随着资产管理规模创历史新高 阿卡迪安资产管理第三季度利润激增

Acadian资产管理公司（Acadian Asset Management Inc.，简称AAMI）公布2026年第三季度业绩强劲增长，主要得益于资产管理规模上升拉动经常性管理费增加，并推动营业利润率扩大。归属于控股权益的净利润同比增长135%至3550万美元；按美国通用会计准则（U.S. GAAP）计算的稀释后每股收益增长138%至1.00美元。

截至9月30日的季度，公司营收同比增长32.6%至1.912亿美元。营业利润增长89.8%至5050万美元，美国通用会计准则下的营业利润率从去年同期的18.4%扩大至26.4%。公司表示，业绩增长主要受管理费增加推动，但部分被核心员工所持Acadian LLC股权及利润权益价值变动相关的非现金费用所抵消。

按非美国通用会计准则下的经济净利润（ENI）基准计算，公司营收增长38.7%至1.891亿美元，经济净利润增长77.6%至4830万美元。ENI稀释后每股收益增长78.9%，创下1.36美元的历史新高；调整后EBITDA增长66.5%至7510万美元。

AUM上升推动经常性管理费增长

季度末资产管理规模（AUM）达到创纪录的2396亿美元，较去年同期的1664亿美元增长44%，且高于第二季度末的2327亿美元。环比增长包括43亿美元的市场升值以及26亿美元的客户现金净流入。

第三季度的净流入相当于4%的年化有机增长率，标志着Acadian连续第11个季度实现净流入。增强型和扩展型股票策略领跑总流入，而大部分流出源于客户的资产配置重组。净流入低于去年同期的64亿美元，但今年迄今的净流入达283亿美元，相当于21%的年化有机增长率。

截至季度末，增强型股票策略是Acadian最大的策略类别，AUM达751亿美元；其次是非美股票策略（491亿美元）和小盘股策略（362亿美元）。

管理费增长38%，创下1.878亿美元的季度新高，反映出市场升值和持续的客户资金净流入带来的平均AUM提升。业绩报酬为130万美元，而去年同期为20万美元。

Acadian还报告称，其旗下各项策略普遍跑赢基准。截至9月30日，基于扣除费用前的复合收益率，占总营收96%的策略在3年、5年和10年期内均跑赢其业绩基准。按资产加权计算，这一比例分别为94%、95%和94%。公司提示称，过往业绩并不保证未来表现。

经营杠杆提升利润率

ENI营业利润增长77.7%至8050万美元，ENI营业利润率从33.2%扩大至42.6%。Acadian将利润率改善主要归因于经常性管理费的增长。

受一般及行政费用增加、对技术和基础设施的持续投资、与AUM相关的服务费用以及薪酬增加的影响，ENI营业费用增长18%至6970万美元。由于营收增速快于费用增速，ENI营业费用率从43.3%降至37.1%。

由于扣除可变薪酬前的利润增加，可变薪酬增长21%至3890万美元，不过可变薪酬比例从41.5%降至32.6%。管理层预计2026全年的可变薪酬比例将在34%至38%之间，具体取决于业绩报酬和递延薪酬的水平与发放时机。

向Acadian LLC核心员工发放的分配款从520万美元增加到1140万美元，相关分配比例从11.5%上升至14.2%。基于当前的利润水平，合同规定的分配比例意味着2026全年的分配率在12%至14%之间。

资产负债表与资本计划

截至季度末，Acadian拥有1.5亿美元的现金及现金等价物以及1.126亿美元的种子投资。公司定期贷款工具未偿还余额为2.0亿美元，循环信贷额度无余额。其杠杆率从2025年底的1.0倍降至0.7倍，净杠杆率从0.5倍降至0.2倍。

董事会宣布派发每股0.10美元的季度中期股息，将于12月23日支付给截至12月11日收盘时登记在册的股东。Acadian在第三季度未进行股票回购。管理层表示，预计自由现金流将用于支持有机投资、保持资产负债表灵活性，并通过股息和股票回购回报过剩资本。公司还计划通过有针对性的分销举措和推出新产品来寻求业务增长。

这些预期仍面临多项风险，包括Acadian吸引和维持AUM的能力、对关键人员及有限数量投资策略的依赖、种子资本与共同投资资本的潜在损失、外汇风险敞口以及监管要求。此外，市场波动亦会影响AUM和管理费收入，而业绩报酬及薪酬相关费用在不同期间可能存在波动。