EPR因第三季度营收增长12%上调2026年投资展望

在第三季度营收增长12%、每股调整后运营资金（FFO）增长8.8%之后，EPR提高了2026年调整后运营资金指引的下限，并上调了投资支出预期。该公司还扩展至现场演出场地，并新增了一处健身物业，以继续推进其体验式物业组合从影院向多元化方向转型。

EPR目前预计2026年每股调整后FFO为5.49美元至5.57美元，高于此前预期的5.41美元至5.57美元。指引中点较2025年增长8%。投资支出预计为6.75亿美元至7.25亿美元，高于此前预测的6.00亿美元至7.00亿美元。

季度业绩与资产组合扩张

截至9月30日的季度，公司营收从上年同期的1.823亿美元增至2.041亿美元。归属于普通股股东的净利润增长55.5%，达到9410万美元（即每股1.22美元），而上年同期为6060万美元（即每股0.79美元）。

归属于普通股股东的调整后FFO增长10.4%至1.174亿美元，每股调整后FFO从1.37美元增至1.49美元。调整后可供分配资金增长11.4%至1.211亿美元，即每股1.54美元。

2026年前九个月，公司营收增长8.6%至5.814亿美元。每股调整后FFO增长9.2%至4.16美元，而每股AFFO（调整后可供分配资金）增长9.8%至4.26美元。

EPR在第三季度投资了1.724亿美元，平均初始现金收益率约为8.3%，使今年以来的投资支出达到6.645亿美元。投资活动包括该公司在俄勒冈州波特兰与 Live Nation 合作进行的首次现场演出场地投资，以及首次收购位于加利福尼亚州欧文市的 Life Time 健身中心。

公司还在健身与康体、“餐饮+娱乐”物业以及体验式住宿领域进行了投资。公司预计在2026年还将投入约2100万美元用于现有的体验式开发和再开发项目。

EPR报告称，其在350处物业的投资总额为76亿美元，物业组合出租或运营率达99%。体验式资产占年化基础租金的96%，教育类物业占其余4%。物业组合租金覆盖率上升至2.1倍。

影院物业仍占其资产组合的约三分之一，而公司的目标是将这一比例降至20%左右。EPR表示，游乐景点类资产第三季度表现强劲，健身与康体物业表现良好且趋势趋于稳定，尽管面临全行业逆风，教育类物业依然保持韧性。“餐饮+娱乐”物业在行业大势放缓的情况下依然保持稳健表现。

资金状况与修订后的展望

EPR以7%出头的资本化率出售了芝加哥英国学校（British School of Chicago），目前预计2026年资产出售所得为8600万美元。此前的指引为5000万美元至1亿美元。

该公司设立了一项新的16亿美元信贷额度，将其10亿美元循环信贷额度的到期日延长至2030年（附带两次各六个月的展期选择权），并将循环信贷的利率下调了5个基点。该协议还包括一笔6000万美元的延迟提款定期贷款，将于2032年到期，定价为SOFR加上115个基点。截至9月30日，该定期贷款已全额提取。

截至季度末，EPR的总债务为33亿美元，其中包括28亿美元的固定利率借款，加权平均利率为4.4%。公司还偿还了1.796亿美元的B类高级无担保票据。

截至9月30日，公司拥有5240万美元的未受限现金，10亿美元的循环信贷无未偿还余额，估计有1.346亿美元可从未结算的远期股权销售协议中获取。备考净负债与调整后EBITDAre之比为4.8倍，AFFO派息率为60%。

EPR还将百分比租金和参与利息的预测值从1850万至2250万美元上调至2150万至2450万美元。公司预计一般及行政费用为5700万至5900万美元，其他收入为4400万至5000万美元，其他费用为4300万至4900万美元。月度股息维持在每股0.31美元，增幅为5.1%。

上述业绩为初步且未经审计的数据。EPR提醒称，其展望取决于多项假设，包括资金获取渠道、交易达成、投资时机、客户业绩、现金收回以及可能从某些合资企业退出。公司还指出，前瞻性预期受其控制之外的因素影响，可能与实际结果有所出入。