百特因第三季度销售额增长5%上调2026年业绩展望

百特国际（Baxter International Inc.，纽约证券交易所代码：BAX）在第三季度营收在主要运营业务部门增长的支撑下增长 5% 后，上调了 2026 全年销售额和调整后收益预期。由于实际有效税率上升抵消了销售额增加带来的益处，调整后收益较上年同期有所下降。

这家医疗产品公司目前预计全年报告销售额增长率在 4% 至 5% 之间，而此前预期为 3% 至 4%。公司预计有机销售额增长率为 3% 至 4%，高于此前预计的 2% 至 3%；预计持续经营业务调整后摊薄每股收益为 2.05 美元至 2.15 美元，相比此前 1.95 美元至 2.15 美元的区间有所收窄并提高了下限。

第三季度持续经营业务净销售额总计 29.8 亿美元，按报告基准和有机基准均增长 5%。有机增长剔除了肾脏护理（Kidney Care）制造与供应协议、收购与剥离以及外汇变动的因素影响。

持续经营业务调整后摊薄每股收益为 0.58 美元，较上年同期的 0.69 美元下降 16%。百特将这一下滑归因于同比上升的有效税率。调整后毛利率收缩 110 个基点至 38.3%，同时调整后营业利润率下降 40 个基点至 14.5%。

按美国通用会计准则（U.S. GAAP）计算，百特报告第三季度归属于股东的净利润为 2.94 亿美元，或摊薄后每股 0.57 美元。该业绩包含债务提前偿还收益，以及无形资产摊销、业务优化计划、转型成本、税务事项和其他项目的调整。

先进外科业务领跑部门增长

医疗产品与治疗业务（Medical Products & Therapies）作为百特最大的业务部门，第三季度实现销售额 21.0 亿美元，增长 6%。部门营业利润增长 7% 至 4.39 亿美元，营业利润率微升 10 个基点至 20.9%，主要原因是销售、通用及行政费用占销售额比例的下降抵消了毛利率 90 个基点的下滑。

在该部门内部，输液治疗与平台（Infusion Therapies & Platforms）销售额有机增长 4% 至 17.6 亿美元。输液系统、药物配制和静脉输液解决方案的增长部分被注射剂销售额的下降所抵消。先进外科（Advanced Surgery）营收有机增长 12% 至 3.42 亿美元，反映出对止血剂和封合剂的需求、各地区的商业执行力以及稳健的手术量。

医疗保健系统与技术业务（Healthcare Systems & Technologies）录得销售额 8.06 亿美元，按报告基准和有机基准均增长 4%。营业利润增长 14% 至 1.39 亿美元，而营业利润率扩大 140 个基点至 17.2%。销售、通用及行政费用（SG&A）和研发费用占销售额比例的下降，足额抵消了毛利率 160 个基点的收缩。

护理与互联解决方案（Care & Connectivity Solutions）销售额有机增长 5% 至 4.98 亿美元，这得益于全球手术解决方案（Global Surgical Solutions）和患者支持系统（Patient Support Systems）的推动，包括美国积压订单的执行以及国际市场的强劲表现。前线护理（Front Line Care）营收有机增长 3% 至 3.08 亿美元，主要受 Connex 360 的需求支撑了互联监护（Connected Monitoring）业务，但被计划中的全球产品退出部分抵消。

2026 年前九个月，百特录得销售额 86.4 亿美元，报告增长 4%，有机增长 3%。持续经营业务调整后摊薄每股收益为 1.51 美元，而上年同期为 1.83 美元。

现金流与资产负债表优先事项

第三季度持续经营业务现金流达到 5.58 亿美元。在扣除 1.10 亿美元的资本支出后，自由现金流为 4.48 亿美元。前九个月自由现金流总计 7.05 亿美元，而上年同期为负 1800 万美元。

百特表示，其现金生成能力以及本季度完成的债务要约收购，增强了公司对在 2026 年底前将净杠杆率降至约 3.0 倍的信心。强化资产负债表仍是近期优先事项，公司表示致力于维持投资级信用评级。

公司计划继续对核心平台和创新进行有机投资，资本支出将越来越多地投向增长和生产力项目。百特预计将维持当前的季度股息。公司表示，在实现目标杠杆率后，将考虑进行战略性补充型收购（tuck-in acquisitions）和择机股票回购。

更新后的 2026 年假设条件

百特目前预计医疗产品与治疗业务在 2026 年将实现低至中单位数的有机增长，而此前预测为低单位数增长。医疗保健系统与技术业务的预测保持不变，仍为低单位数的有机增长。

公司维持其调整后营业利润率 13% 至 14% 的预期区间，以及调整后税率 18.5% 至 19.5% 的预期区间。其假设条件包含约 8000 万美元关税影响（扣除应对缓解措施后），以及外汇对报告营收增长约 100 个基点的贡献。

百特将其过渡服务协议收入及其他 Vantive 相关补偿的预测从 1.55 亿至 1.65 亿美元上调至 1.65 亿至 1.75 亿美元。公司将其预期的利息及其他费用区间从 2.60 亿至 2.80 亿美元下调至 2.45 亿至 2.55 亿美元。

更新后的前景展望仍受竞争、定价压力、通货膨胀、关税和贸易政策变化、地缘政治发展、外汇与利率波动以及可能的供应链或生产中断的影响。百特还将产品质量和监管事项（包括涉及 Novum IQ 大容量输液泵的问题和 FDA 警告信）列为风险因素。巨额债务、整合与拆分风险、医疗报销政策变化、网络安全威胁以及公司实现计划运营效率的能力也可能对业绩产生影响。