捷蓝航空第三季度营收增长 得益于单位收入增长支撑利润率改善

尽管燃油成本大幅上涨且面临运营干扰，捷蓝航空（Nasdaq: JBLU）第三季度营收与单位营收依然强劲增长，推动其调整后营业利润率同比略有改善。然而，由于总运营支出增长快于营收，该航空公司仍处于亏损状态，通用会计准则（GAAP）净亏损同比扩大。

截至9月30日的财季，总营业收入从上年同期的23.2亿美元增至28.1亿美元。每可用座位英里收入（RASM）增长18.4%，比捷蓝航空初始指导预期中点高出约4个百分点；以可用座位英里计算的运力增长2.3%。

捷蓝航空录得GAAP营业亏损1.44亿美元，上年同期亏损为1亿美元。其GAAP营业利润率从负4.3%降至负5.1%。不计特殊项目，营业亏损为1.11亿美元，而上年同期为9500万美元；调整后营业利润率从负4.1%改善至负3.9%。

GAAP净亏损由上年同期的1.43亿美元（即每股0.39美元）扩大至2.57亿美元（即每股0.68美元）。不计特殊项目和投资收益，捷蓝航空录得净亏损2.26亿美元，即每股0.60美元，上年同期为1.44亿美元，即每股0.40美元。

营收增长抵消成本压力

捷蓝航空将单位营收的表现归因于强劲的需求、商业执行力以及收益管理技术的提升。客运收益率增长超过20%，公司报告本季度未出现明显的需求弹性变化。高端客舱（Premium）与主客舱（Main cabin）的RASM均录得双位数百分比增长，而企业客户营收增长了约25%。

该航空公司表示，在预订曲线以及高峰与非高峰时段，营收表现普遍强劲。燃油成本回收率（即通过营收回收的燃油上涨费用的比例）达到约87%，高于管理层预期的70%至80%。

罗德岱堡仍是核心增长市场。该地区的运力同比增长超过65%，RASM在继一季度增长5%、二季度增长11%之后，本季度上涨15%。捷蓝航空计划第四季度在该机场安排每日超过150架次的高峰起飞航班。

演示文稿显示，捷蓝航空旗下的旅游产品业务Paisly仍有望在2026年产生近1亿美元的营业利润。管理层预计该贡献到2028年将翻倍。

成本仍是显著的制约因素。总运营支出增长22.1%至29.6亿美元，其中航油支出大涨61%至8.68亿美元。捷蓝航空在本季度支付的平均油价为每加仑3.91美元。

扣除燃油、其他非航空支出及特殊项目后的单位可用座位英里成本（CASM）增长了7%。运营中断给扣除燃油后的成本增加了1900万美元，并为该指标带来了约4个百分点的压力。捷蓝航空表示，尽管如此，得益于加强业务合作伙伴支出管理、提高机组人员利用率以及技术现代化，其通过JetForward举措节省了超过3000万美元。

第四季度单位营收预计保持强劲

展望第四季度，捷蓝航空预计RASM将同比增长18%至22%，这将代表单位营收连续第五个季度实现改善。运力预计增长3%至4%，增长集中在罗德岱堡，而航线网络的其余部分持平或有所下降。

扣除燃油后的CASM预计将在下降1%至增长1%之间，表明较第三季度环比改善。捷蓝航空预计燃油成本为每加仑4.64美元，同比上涨85%。尽管燃油价格上涨，管理层仍预计调整后营业利润率将同比扩大1至2个百分点。

对于2026全财年，该航空公司预测运力增长1.5%至2.5%，RASM增长13.5%至14.5%，扣除燃油后的CASM增长3.5%至4.5%。调整后营业利润率预计为负4.5%至负6.5%。捷蓝航空还预测利息费用约为5.9亿美元，资本支出约为8.5亿美元。

捷蓝航空全新的头等舱产品BlueFirst目前已在30多条航线上开售，计划于12月8日投入运营。公司预计大部分飞机改装将于2027年完成，盈利贡献将在2028年前持续累积。在稳定状态下，管理层预计BlueFirst可为RASM带来约5个百分点的拉动。

JetForward目标维持不变

捷蓝航空表示，其JetForward计划仍按计划推进，预计将在2026年产生至少3.1亿美元的增量息税前利润（EBIT）。公司继续以2027年相比2024年实现8.5亿至9.5亿美元的年度增量EBIT为目标，随后在2028年再增加3亿美元的增量EBIT。

管理层维持了在2027年恢复营业盈利并在2028年实现至少每股1.00美元收益的目标。2028年的目标建立在需求持续强劲且平均航空燃油价格为每加仑3美元的假设之上。捷蓝航空的长期路线图要求在2027年和2028年实现中单位数的年度RASM增长、低单位数的扣除燃油后CASM增长以及低至中单位数的运力增长。

在利润率扩大以及在本十年末前年度资本支出保持在10亿美元以下的支撑下，该航空公司预计在2027年底至2028年期间迎来自由现金流拐点。截至9月30日，捷蓝航空拥有22亿美元的流动性资金，其中包括16亿美元的非受限现金、现金等价物和投资证券，以及6亿美元的未提取循环信贷额度。公司还预计第四季度将有2.5亿美元的新增飞机抵押融资到账。

战略执行仍面临多项不确定性，包括燃油价格波动、维护与劳动力成本上升、运营中断、激烈的行业竞争、飞机交付延误以及供应链瓶颈。捷蓝航空还提到了对纽约大都会区市场的依赖、庞大的固定债务义务、网络安全与监管风险，以及经济软弱可能削弱航空出行需求的可能性。