随着HEYDUDE重回增长，Crocs上调2026年营收展望

Crocs Inc. (NASDAQ: CROX)在旗下两大品牌的第三季度销售额增长后，上调了2026年全年营收预期。其中国际市场需求推动 Crocs 品牌创下第三季度营收历史新高，HEYDUDE 品牌也重回增长轨道。这家鞋履公司目前预计全年营收将增长约3%，这也是其连续第三次上调全年业绩指引。

截至9月30日的第三季度，公司营收从去年同期的9.963亿美元增长4.6%至10.4亿美元，按报告汇率和固定汇率计算增长率均相同。调整后营业利润增长12%至2.320亿美元，调整后营业利润率扩大150个基点至22.3%。

调整后摊薄每股收益增长26%至3.69美元。在美国通用会计准则（GAAP）下，净利润从上年同期的1.458亿美元（即每股2.70美元）增至2.168亿美元（即摊薄每股4.52美元）。

调整后毛利率扩大180个基点至60.3%，但调整后销售、一般及行政费用占营收比重上升40个基点至38.1%。GAAP毛利率达到66.2%，反映出受2026年2月美国最高法院裁决影响而收到的6410万美元非经常性关税退款。Crocs 在其调整后业绩中排除了该笔退款及其他特定项目。

国际业务增长带动 Crocs 品牌

Crocs 品牌营收增长4.4%至8.727亿美元，按演示材料中四舍五入后的固定汇率计算增长4%。在国际直营（DTC）销售额增长24%以及中国、印度、日本、韩国和西欧市场增长的推动下，国际市场营收增长12%至4.344亿美元。

北美地区 Crocs 品牌营收下降2%至4.384亿美元。分渠道来看，全球直营（DTC）营收增长8%至5.104亿美元，而批发业务营收基本持平，为3.624亿美元。

该品牌的调整后毛利率上升160个基点至63.4%。Crocs 表示，增长受洞洞鞋产品的持续创新、非洞洞鞋品类的扩张以及凉鞋业务实现两位数增长所支撑。其生活方式（Lifestyle）系列产品包括 Ballet Flat（芭蕾平底鞋）和 Mellow 包跟鞋款，而 Miami 和 Saturday 系列则引领了凉鞋的业绩表现。

HEYDUDE 重回单季增长

HEYDUDE 营收增长6.1%至1.699亿美元，重回增长轨道，这也是管理层此前确定的2026年核心目标之一。随着合作伙伴加大下单力度并深化与该品牌的合作，批发营收增长14%至7910万美元。直营（DTC）营收微升至9080万美元。

公司将 HEYDUDE 的良好表现归因于平均售价的提高、存货管理的改善以及成本效率的提升。在 Stretch Sox 和 Jersey 等核心产品的基础上，Braided Wally 和 HEY20 的需求也形成了有力的补充。Crocs 还表示，凉鞋业务表现超出预期，而工作鞋、靴子和拖鞋则为第四季度及2027年带来了额外机遇。

HEYDUDE 的调整后毛利率上升350个基点至45.8%。该品牌的 GAAP 毛利率为55.1%，而去年同期为42.3%，2026年的数据同样受益于关税退款。

上调全年业绩指引

2026全年，Crocs 预计合并营收将增长约3%。预计 Crocs 品牌营收将增长约4%，而 HEYDUDE 品牌全年营收预计将与上年基本持平。

公司预测全年调整后营业利润率将超过22.5%，调整后摊薄每股收益为14.45美元至14.65美元。其 GAAP 摊薄每股收益预期为14.71美元至14.91美元。调整后有效税率预计为18%，资本支出预计在7000万美元至8000万美元之间。

第四季度，管理层预计总营收将增长7%至9%，其中 Crocs 品牌增长6%至8%，HEYDUDE 品牌增长10%至12%。调整后营业利润率预计约为20.5%，调整后摊薄每股收益为3.25美元至3.45美元。

Crocs 第三季度产生自由现金流2.755亿美元，高于去年同期的2.262亿美元。在此期间，公司回购了2.5亿美元的股票，同时降低了债务水平。公司表示，其资本配置优先级依然是投资于旗下品牌、在约17亿美元的可用授权额度内择机回购股票，以及将净杠杆率维持在1.0至1.5倍的目标区间内。

该业绩指引反映了截至2026年10月26日的汇率水平。Crocs 提示称，其预测仍受监管提交文件中所述的风险和不确定性影响，且影响前瞻性调整后指标的特别或非核心项目可能难以精确预测。