随着防务业务表现改善 波音第三季度恢复营业利润

得益于国防业务量提升及各业务板块绩效改善，帮助抵消了商用飞机业务的再次亏损，波音（NYSE: BA）在2026年第三季度恢复GAAP营业利润。营收从上年同期的232.7亿美元增至241.9亿美元，营业利润率从负20.5%转为1.5%。

GAAP营业利润为3.54亿美元，而2025年第三季度为亏损47.8亿美元。在非通用会计准则（non-GAAP）下，波音录得核心营业利润2.04亿美元，核心营业利润率为0.8%，而上年同期核心营业亏损为50.5亿美元，核心营业利润率为负21.7%。

公司该季度仍录得GAAP摊薄每股亏损0.26美元，较上年同期的7.14美元有所收窄。核心每股亏损为0.34美元，上年同期为7.47美元。

现金流生成能力也有所增强。尽管不动产、厂房和设备投入增加，GAAP经营活动现金流仍从11.2亿美元升至15.0亿美元，non-GAAP自由现金流从2.38亿美元增至4.64亿美元。

商用飞机业务利润率仍为负值

波音商用飞机部门实现营收107亿美元，低于上年同期的111亿美元。其营业利润率仍为负6.5%，但相较于上年同期的负48.3%已大幅收窄。

公司表示，737-7已获得美国联邦航空管理局（FAA）的修改后型号合格证，而737-10也在10月份实现了这一里程碑。波音表示，737项目继续朝着实现每月稳定生产47架飞机的目标推进。演示文稿显示，777X仍按计划将于2027年实现首次交付。

期末商用飞机部门的未完成订单金额达到创纪录的6120亿美元，涵盖6300多架飞机。管理层表示，该部门仍将重点放在安全、质量和研发项目的执行上。

国防与服务业务改善

国防、空间与安全部门营收从69亿美元增至79亿美元，营业利润率从1.7%提升至6.2%。波音将这一业绩归因于业务量增加、运营绩效改善以及一项资产出售获得的2.52亿美元收益。

该部门被美国海军选中，负责设计、建造和交付F/A-XX下一代战斗机，并获得了一项为期七年的PAC-3寻的器（Seeker）合同。季度订单价值为230亿美元，使国防业务未完成订单总额达到创纪录的1010亿美元。

全球服务部门营收增长4%，从53.7亿美元升至55.7亿美元，营业利润率从17.5%提升至18.3%。波音表示，有利的业务量和产品组合支撑了这一业绩表现。扣除2025年10月出售的部分数字航空解决方案（Digital Aviation Solutions）业务后，在non-GAAP基准下服务营收增长了11%。

服务部门还获得了美国陆军的一份合同，为AH-64“阿帕奇”直升机机队提供维护服务。订单总额达50亿美元，未完成订单金额为330亿美元。

流动性与运营优先级

第三季度末，现金和可交易证券从第二季度的207亿美元降至200亿美元。综合债务维持在459亿美元不变。波音表示，公司仍专注于保持健康的流动性和偿还债务，同时推进更广泛的优先事项，包括稳定业务、提升执行力和转变企业文化。

公司在演示文稿中未提供新的定量财务展望。其前瞻性计划仍面临多项风险，包括生产系统的健康与质量、飞机认证与研发、供应商及劳动力可用性、固定价格国防合同、政府支出优先事项、地缘政治与贸易局势发展、流动性管理，以及收购Spirit AeroSystems预期收益的实现情况。