Teladoc第三季度营收下降3% 调整后EBITDA增长14%

Teladoc Health公布的第三季度营收有所下降，但调整后EBITDA更加强劲，原因是非GAAP盈利能力的改善抵消了该虚拟医疗服务提供商营收端持续面临的压力。

2026年第三季度营收为6.05亿美元，同比下降3%。调整后EBITDA增长14%至7940万美元，表明尽管营收有所收缩，但调整后经营业绩仍取得改善。

该公司录得按美国通用会计准则（GAAP）计算的净亏损为2690万美元，而去年同期净亏损为4950万美元。每股净亏损为0.15美元。每股收益结果中包含了0.49美元的税前无形资产摊销、0.06美元的税前股权激励费用以及0.02美元的税前重组成本。

Teladoc在计算调整后EBITDA时，剔除了8830万美元的无形资产摊销、1160万美元的股权激励费用、440万美元的重组成本以及160万美元的收购、整合与转型成本等项目。

综合护理与BetterHelp仍为核心业务

Teladoc继续通过两大业务板块报告业绩：综合护理（Integrated Care）和BetterHelp。综合护理包括虚拟全科与专科医疗服务、慢性病管理、心理健康服务、专家医疗服务、赋能技术以及企业远程医疗解决方案。BetterHelp主要由直接向消费者销售的虚拟心理咨询与健康服务组成，客户包括自费人群以及使用保险报销的人群。

展示材料的随附文本中未提供第三季度各业务板块的具体数字业绩。尽管如此，材料仍将BetterHelp的用户与营收趋势、基于保险的支付选项扩展以及Teladoc One等新产品的表现确定为影响未来业绩的重要变量。

现金流与资产负债表

Teladoc在该季度产生了1.065亿美元的经营现金流。在扣除120万美元的资本支出和2930万美元的资本化软件开发成本后，自由现金流为7590万美元。

截至2026年9月30日，现金及现金等价物总计为8.5亿美元，而可转换高级债券为9.98亿美元。

全年营收预计将出现下滑

对于2026全年，Teladoc预计营收在23.95亿美元至24.41亿美元之间，同比下降4%至5%。调整后EBITDA预计为2.77亿美元至3.03亿美元，变动区间为下降2%至增长8%。该公司预计全年每股净亏损为0.95美元至0.75美元。

第四季度营收预计在5.69亿美元至6.15亿美元之间，同比下降4%至11%。调整后EBITDA预计为7400万美元至1亿美元，变动区间为下降12%至增长19%。Teladoc预计第四季度每股净亏损为0.23美元至0.03美元。

美国综合护理业务的会员人数预计在第四季度末和全年结束时均将达到9950万至1.005亿，比去年同期水平低1%至2%。

Teladoc表示，其前景展望仍面临多项风险，包括BetterHelp自费用户数量和营收的下滑、保险覆盖情况对客户支付选择的影响变化，以及各州和付款方层面的服务提供商承载能力。其他不确定因素包括服务提供商的招聘与留存、保险资格认定与理赔流程、营销支出的有效性、平台投资成本以及BetterHelp保险组合对利润率的影响。该公司还提到了未来对BetterHelp商誉进行减值的可能性。