有机营收增长支撑盈利能力，可口可乐2026年第三季度利润率扩大

可口可乐公司（NYSE: KO）公布2026年第三季度毛利率和营业利润率有所扩大，不过在剔除汇率变动、收购与剥离以及影响可比性的项目后，内生扩张幅度更为温和。有机收入增长对利润率构成支撑，而营销投资增加及营业费用上升则限制了经营杠杆效应。

截至2026年10月2日止的三个月内，按美国通用会计准则（U.S. GAAP）计算的列报毛利率从上年同期的61.49%上升166个基点至63.15%。可比毛利率（一项非美国通用会计准则指标）同样上升166个基点，达到62.69%。

在按固定汇率计算并剔除收购与剥离影响后，内生毛利率上升93个基点至62.24%。可口可乐将这一改善归因于有机收入增长。出售其在尼日利亚的成品业务带来了收购与剥离方面的正面助推，而影响可比性的项目则与经济对冲活动相关。

列报营业利润率从31.97%攀升140个基点至33.37%。可比营业利润率上升106个基点至32.93%，而固定汇率下的可比营业利润率则上升46个基点至32.33%。

在剔除收购与剥离影响后，内生营业利润率扩大21个基点至32.33%。有机收入增长是主要驱动因素，但被增加的营销投资和营业费用部分抵消。尼日利亚交易也对营业利润率的可比表现作出了积极贡献。

前九个月利润率表现

截至10月2日止的九个月内，可口可乐的GAAP毛利率上升86个基点至63.00%。可比毛利率上升88个基点至62.81%，而内生毛利率则上升20个基点至62.45%。今年以来的业绩改善得到了有机收入增长的支持，但更高的投入成本抵消了部分收益。

该九个月期间的GAAP营业利润率上升139个基点至34.40%。可比营业利润率上升88个基点至34.33%，内生营业利润率扩大37个基点至34.05%。

公司表示，今年以来内生营业利润率的增长反映了有机收入增长和营业费用下降，但被更高的投入成本和增加的营销投资部分抵消。出售尼日利亚业务继续构成正面助推。影响可比性的项目主要涉及经济对冲活动，以及上年与重新计量fairlife或有对价负债相关的费用。

本次演示未包含更广泛的收入、盈利或前瞻性指引数据。其利润率分析显示，有机收入增长继续提供经营支撑，而投入成本、营销支出、营业费用和汇率效应仍是塑造列报及内生盈利能力的重要因素。