企业产品公司2026年第三季度毛营业利润升至27.35亿美元

Enterprise Products Partners L.P.公布的2026年第三季度总运营利润（GOM）为27.35亿美元，同比增加3.5亿美元，主要得益于天然气凝析液（NGL）业务的强劲表现。但该业绩低于第二季度的29.91亿美元，主要反映出原油和天然气业务贡献走弱，其中包括按市值计价损益的变化。

总运营利润（GOM）是一项非GAAP指标。本次业绩演示未提供季度净利润、营收或可分配现金流。

NGL业务领跑同比增长

NGL部门实现GOM 15.35亿美元，较2025年第三季度增加2.32亿美元。NGL销售业务受益于与Enterprise出口及天然气加工资产相关的平均销售利润率提高，而分馏业绩的增长则受2025年第四季度投产的14号分馏装置（Fractionator 14）加工量增加的推动。

特拉华盆地（Delaware Basin）的加工业务同样对增长有所贡献，这得益于收费加工量增加3.59亿立方英尺/日（359 MMcf/d），以及权益NGL当量产量增加6千桶/日（6 MBPD）。随着尼奇斯河码头（Neches River Terminal）二期工程于2026年5月竣工，出口相关GOM有所增加，不过运营成本上升抵消了部分收益。

天然气部门GOM同比增长7200万美元，达到4.11亿美元。销售利润率提高以及特拉华盆地集输系统业务活动增加推动了这一改善。特拉华集输量增加了4.23亿英热单位/日（423 BBtus/d），同时平均集输费以及处理及其他收入也有所上升。

石化与成品油部门GOM增加6000万美元，达到4.30亿美元。Enterprise将这一增长部分归因于国际需求推动的辛烷值添加剂销量增加，以及成品油销售量的增长。

原油部门GOM几乎持平，为3.67亿美元，去年同期为3.71亿美元。Enterprise烃类码头（Enterprise Hydrocarbons Terminal）装载及其他收入的增加，被德克萨斯州原油管道、相关码头及销售活动的运营成本上升所抵消。

环比表现反映出原油和天然气业绩走弱

与2026年第二季度相比，总GOM下降了2.56亿美元。天然气部门GOM减少1.45亿美元，其中包括按市值计价损益由上一季度的8900万美元收益转为2600万美元亏损。天然气销售利润率也有所下降，而尽管输送量增加了5.37亿英热单位/日（537 BBtus/d），平均输送费用的下降仍拖累了德克萨斯州内管道系统（Texas Intrastate System）。

原油部门GOM环比下降1.18亿美元。德克萨斯州管道、码头和销售业绩受到平均销售利润率下降和运营成本增加的影响。由于净输送量减少11.6万桶/日（116 MBPD）以及装载和其他费用收入下降，希威管道（Seaway Pipeline）的GOM也有所减少。

NGL部门GOM较第二季度下降1000万美元，主要因米德兰盆地（Midland Basin）加工利润率走弱以及蒙特贝尔维尤（Mont Belvieu）分馏复合设施成本上升抵消了其他地区的增量。得益于辛烷值提升业务、成品油销售和TE产品管道系统（TE Products Pipeline System）的支持，石化与成品油部门GOM环比增加1200万美元。丙烯加工收入减少和乙烯出口量下滑抵消了部分收益。

资本回报与项目支出

Enterprise宣布第三季度每单元分红为0.56美元，同比增长2.8%，并在该季度回购了1.12亿美元的普通单元。过去12个月的回购总额达4.37亿美元，在此期间分红和回购累计向单元持有者回报了53亿美元。过去12个月调整后的运营现金流派息率为54%。

截至9月30日，该合伙企业报告的杠杆率为2.9倍，处于其3.0倍（上下浮动0.25倍）的目标范围内。可用信用额度和不受限现金提供了48亿美元的流动性。

Enterprise预计2026年有机增长资本支出（扣除约6亿美元的资产出售收益后）将在29亿美元至34亿美元之间。维持性资本支出预计约为6.5亿美元。该合伙企业表示，2027年的增长支出将在30亿美元左右。

在建重大项目总价值为63亿美元。雅典娜（Athena）天然气加工厂以及Enterprise烃类码头30万桶/日（300 MBPD）的液化石油气（LPG）装载能力扩建计划于2026年第四季度投入运营。其他项目包括额外的二叠纪（Permian）加工厂、巴伊亚管道（Bahia Pipeline）扩建与延伸项目，以及15号分馏装置（Fractionator 15）。

Enterprise在2026年10月的预测中预计二叠纪产量将持续增长至2030年，其中天然气总产量将从2025年的28.7 Bcf/d增至38.6 Bcf/d，NGL产量将从3.8 MMBPD增至5.2 MMBPD。公司预计原油产量将从2025年的6.5 MMBPD增至2030年的7.6 MMBPD，随着气油比上升，其原油展望与4月份的预测相比基本保持不变。

该合伙企业警告称，其前瞻性预期仍面临风险，包括经营现金流不足、不利的市场条件、监管、竞争以及潜在的税收增加、成本上升或项目相关困难。因此，实际资本支出、项目时间安排和产量预测可能与当前估计存在差异。