Everest 2026年第三季度业绩：提增准备金推升综合成本率至107.1%

Everest Group公布2026年第三季度综合成本率为107.1%，原因是在计提以前年度意外险再保险准备金后，抵消了核心业务基础赔付经验的改善以及创纪录的投资收益。该保险与再保险公司录得净利润2.33亿美元，即稀释后每股收益6.12美元；税后净营运收益为2.90亿美元，即稀释后每股收益7.62美元。

该公司在该季度计提了约6亿美元的总意外险再保险准备金，此前第二季度已计提超过2亿美元。此项举措导致以前年度净准备金增加2.53亿美元，且主要与2022年及更早的承保年份相关。Everest表示，作为更保守的准备金计提流程的一部分，该公司还将相关经验应用到了更近的承保年份。

截至9月30日，管理层对准备金的最佳估计值比精算中心估计值高出8.50亿美元以上。该公司表示，尽管有有利迹象，但尚未确认短尾险种的大部分有利发展，且并未对其2026年的预计损失率做出重大修正。

保费下降之际核心承保趋势改善

Everest的核心业务——合约再保险（Reinsurance Treaty）以及全球批发与特种险（Global Wholesale & Specialty）——实现总签单保费36.6亿美元，同比下降3.2%，在剔除汇率变动和巨灾复效保费的影响后下降4.0%。特种险种的增长被美国意外险以及较小程度上的财产险业务的主动缩减所抵消。

核心常态赔付率改善0.4个百分点至57.2%，反映出该公司所称的更佳赔付经验和组合结构。核心常态综合成本率为87.0%，上年同期为87.6%。常态比率不包含巨灾损失、巨灾复效保费以及以前年度准备金发展等特定项目。

合约再保险总签单保费下降5.3%至27.2亿美元，在剔除汇率变动和巨灾复效保费的可比基础上下降6.2%。特种险的增长被有意识缩减美国意外险业务所完全抵消。受组合优化收益和赔付经验改善的支撑，该板块的常态综合成本率从86.0%改善至84.9%。

Everest表示，已将其美国意外险组合规模缩减了超过12亿美元。该公司继续将再保险资本集中于能提供最强风险调整后收益的业务，同时寻求缩短组合久期并优化组合结构。

全球批发与特种险总签单保费增长3.3%至9.48亿美元，剔除汇率变动影响后增长3.2%。利基特种险和国际市场的扩张抵消了美国财产及意外险业务的缩减。该板块实现承保利润1900万美元，综合成本率为97.3%。其常态赔付率改善0.9个百分点至60.0%，但由于佣金、经纪及其他承保费用上升，常态综合成本率从93.4%升至93.7%。

创纪录的投资收益与资本回报

在私募股权表现的推动下，净投资收益达到创纪录的季度新高6.34亿美元。截至季度末，Everest拥有440.0亿美元的投资资产，其中86%配置于固定收益以及现金或短期证券。固定收益投资组合的平均久期为3.4年，平均信用评级为AA-。该公司还表示，新投资的收益率超过了现有投资组合的收益率。

Everest在该季度向股东回报了5.50亿美元，其中包括4.74亿美元的股票回购和7500万美元的股息。已发行普通股数量从上年同期的4200万股降至3740万股。报告的每股账面价值为381.04美元，而扣除可供出售固定到期日证券未实现损益后的每股账面价值为414.00美元。按该公司定义，年初至今的年化股东总回报率为14.2%。

管理层表示，打算将季度股票回购下限维持在3.00亿美元，同时对额外的回购保持择机策略。Everest的目标是在整个周期内实现15%左右的股东总回报率。

该公司还在通过Mt. Logan Capital Management扩大第三方资本管理业务，后者的资产管理规模约为34亿美元，自2025年1月1日以来增长了89%。新推出的Annapurna Re意外险及特种险侧袋实体拥有约6亿美元的承诺资本和约2亿美元的季度分出保费。Everest预计，随着时间的推移，该工具将适度提振承保收益和净资产收益率，额外的承保与费用收入将被投资收益降低所部分抵消。

Everest的前景仍取决于准备金充分性、巨灾与保险损失趋势、定价状况、市场竞争、投资市场波动、监管动态以及与剥离和战略交易相关的执行风险。此外，该公司继续管理其历史存续组合以及商业零售保险业务的出售事宜。