莱昂纳多DRS因三季度在手订单创历史新高上调2026年业绩展望

在第三季度营收增长11%且利润增速快于销售额后，Leonardo DRS Inc. (NASDAQ: DRS) 上调并收窄了2026财年营收、调整后EBITDA及调整后摊薄每股收益指引。对战术雷达、动力与推进系统以及空间感知项目的强劲需求，也推动已获得资金的积压订单额增至创公司纪录的56.4亿美元。

截至9月30日的季度，公司营收从上年同期的9.60亿美元增至10.7亿美元。调整后EBITDA增长27%至1.49亿美元；调整后EBITDA利润率扩大180个基点至14.0%，反映出项目执行顺畅、业务组合良好以及业务量提升带来的经营杠杆效应。

通用会计准则（GAAP）净利润从7200万美元升至1.15亿美元。调整后净利润增长59%至1.24亿美元，调整后摊薄每股收益从0.29美元升至0.46美元。GAAP摊薄每股收益为0.43美元，而上年同期为0.26美元。公司表示，运营表现和较低的税率支撑了利润增长。

创纪录的积压订单为需求可见性提供支撑

第三季度新签订单额同比增长25%至16亿美元，订单出货比（book-to-bill ratio）达1.5倍，DRS称这是自四年前上市以来最强劲的表现。先进感知与计算部门以及综合任务系统部门的订单出货比均达到了1.5倍。

已获得资金支持的积压订单额较上年同期的46.8亿美元增长21%。DRS表示，该总额反映了广泛的客户需求，以及公司业务组合与美国国防优先事项的高度契合。

季度内，公司获得了一笔价值5.00亿美元的合同，用以支持联合跨部门特遣部队-401（JIATF-401）的反无人机办公室。此外，公司还被选中为韩国海军KDDX驱逐舰项目提供永磁电力推进系统。

两大业务板块均实现增长

受战术雷达和空间载荷项目主要推动，先进感知与计算部门营收增长14%至6.59亿美元。板块调整后EBITDA增长22%至7800万美元，板块利润率提升80个基点至11.8%。DRS将这一改善归因于运营交付、良好的业务组合以及规模效应。

在动力与推进项目的引领下，综合任务系统部门营收增长12%至4.28亿美元。板块调整后EBITDA攀升34%至7100万美元，其利润率扩大280个基点至16.6%。业务量的提升以及动力与推进项目的顺利执行支撑了这一增长。

全年业绩预期上调并收窄

DRS目前预计2026财年营收为39.5亿至39.85亿美元，较2025财年增长8%至9%。此前指引区间为39.0亿至39.75亿美元，即增长7%至9%。管理层表示，今年以来的业绩表现以及已资金化积压订单的预期转化，为修订后的指引区间提供了更高的可见性。

调整后EBITDA预计为5.45亿至5.55亿美元，同比增长20%至23%，而此前预测为5.25亿至5.40亿美元。公司预计利润率的改善将受到项目执行、良好的业务组合及规模效益的支撑。

调整后摊薄每股收益预测从1.34至1.39美元上调至1.50至1.53美元。DRS还将预期全年有效税率从16.5%下调至13%，同时维持摊薄后已发行股票总数2.69亿股的假设不变。

公司继续以自由现金流约占调整后净利润的75%为目标。公司预计第四季度将对全年营收、调整后EBITDA、调整后净利润和自由现金流做出实质性贡献。

DRS计划将2026财年研发支出增加至销售额的3.5%，资本支出增加至销售额的4%，以支持产品开发和产能扩充。公司正在推进的收购 Raft LLC 事宜旨在扩展其人工智能、数据融合及任务软件能力，预计将于第四季度完成，但该交易未包含在上述指引中。

演示材料显示，原材料到货的时间与数量以及劳动力执行进度仍是影响营收的主要因素。对 Raft 的收购交易仍需满足交割条件并获得监管批准，其预期收益、融资和整合存在不确定性。DRS指出，其非GAAP（Non-GAAP）指标属于补充性质，可能无法与其它公司使用的类似名称指标进行对比，应与GAAP财务业绩结合考量。