江森自控在手订单激增43% 预计2027财年有机增长11%-12%

江森自控（Johnson Controls International plc，纽约证券交易所代码：JCI）在2026财年实现两位数的有机营收增长、经调整后利润率扩大以及订单大幅增加，同时制定了2027财年有机增长11%至12%的业绩指引。这家建筑技术公司表示，来自数据中心的需求推动其解决方案与服务业务在手订单增至230亿美元，为其计划中的产能投资和更高的资本支出提供了支撑。

截至2026年9月30日的第四财季，净销售额同比增长10%至71.1亿美元。剔除收购、剥离和汇率影响后，有机营收增长12%，主要受系统业务增长13%和服务业务增长8%的推动。包括大型商业暖通空调（HVAC）设备、楼宇管理系统及控制在内的应用业务有机增长达20%。

调整后EBIT（息税前利润）增长31%至13.0亿美元，调整后EBIT利润率扩大300个基点至18.3%。持续经营业务的调整后摊薄每股收益从1.26美元增长32%至1.66美元。在通用会计准则（GAAP）下，持续经营业务的摊薄每股收益为1.60美元，而上年同期为0.42美元。

全财年营收增长9%至256.7亿美元，有机增长为8%。调整后每股收益增长37%至5.16美元，调整后EBIT利润率扩大270个基点至15.9%。

受系统需求推动 订单与在手订单双双增长

第四财季，解决方案与服务业务的有机订单增长44%，其中系统业务增长63%，服务业务增长7%。在手订单增长43%至230亿美元，其中系统在手订单增长50%，服务在手订单增长5%。

订单对比包含了此前在2026财年第一季度之前被排除的某些长周期项目纯设备销售。演示文稿显示，按此前口径计算，第四财季企业总订单增长了31%。历史在手订单数据已进行重述，以纳入这一新类别。

美洲地区贡献了大部分订单增长动能。该地区的订单增长了58%，其中系统业务增长81%，服务业务增长8%。鉴于公司提及的数据中心需求，美洲地区在手订单达到178亿美元，增长54%。该地区第四财季有机营收增长14%，其中系统业务增长16%，服务业务增长10%。调整后部门EBITA利润率扩大210个基点至22.0%。

欧洲、中东及非洲地区（EMEA）有机营收增长3%，主要由于服务业务6%的增长抵消了持平的系统业务营收。订单增长12%，在手订单增长18%至31亿美元。调整后部门EBITA利润率提升80个基点至16.4%。

亚太地区（APAC）有机营收增长13%，其中系统业务增长15%，服务业务增长6%。订单增长11%，在手订单增长12%至21亿美元。该地区调整后部门EBITA利润率扩大110个基点至18.9%。

2027财年前景与投资计划

江森自控预计2027财年有机营收增长为11%至12%，经营杠杆至少为30%，调整后每股收益为6.15美元至6.30美元。预计调整后自由现金流转化率约为95%。

对于第一财季，管理层预测有机营收增长为12%至14%，经营杠杆为30%至35%，调整后每股收益为1.15美元至1.20美元。该展望假设该季度及全年的调整后税率均约为18.5%。

公司计划在2027财年支出9亿美元资本支出，用于扩大高增长垂直领域的产能、缩短交付周期并加快在手订单转化。公司还计划整合生产及仓库设施、简化运营布局并精简支持部门。江森自控预计在2027财年和2028财年期间将产生4亿美元的相关费用，目标是到2029财年实现6亿美元的年化毛节省运行速率。

第四财季调整后自由现金流总计11.0亿美元，全财年为32.3亿美元。全财年调整后自由现金流转化率为103%。公司在2026财年向股东回报了约25亿美元，其中包括约15亿美元的股票回购和10亿美元的股息。

截至9月30日，江森自控的总债务为92.8亿美元，现金为6.18亿美元，净债务为86.6亿美元。净债务与调整后EBITDA的比率从上年同期的2.4倍下降至1.8倍，低于公司约2.0倍至2.5倍的目标区间。

该展望仍取决于在手订单向营收的转化情况，以及数据中心和其他关键任务市场的持续需求。江森自控还将贸易限制、关税、通货膨胀、供应链中断、外汇波动、地缘政治动荡、投资组合与重组行动的执行、网络安全威胁、劳动力限制以及客户融资条件的变化列为其主要的不确定因素。