卡特彼勒三季度利润增长38% 积压订单达781亿美元

卡特彼勒（Caterpillar Inc.，纽交所代码：CAT）公布第三季度营业利润增长38%，主要得益于销量增加和有利的定价提升了其主要设备业务的业绩。尽管面临高昂的关税成本，但创纪录的781亿美元在手订单表明订货活动强劲，公司因此维持了2026全年的业绩展望。

截至9月30日的该季度，销售额和营业收入同比增长17%，从176.4亿美元增至206.8亿美元。受向终端用户设备销量增加的支撑，这一增长包括销量增加贡献的22.1亿美元以及产品提价带来的6.63亿美元。

营业利润从30.5亿美元增至42.1亿美元，营业利润率从17.3%升至20.4%。调整后营业利润为42.6亿美元，增长38%，调整后营业利润率为20.6%，而去年同期为17.5%。

每股收益增长46%至7.13美元，调整后每股收益增长45%至7.20美元。两个急剧期的调整后业绩均扣除了每股0.07美元的重组成本。

第三季度业绩包含1.28亿美元的IEEPA关税退款，约合每股0.21美元。扣除该退款后，关税成本约为6亿美元，符合卡特彼勒的预期。制造成本上升部分抵消了销量和定价带来的收益。

设备业务部门销售额录得双位数增长

能源与交通（Power & Energy）业务总销售额达88亿美元，增长18%，受销量增加和有利定价的支撑。部门利润增长31%至21.4亿美元，利润率从21.9%提升至24.4%。零售额增长36%，其中发电业务增长75%，石油与天然气业务增长5%，而工业零售额下降3%。

工程机械（Construction Industries）销售额增长18%至80亿美元，反映出销量增加、终端用户设备销售强劲以及有利的提价效果。部门利润增长33%至18.3亿美元，利润率从20.4%升至22.9%。有利的销量和定价完全弥补了不利的制造成本影响。

建筑工程零售额增长20%。其中北美地区增长27%，拉丁美洲增长13%，欧洲、非洲和中东地区增长16%。亚太地区零售额下降2%。

采矿机械（Resource Industries）销售额增长15%至46亿美元，部门利润增长14%至6.22亿美元。利润率为13.5%，而去年同期为13.6%，主因是不利制造成本抵消了销量和定价增加的积极影响。零售额增长4%，其中矿业、重型建筑以及采石和骨料业务增长8%，但部分被铁路业务70%的下滑所抵消。

金融产品收入增长9%至11.8亿美元，得益于平均生息资产增加和平均融资利率下降。部门利润增长10%至2.64亿美元。生息资产带来的收益被卡特彼勒金融服务公司（Cat Financial）更高的信用损失拨备部分抵消。

在手订单创历史新高

截至季度末，卡特彼勒在手订单达创纪录的781亿美元，同比增加382亿美元（增幅96%），环比2026年第二季度增加60亿美元。季度内代理商总库存增加8亿美元，同比增加1亿美元。代理商为独立运营企业，自主管理其库存。

机械、能源与交通（Machinery, Power & Energy，简称MP&E）经营活动现金流增长16%至45亿美元。MP&E自由现金流（定义为经营现金流减去资本支出，且不含选择性养老金注入）增长19%至38亿美元，主要得益于利润提升。

公司在该季度向股东回报约20亿美元，包括12亿美元的股票回购和近7.5亿美元的股息发放。卡特彼勒报告的企业现金余额为79亿美元，此外还持有16亿美元期限略长的高流动性有价证券。

维持全年业绩展望

卡特彼勒继续预计全年销售额和营业收入将比2025年实现十几中高段（ mid-to-high teens）的增长。扣除IEEPA关税退款后，调整后营业利润率预计将高于去年，并接近公司年度目标区间的下限。

管理层预计全年MP&E自由现金流将处于其60亿至150亿美元年度目标区间的上半段。扣除IEEPA关税退款后，预计自2025年初开始实施的关税成本全年约为22亿美元。公司还预计MP&E资本支出约为33亿美元，重组成本约3亿美元，扣除离散项目后的全球年度有效税率为23%。

对于第四季度，卡特彼勒预计销售额将比去年同期适度增长，调整后营业利润率将更高。预计关税成本约为6亿美元，比2025年第四季度低约2亿美元。

该展望仍存在不确定性，受经济状况、大宗商品和原材料价格、产品需求、关税与贸易政策、汇率变动、代理商库存决策、供应状况以及金融产品部门内部的信用风险影响。卡特彼勒还指出，卡特彼勒金融服务公司更高的信用损失拨备以及不利的制造成本是目前部分业务面临的压力。