售额为8.25亿至8.45亿美元，其中包括4%至6%的有机增长。公司预计调整后EBITDA为1.95亿至2.05亿美元，调整后稀释每股收益为2.00至2.15美元。该Non-GAAP指引假设关税无重大变化，且汇率维持在1欧元兑1.13美元和1英镑兑1.33美元。

美洲产品需求推动第四季度增长

第四季度净销售额从上年同期的1.68亿美元同比增长11%至1.86亿美元，有机销售额增长10%。工业工具与服务部门（IT&S）贡献了1.79亿美元的销售额，报告增长11%，有机增长10%。

IT&S产品营收增长11%至1.49亿美元，有机增长率同为11%。服务营收增长11%至3000万美元，有机增长9%，较整个财年展现的疲软态势有所改善。

美洲地区是主要的区域增长引擎，IT&S有机销售额增长24%。恩派克表示，核心分销、全国客户和专业分销渠道表现强劲，同时数据中心建设、发电和国防相关领域的业务活动也带来了推动力。

欧洲、中东和非洲地区（EMEA）有机销售额下降1%，原因是标准产品和服务的增长被重型起重技术（Heavy Lifting Technology）业务的大幅下滑所抵消。公司表示，重型起重技术业务本身依然稳健，但面临上年同期高基数的挑战。亚太地区（APAC）有机销售额增长2%，得益于在印度、韩国和澳大利亚推出的新产品以及重型起重技术项目的赢得，而规模较小的服务业务则受到了宏观经济和地缘政治事件的影响。

尽管季度营收有所增长，但盈利能力有所减弱。毛利率下降310个基点至47.0%，而调整后SG&A费用占营收的比重从24.9%升至25.5%。调整后EBITDA下降5.4%至4200万美元，调整后EBITDA利润率收缩390个基点至22.6%。调整后稀释每股收益微增1.9%，从0.52美元升至0.53美元。

服务营收下滑之际 全年现金流实现增长

2026财年营收增长6%至6.52亿美元，恩派克称这是自2019年重新出发以来的最高年度营收。有机销售额增长4%。

IT&S产品销售额增长9%至5.20亿美元，其中包括6%的有机增长。然而，服务销售额下降9%至1.06亿美元，有机下降12%。受此影响，IT&S总营收增长5%至6.26亿美元，有机增长3%。在“其他”部门下列示的Cortland Biomedical营收增长23%至2600万美元。

从全年来看，IT&S有机销售额在美洲增长10%，但在EMEA下降3%，在APAC下降1%。服务业务在所有三个地区均出现下滑，其中EMEA和APAC录得两位数降幅。

全年毛利率收窄130个基点至49.2%，调整后EBITDA利润率下降120个基点至23.7%。调整后EBITDA基本持平于1.54亿美元，而调整后稀释每股收益增长3.3%至1.87美元。自由现金流从9200万美元增长30%至1.20亿美元。

截至8月31日，恩派克拥有1.75亿美元的现金及现金等价物，总债务为1.82亿美元，净债务与调整后EBITDA之比为0.1倍。公司随后签订了一项新的五年期信贷协议，包括3.00亿美元的定期贷款和5.50亿美元的循环信贷额度，并附带用于潜在收购的4.25亿美元附加弹性增额选项。

收购SFE重塑2027财年前景

恩派克于10月28日完成了对SFE Group的收购，交易总额约为4.72亿美元，其中包括约4.52亿美元的现金，以及用于替代交易奖金的2000万美元股权激励。现金部分通过库存现金、新定期贷款及循环信贷借款进行支付。

根据演示材料，SFE在2026财年创造了约1.70亿美元的销售额和4400万美元的调整后EBITDA。恩派克预计，在扣除交易、整合及非现金收购相关成本后，该项收购将提高2027财年的调整后每股收益。

公司预计交易费用约为800万美元，整合费用为1000万至1400万美元。其目标是在第三年前实现400万至600万美元的协同效应。交割时的初步净杠杆率估计约为2.3倍，处于恩派克1.5至2.5倍的目标区间内。

恩派克对2027财年的假设还包括：折旧与摊销为2600万至3000万美元（不含SFE购买会计处理影响），利息费用为3000万至3400万美元，调整后有效税率为22%至26%，资本支出占营收的2%至3%。

管理层计划将其PROPEL战略重点放在具吸引力的终端市场增长、产品驱动型创新、服务扩张、库存管理以及运营改善上。公司在2026财年推出了11款新产品，并将研发支出从2025财年的1400万美元增加至1500万美元。

该前景指引仍受制于经济和地缘政治的不确定性、关税及其他贸易限制、外汇和利率波动、供应链中断、工业市场状况，以及在保留关键员工和商业关系的同时整合SFE的能力。恩派克还指出，定价压力、更高的材料和劳动力成本，以及围绕收购和运营举措的执行风险均为潜在的限制因素。