信安金融2026年第三季度每股收益增长7%，资本回报达4.29亿美元

信安金融集团（Principal Financial Group，NASDAQ: PFG）公布2026年第三季度非GAAP摊薄后每股营业收益为2.49美元（不含重大差异项），同比增长7%，主要得益于养老金与保障业务的增长抵消了投资管理部分业务表现疲软的负面影响。该公司在本季度向股东回报了4.29亿美元，并宣布提高第四季度股息。

不含重大差异项的非GAAP营业收益由上年同期的5.233亿美元增长3%至5.406亿美元。在已报告的非GAAP基准下，营业收益增长2%至4.818亿美元，而营业每股收益（EPS）增长6%至2.22美元。归属于信安金融的净利润为6.319亿美元，即摊薄后每股2.91美元，上年同期为2.138亿美元，即每股0.95美元。

第三季度重大差异项使税后营业收益减少了5880万美元，即每股减少0.27美元。这些影响因素包括变动投资收益低于预期、Encaje（准备金）表现疲软、拉美通胀高于预期以及整合成本。自2026年起，信安金融将年度精算假设审查排除在营业收益之外；2026年的审查使税后净利润减少了不具实质影响的500万美元。

营收增长推动养老金业务收益上升

养老金与收益解决方案业务（Retirement and Income Solutions）实现不含重大差异项的税前营业收益3.303亿美元，同比增长5%。净营收增长4.4%，而严谨的费用管理助力营业利润率扩大20个基点至41.8%。

经常性存款增长8%至130亿美元，而养老金风险转移销售额总计9亿美元。本季度养老金计划参与者资金转入达到18亿美元，过去12个月累计达74亿美元。按更广泛的养老金平台来看，转入存款同比下降5%，但按过去12个月计算增长了24%。在中小型企业业务板块中，转入存款增长21%，经常性存款增长7%。

资产管理业务面临投资流出

信安资产管理（Principal Asset Management）不含重大差异项的税前营业收益保持基本稳定，微增1%至2.485亿美元。国际养老金业务收益增长11%至8040万美元，原因在于净营收增长5.4%，且其营业利润率扩大240个基点至49.5%。

投资管理业务收益下降3%至1.681亿美元。不含通道费用的营业收入下降1.8%，该部门的营业利润率从39.8%收窄至39.1%。

投资管理业务录得120亿美元的净流出，主要来自部分主动权益策略。这些流出被流入主动型交易型开放式指数基金（ETF）的5亿美元净流入以及流入私募市场的8亿美元净流入部分抵消。国际养老金业务创造了4亿美元的正向净现金流，且所有地区均录得资金流入。

公司管理的总资产规模为7850亿美元，而公司整体净现金流为负107亿美元。私募市场资产管理规模同比增长6%，国际养老金资产增长10%。演示材料还显示，截至2026年9月30日，获评级的基金级资产管理规模中有34%获得晨星（Morningstar）四星或五星评级。

人寿死亡率改善提振保障业务业绩

福利与保障业务（Benefits and Protection）录得不含重大差异项的税前营业收益为1.829亿美元，增长3%。该增长主要归因于人寿保险死亡率情况改善，人寿保险收益飙升29%至3910万美元，营业利润率扩大420个基点至16.4%。

专业福利业务（Specialty Benefits）收益下降2%至1.438亿美元，尽管保费和费用收入增长了5.9%。该增长包含9月1日完成对Beam Benefits收购所带来的温和贡献。该部门的赔付率为59%，低于信安金融60%至64%的长期目标区间，而其营业利润率为16.1%。

资本回报与财务状况

信安金融在本季度回购了2.5亿美元的股票，并支付了1.79亿美元的普通股股息。公司宣布第四季度股息为每股0.85美元，比2025年第四季度高出8%。

截至期末，该公司拥有15亿美元的超额可用资本，其中控股公司占11.5亿美元。其信安人寿保险公司（Principal Life Insurance Co.）的估算风险资本充足率为380%，债务资本比为24.7%。演示材料指出，有3.5亿美元的债务将于2026年第四季度到期。

过去12个月的自由现金流占归属于信安金融的非GAAP净利润（不含已退出业务）的77%，处于该公司75%至85%的目标范围内。不含重大差异项的非GAAP净资产收益率为16.6%，同样处于其15%至17%的目标区间内。

信安金融指出，市场波动是收益不确定性的持续来源。据公司测算，股票市场变化10%可能会影响年度非GAAP税前营业收益5%至8%，而某些替代资产估值变化10%可能会产生8%的影响。汇率变动（尤其是拉美与亚洲货币）以及利率变化也可能影响业绩。这些敏感性测算不包括潜在的管理费用调控措施。